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公司价值评估理论的发展 被引量:16
1
作者 单炳亮 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2004年第1期70-76,共7页
概述公司价值评估理论的发展。在概述中,对四个重要的发展课题,即风险测度、资本结构、风险源生性问题和现金流发生的时间结构作了重点讨论,并对各种思想的贡献及其相应的局限性作了简要评述。公司价值评估理论是资产定价研究的主要内容... 概述公司价值评估理论的发展。在概述中,对四个重要的发展课题,即风险测度、资本结构、风险源生性问题和现金流发生的时间结构作了重点讨论,并对各种思想的贡献及其相应的局限性作了简要评述。公司价值评估理论是资产定价研究的主要内容,资产定价研究是金融学的核心内容,因此研究该理论的发展很有意义的。 展开更多
关键词 公司价值评估理论 资产定价 价值评估 风险测度 资本结构 现金流 实物期权
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资产专用性视角下的资本结构动态分析 被引量:44
2
作者 王永海 范明 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2004年第1期93-98,共6页
本文按照公司价值最大化思路建立考虑资产专用性和资本成本因素的资本结构动态模型 ,以资产专用性为视角考察资本结构动态过程的路径和原因。研究表明 ,资产专用性程度对公司资本结构动态演变的过程和结果都有深刻的影响 ,权益资本成本... 本文按照公司价值最大化思路建立考虑资产专用性和资本成本因素的资本结构动态模型 ,以资产专用性为视角考察资本结构动态过程的路径和原因。研究表明 ,资产专用性程度对公司资本结构动态演变的过程和结果都有深刻的影响 ,权益资本成本和负债资本成本的不同动态特性诱致公司资本结构动态演变。 展开更多
关键词 资产专用性 资本结构 资本成本 公司价值最大化 中国 上市公司 财务管理 资产价值
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智能制造赋能企业创新了吗?——基于中国智能制造试点项目的准自然试验 被引量:44
3
作者 尹洪英 李闯 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期98-116,共19页
智能制造已成为各国制造业发展的重要方向以及发展先进制造业的制高点。本文以中国智能制造示范项目的推广为准自然事件,研究智能制造对企业创新行为的影响效应及其机制。结果发现:智能制造的推广显著提高了企业创新水平,表明智能制造... 智能制造已成为各国制造业发展的重要方向以及发展先进制造业的制高点。本文以中国智能制造示范项目的推广为准自然事件,研究智能制造对企业创新行为的影响效应及其机制。结果发现:智能制造的推广显著提高了企业创新水平,表明智能制造可以赋能企业创新,为企业高质量发展提供新动力。机制分析发现,智能制造主要通过信息渠道、人力资本渠道以及资金渠道三条路径提高企业创新水平。对企业创新结构解析发现,智能制造可以优化企业创新结构,提高企业创新质量。异质性因素分析发现,当企业规模较大、产权性质为非国有企业、劳动力较密集、所属行业竞争程度较高以及位于知识产权保护程度较高地区时,智能制造对企业创新的促进效应更显著。价值效应分析发现,智能制造赋能企业创新最终可带来企业当期以及未来业绩的提升,具有长期价值提升功能。本文为解读智能制造如何影响企业行为提供了理论依据,对企业实施智能制造并实现转型升级具有一定启示。 展开更多
关键词 智能制造 企业创新 资产结构 劳动力结构 融资约束
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《信托法》与我国资产证券化融资框架的构建 被引量:5
4
作者 胡旭阳 《财经论丛(浙江财经学院学报)》 北大核心 2002年第1期50-54,共5页
资产证券化作为一项金融创新 ,它的发展需要一定的制度环境作为基础 ,而我国《信托法》的颁布实施将为我国资产证券化的开展奠定制度基础。本文着重分析了在信托法的法律框架下 ,如何实现我国资产证券化的破产隔离 ,和融资结构的选择。
关键词 《信托法》 资产证券化 破产隔离 融资结构 中国
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家庭资产、财富效应与居民消费升级——来自中国家庭追踪调查的微观证据 被引量:31
5
作者 南永清 肖浩然 单文涛 《山西财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2020年第8期1-15,共15页
基于中国家庭追踪调查的微观面板数据,考察了家庭资产对居民消费升级的影响。研究结果表明:家庭资产对居民消费的影响存在明显的资产效应和财富效应,且财富效应大于资产效应;户主年龄为36~50岁的家庭财富变动的消费升级效应更为明显,家... 基于中国家庭追踪调查的微观面板数据,考察了家庭资产对居民消费升级的影响。研究结果表明:家庭资产对居民消费的影响存在明显的资产效应和财富效应,且财富效应大于资产效应;户主年龄为36~50岁的家庭财富变动的消费升级效应更为明显,家庭资产增值主要促进了城镇的医疗保健类消费,且住房资产所引致的消费效应相对更大。进一步的研究显示,相较于住房资产的"抵押担保效应","直接财富效应"是影响消费升级的主要渠道。 展开更多
关键词 家庭资产 财富效应 资产效应 消费升级 资产结构
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企业资产结构的影响因素及模式研究 被引量:18
6
作者 张俊瑞 薛旺辰 武立勇 《西安财经学院学报》 2007年第2期49-55,共7页
资产结构是指企业资本在不同资产形态上分布状况及分配比例。资产结构一般具有整体性、封闭性、动态性等特征;资产结构的形成受到诸多内外部因素的影响。本文研究了影响企业资产结构的因素,分析了资产结构的类型,并根据资产变现性的特征... 资产结构是指企业资本在不同资产形态上分布状况及分配比例。资产结构一般具有整体性、封闭性、动态性等特征;资产结构的形成受到诸多内外部因素的影响。本文研究了影响企业资产结构的因素,分析了资产结构的类型,并根据资产变现性的特征,将资产结构模式分为三种类型。 展开更多
关键词 资产结构 资产结构类型 资产结构模式
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当前中国经济金融化的水平和趋势——一个结构的和比较的分析 被引量:24
7
作者 赵峰 田佳禾 《政治经济学评论》 CSSCI 北大核心 2015年第3期120-142,共23页
20世纪80年代以来,金融部门在发达资本主义经济中日益发挥重要的主导作用是全球经济的一大特征,这种主导作用对资本积累等其他宏观特征产生了重要的影响。随着我国经济开放程度的加大和经济的发展,这种情况也同样影响了我国。本文从研... 20世纪80年代以来,金融部门在发达资本主义经济中日益发挥重要的主导作用是全球经济的一大特征,这种主导作用对资本积累等其他宏观特征产生了重要的影响。随着我国经济开放程度的加大和经济的发展,这种情况也同样影响了我国。本文从研究中国金融资产结构入手,利用1999年以来的各类数据,着重强调了对住户部门的分析;同时,本文还结合了与美国同类数据的比较,从侧面为中国的金融化趋势提供证据。本文的基本结论为,从整体金融资产结构看,中国存在经济金融化的趋势;但其中不同部门的发展趋势存在差异,其中金融部门和非金融企业部门的金融化趋势比较明显,而且居民部门由于收入增长和信贷体制等原因,并没有呈现出明显的趋势。从和美国的对比来看,金融危机前,中国的金融化水平和速度都低于美国;而在危机后,中国金融化的速度大幅度提升,这对我国未来经济的发展会产生重要的影响。 展开更多
关键词 中国经济 金融化 资产结构 中美比较分析
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交易费用、资产专用性与企业融资决策 被引量:18
8
作者 钱春海 贺旭光 欧阳令南 《上海管理科学》 2002年第2期46-48,共3页
资产专用性对企业融资决策有显著的影响。在交易费用理论框架内我们研究了与企业融资决策之间的关系,发现专用性资产最好以权益融资为佳。因为其交易成本相对于债务融资方式而言较低,并可防止未来的冲突,避免机会主义行为并保持竞争优... 资产专用性对企业融资决策有显著的影响。在交易费用理论框架内我们研究了与企业融资决策之间的关系,发现专用性资产最好以权益融资为佳。因为其交易成本相对于债务融资方式而言较低,并可防止未来的冲突,避免机会主义行为并保持竞争优势。我们通过对上海制造业的实证研究验证了这个结论,但得出了相反的结论。 展开更多
关键词 融资决策 交易费用 资产专用性 治理结构 企业 权益融资 上海 制造业
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商业银行规模和收入结构对系统性风险的影响研究 被引量:20
9
作者 李久林 《金融监管研究》 CSSCI 北大核心 2019年第3期39-53,共15页
2008年的国际金融危机表明,亟需找出从宏观审慎监管角度测度系统性风险的方法,而长期边际期望损失(LRMES)方法能测度单体银行的系统性风险贡献度。本文基于2008年1月2日至2018年3月31日中国14家上市商业银行日收益率数据,运用LRMES方法... 2008年的国际金融危机表明,亟需找出从宏观审慎监管角度测度系统性风险的方法,而长期边际期望损失(LRMES)方法能测度单体银行的系统性风险贡献度。本文基于2008年1月2日至2018年3月31日中国14家上市商业银行日收益率数据,运用LRMES方法度量中国上市商业银行对系统性风险贡献度,并用各银行季度LRMES与规模和收入结构等变量建立面板数据模型。实证表明,LRMES比较符合中国银行业的实际情况。扩大银行资产规模可降低系统性风险,而非利息收入业务及其规模增速扩大则增加了系统性风险;规模和收入结构之间相互作用能降低系统性风险。此外,在进一步考察规模和收入结构之间相互作用时发现,资产规模在某个临界值以下的小银行,开展非利息收入业务会提高系统性风险;而在该临界值以上的大银行,开展非利息收入业务则能降低系统性风险。 展开更多
关键词 资产规模 收入结构 系统性风险 长期边际期望损失
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中小企业资产、价值、大数据与平台融资 被引量:18
10
作者 许志勇 刘宗慧 彭芸 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第12期154-162,共9页
以"国内大循环为主体,国内国际双循环"的新发展格局为背景,首先,分析了当前中小企业的发展现状与融资困局。其次,以"资产结构性融资""价值融资""大数据融资""平台融资"四个方面全新... 以"国内大循环为主体,国内国际双循环"的新发展格局为背景,首先,分析了当前中小企业的发展现状与融资困局。其次,以"资产结构性融资""价值融资""大数据融资""平台融资"四个方面全新的视角分析了融资"两难一慢"的深层次原因,提出中小企业资产结构性融资突破与价值融资提升路径,大数据融资在信用融资、供应链融资与大数据资源融资等方面的创新策略,及平台融资在产业平台与金融平台的适度选择。最后,从资产、价值、大数据与平台四个层面提出了解决中小企业融资困境的对策建议。 展开更多
关键词 资产结构 大数据融资 价值融资 平台融资
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信用评级对我国资产证券化产品发行定价的影响机理 被引量:17
11
作者 朱波 刘文震 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2019年第9期14-25,共12页
本文基于2016-2018年中国交易所市场和银行间市场发行的企业ABS与信贷CLO数据,以评级机构的竞争程度作为债券评级的工具变量,就信用评级对资产证券化产品发行定价的影响机理问题进行了考察。研究发现:我国资产证券化产品的信用评级显著... 本文基于2016-2018年中国交易所市场和银行间市场发行的企业ABS与信贷CLO数据,以评级机构的竞争程度作为债券评级的工具变量,就信用评级对资产证券化产品发行定价的影响机理问题进行了考察。研究发现:我国资产证券化产品的信用评级显著地降低了发行人的融资成本,但不同发行市场的具体效应之间存在较大的差异,交易所市场呈现出显著为负的效应,而银行间市场的信用评级效应却不显著。发行人分层数目越多,信用评级质量越高,资产证券化产品的违约风险越低,发行利差越小,因此我国资产证券化产品分层结构设计较好地规避了逆向选择行为,提升了信用评级在资产证券化市场上的公信力。发行人规模、债券特征和增信措施等对资产证券化产品的发行定价也有显著影响,但主体评级对信用利差的效应却不显著。本文研究为我国资产证券化产品的优化设计、信用评级市场的不断完善和资产证券化市场的大力发展提供了参考。 展开更多
关键词 资产证券化 信用利差 信用评级 分层结构
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资产结构、收入结构与股市财富效应 被引量:12
12
作者 骆祚炎 刘朝晖 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2004年第4期10-14,共5页
本文对 1992~ 2 0 0 2年的经济数据分析表明 :中国股市存在微弱财富效应 ,金融资产的MPC =0 0 4 86 ;股市财富效应对消费的影响占总消费变动的平均比例仅为 0 84 %。形成这种状况的重要原因有 :股票价值占GDP的比例较小 ;居民在股票... 本文对 1992~ 2 0 0 2年的经济数据分析表明 :中国股市存在微弱财富效应 ,金融资产的MPC =0 0 4 86 ;股市财富效应对消费的影响占总消费变动的平均比例仅为 0 84 %。形成这种状况的重要原因有 :股票价值占GDP的比例较小 ;居民在股票等方面的财产性收入较低。因此 ,要采取措施提高股票市值占GDP的比例 ,扩大股票资产占居民资产的比重 ,提高财产性收入的比例 ,提高股市财富效应对消费的促进作用。 展开更多
关键词 财富效应 资产结构 收入结构 实证分析
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商业银行资产负债结构与流动性风险控制 被引量:5
13
作者 高妍方 《价值工程》 2004年第1期106-108,共3页
流动性风险产生的实质是由于资产、负债的不匹配所导致的。因此,合理调整资产负债结构,能有效地控制流动性风险。
关键词 商业银行 资产负债结构 流动性风险 风险控制 中国
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商业银行长期流动性监管具有顺周期特征吗?——来自中国银行业的经验证据 被引量:14
14
作者 潘敏 陶宇鸥 汪怡 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2017年第4期76-85,共10页
本文基于巴塞尔协议Ⅲ流动性监管框架最终修订稿中银行净稳定资金比率(NSFR)的测算方法 ,以2003-2014年期间我国78家商业银行年度非平衡面板数据为样本,对我国商业银行的净稳定资金比率进行测算。在此基础上,对宏观经济波动下我国商业... 本文基于巴塞尔协议Ⅲ流动性监管框架最终修订稿中银行净稳定资金比率(NSFR)的测算方法 ,以2003-2014年期间我国78家商业银行年度非平衡面板数据为样本,对我国商业银行的净稳定资金比率进行测算。在此基础上,对宏观经济波动下我国商业银行净稳定资金比率的变化特征进行了实证检验。研究结果发现,我国商业银行净稳定资金比率的变化具有显著的顺周期性特征,而且这种特征主要体现为其分母项业务所需稳定资金资产组合的顺周期变化。同时,商业银行以贷款业务为主的资产结构强化了其净稳定资金比率变化的顺周期特征,说明银行资产结构和信贷供给水平是导致净稳定资金比率顺周期变化的重要因素。 展开更多
关键词 净稳定资金比率 顺周期性 资产结构
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文化创意产业债务融资结构的影响因素研究——基于2012~2016年上市公司的面板数据 被引量:14
15
作者 周晓光 官玥 黄晓霞 《运筹与管理》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第12期125-132,共8页
文化创意企业具有轻实物资产,无形资产作用强;收益不确定,创意价值高;投入产出效率差异大,衍生品链条长的特点。本文基于沪深股市159家文化创意上市公司2012~2016年度的面板数据,采用固定效应模型和动态面板模型,研究了文化创意产业融... 文化创意企业具有轻实物资产,无形资产作用强;收益不确定,创意价值高;投入产出效率差异大,衍生品链条长的特点。本文基于沪深股市159家文化创意上市公司2012~2016年度的面板数据,采用固定效应模型和动态面板模型,研究了文化创意产业融资结构的影响因素。与已有研究结果不同的是,无形资产持有率和资产负债率正相关,盈利能力和资产负债率负相关,而股权结构、企业规模、成长性和资产负债率不相关。同时发现资产负债水平存在自我调节机制,滞后两期资产负债率对当期资产负债率产生影响,存在反应时滞。根据研究结论与文化创意企业的特点,提出了改善文化创意企业资本结构的建议。 展开更多
关键词 文化创意产业 无形资产 资本结构 固定效应模型 动态面板模型
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小科学与大科学组织差异性界说——资产专用性、治理结构与组织边界 被引量:14
16
作者 黄振羽 丁云龙 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2014年第5期650-659,共10页
彰显大科学与小科学的组织差异性旨在于揭示大科学工程建设不能因循小科学的老路,科学的大与小更不是简单的数目字上的多与少,而是组织形态迥然不同。在一个扩展的交易成本理论模型下,小科学与大科学存在不同组织形态的原因,在于资产专... 彰显大科学与小科学的组织差异性旨在于揭示大科学工程建设不能因循小科学的老路,科学的大与小更不是简单的数目字上的多与少,而是组织形态迥然不同。在一个扩展的交易成本理论模型下,小科学与大科学存在不同组织形态的原因,在于资产专用性的属性和程度不同,由此导致小科学主要采用市场治理结构,由自发责任机制、分散化权力机制和强激励利益机制确立组织边界,边界内呈现简单离散构型;大科学主要采用科层治理结构,由配置责任机制、集中式权力机制和弱激励利益机制确立组织边界,边界内呈现复杂网络构型。依托高校建设大科学工程,期望对高校小科学组织模式进行改造升级,进而蜕变成为并缔造大科学组织模式是不可行的,必须在一个全新的基础架构上打造全新的管理体制与运作机制才能实现大科学的建设目标。 展开更多
关键词 资产专用性 治理结构 组织边界 责权利机制 交易成本 大科学 小科学
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产业集聚、资产专用性和制造企业生产率 被引量:13
17
作者 韦曙林 欧梅 《当代经济科学》 CSSCI 北大核心 2017年第3期77-85,共9页
本文在异质性企业一般均衡理论框架中引入产业集聚的不确定性降低和"必要沉没成本"消化两大效应,利用数理模型进行理论分析,发现产业集聚对生产率影响的方向和大小与其资产专用性水平密切相关,即资产专用性水平较低的企业更... 本文在异质性企业一般均衡理论框架中引入产业集聚的不确定性降低和"必要沉没成本"消化两大效应,利用数理模型进行理论分析,发现产业集聚对生产率影响的方向和大小与其资产专用性水平密切相关,即资产专用性水平较低的企业更容易得到产业集聚的生产率促进作用。同时,本文也利用基于微观企业层面的实证分析对理论分析所得的假设进行了验证。本文的结论是产业集聚对企业生产率具有提升作用但受企业自身资产专用性的抑制。因此,在产业政策上,政府在除适度提升产业集聚水平外,更应通过在集聚区域内建立稳定的资产流动共享机制并以制度化手段规范市场、降低进入退出壁垒来促使产业集聚生产率提升效应更好地发挥。 展开更多
关键词 产业集聚 生产率 资产专用性 资产结构
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中国投资银行功能及其业务发展方向 被引量:13
18
作者 李迅雷 李明亮 《上海金融》 CSSCI 北大核心 2014年第3期3-7,共5页
本文从投资银行功能定位的理论基础出发,梳理投行功能职责和美国投资银行功能变迁。中国投资银行与国际一流投资银行功能差异主要体现在两个方面:第一,国际一流投资银行功能呈现综合化趋势,而中国投资银行功能还比较单一;第二,国际一流... 本文从投资银行功能定位的理论基础出发,梳理投行功能职责和美国投资银行功能变迁。中国投资银行与国际一流投资银行功能差异主要体现在两个方面:第一,国际一流投资银行功能呈现综合化趋势,而中国投资银行功能还比较单一;第二,国际一流投资银行资源配置能力非常强,而中国投资银行资源配置能力相对不足。然后本文从国内外投行业务收入模块的比较看国内投行功能的定位及业务开展的深度和广度。本文将投行业务归纳成三类,即资本型业务、资本中介型业务和中介型业务,并提出我国投行应在三类业务的深度与广度上深入挖掘,以资本中介型业务为突破口,强化中国投资银行资源配置功能。最后本文从投行的功能定位角度提出未来需重点发展的业务,包括:⑴利用并购基金,发展并购业务,以夯实投资银行资源配置功能;⑵加强财富管理业务,以强化投资银行财富中介功能;⑶抢占先机,开展做市商业务,以实现投资银行市场组织和流动性提供功能。 展开更多
关键词 投资银行 功能观 资本配置 业务结构
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家庭金融资产结构对农户消费的影响研究——基于CHFS数据的实证分析 被引量:11
19
作者 成党伟 《西安财经学院学报》 CSSCI 2019年第5期13-21,共9页
借鉴经典的RCK模型阐释了农民家庭金融资产结构对消费支出的理论机制,并使用中国家庭金融调查的微观数据和分位数回归法实证分析了家庭金融资产结构对农户消费的边际效应与演化规律。研究表明:(1)家庭金融资产配置与家庭消费决策关系紧... 借鉴经典的RCK模型阐释了农民家庭金融资产结构对消费支出的理论机制,并使用中国家庭金融调查的微观数据和分位数回归法实证分析了家庭金融资产结构对农户消费的边际效应与演化规律。研究表明:(1)家庭金融资产配置与家庭消费决策关系紧密,家庭持有流动性较高的金融资产所带来的预防性储蓄倾向显著,能够有效促进农户消费;(2)金融资产结构对消费的影响同中有异,其中,银行信贷、一般性金融资产和风险性金融资产对消费具有正向作用,预防性金融资产对消费存在轻微的抑制作用,但随着家庭预防性金融资产持有权重的提高,其正向边际效应也将逐步显现;(3)农户持有风险性金融资产所产生的消费边际效应要大于银行信贷、一般性金融资产和预防性金融资产所产生的消费边际效应。当前,加快建立消费金融体系、提高农民金融资源可得性、优化农民家庭金融资产结构是促进农村消费增长和经济发展的有效途径。 展开更多
关键词 农村金融 RCK模型 金融资产 资产结构 农村消费 金融可得性
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数字普惠金融对商业银行信用风险的影响——基于存款和贷款结构的联合视角 被引量:7
20
作者 卫梦洁 李静萍 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2024年第2期32-40,共9页
目前国际和国内的金融经济基本面发生了重大变化,数字普惠金融已经成为影响商业银行信用风险的重要因素。从数字普惠金融角度,基于存款和贷款结构的联合视角,选取2011—2021年中国52家上市商业银行的年度数据,考察了数字普惠金融对于商... 目前国际和国内的金融经济基本面发生了重大变化,数字普惠金融已经成为影响商业银行信用风险的重要因素。从数字普惠金融角度,基于存款和贷款结构的联合视角,选取2011—2021年中国52家上市商业银行的年度数据,考察了数字普惠金融对于商业银行信用风险的影响及其作用。研究结果表明:数字普惠金融会削弱商业银行的中介职能,进而显著增加商业银行的信用风险,且在股权和产业结构下存在异质性特征;数字普惠金融会恶化商业银行存款和贷款结构,从而增大商业银行信用风险;数字普惠金融对于商业银行信用风险的提升作用会随着商业银行数字化转型程度的提高而减弱。因此,金融监管部门应当全面监管金融活动,鼓励商业银行进行数字化转型和差异化信用风险管理,以期推动商业银行健康发展。 展开更多
关键词 数字普惠金融 上市商业银行 信用风险 资产结构 负债结构
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