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期权定价方法综述 被引量：62
1
作者 刘海龙 吴冲锋 《管理科学学报》 CSSCI 2002年第2期67-73,共7页
介绍了期权定价理论的产生和发展 ;然后对期权定价方法及其实证研究进行了较详细的分类综述 ,突出综述了既适用于完全金融市场 ,又适用于非完全的金融市场的确定性套利定价方法、区间定价方法和ε-套利定价方法 ;最后 ,对各种方法的条... 介绍了期权定价理论的产生和发展 ;然后对期权定价方法及其实证研究进行了较详细的分类综述 ,突出综述了既适用于完全金融市场 ,又适用于非完全的金融市场的确定性套利定价方法、区间定价方法和ε-套利定价方法 ;最后 ,对各种方法的条件和特点进行了讨论和评价 . 展开更多
关键词 综述 期权定价 蒙特卡罗模拟 有限差分方法 ε-套利 区间定价
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广义Black-Scholes模型期权定价新方法——保险精算方法 被引量：70
2
作者 闫海峰 刘三阳 《应用数学和力学》 EI CSCD 北大核心 2003年第7期730-738,共9页
　利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了MogensBladt和TinaHviidRydberg的结果·　在无中间红利和有中间红利两种情况下,把Black＿Scholes模型推广到无风险资产(债券或银行存款)具有时间相依的利率和风险资产(股票)也具... 　利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了MogensBladt和TinaHviidRydberg的结果·　在无中间红利和有中间红利两种情况下,把Black＿Scholes模型推广到无风险资产(债券或银行存款)具有时间相依的利率和风险资产(股票)也具有时间相依的连续复利预期收益率和波动率的情况,在此情况下获得了欧式期权的精确定价公式以及买权与卖权之间的平价关系·　给出了风险资产(股票) 展开更多
关键词 期权定价 BLACK-SCHOLES模型 公平保费 O-U过程
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带有Poisson跳的股票价格模型的期权定价 被引量：46
3
作者 闫海峰 刘三阳 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2003年第2期35-40,共6页
利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了Mogensbladt和HinaHviidRydberg关于欧式期权定价的结果。假定股票价格过程遵循带非时齐Poisson跳跃的扩散过程,并且股票预期收益率、波动率和无风险利率均为时间函数的情况下,获得了欧... 利用公平保费原则和价格过程的实际概率测度推广了Mogensbladt和HinaHviidRydberg关于欧式期权定价的结果。假定股票价格过程遵循带非时齐Poisson跳跃的扩散过程,并且股票预期收益率、波动率和无风险利率均为时间函数的情况下,获得了欧式期权精确定价公式和买权与卖权之间的平价关系。 展开更多
关键词 扩散过程 BLACK-SCHOLES公式 保险精算定价 期权定价
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一个新型的期权定价二叉树参数模型 被引量：34
4
作者 张铁 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2000年第11期90-93,共4页
对目前普遍使用的期权定价二叉树模型的缺陷进行了分析 ,利用随机误差校正方法构造出新型的二叉树参数模型 .新的模型避免了负的概率并且具有很高的精确度 ,因而可应用于计算各种期权的价格 .
关键词 期权定价 二叉树模型 参数构造 股票
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期权定价理论和1997年度的诺贝尔经济学奖 被引量：39
5
作者 宋逢明 《管理科学学报》 1998年第2期6-10,共5页
期权是非常特殊的一类衍生工具 ,是在未来时间的选择权 ,是一种“或有”要求权 .它们的估值和定价非常困难和复杂 ,要用随机微分方程来刻画动态调整组合头寸保持无套利均衡的规律 .本文比较全面地介绍了期权定价理论的基本内容。
关键词 收益 风险 期权定价 伊藤过程 金融市场
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股票价格遵循Ornstein-Uhlenback过程的期权定价 被引量：37
6
作者 闫海峰 刘三阳 《系统工程学报》 CSCD 2003年第6期547-551,共5页
讨论了股票价格过程遵循指数O U(ornstein＿uhlenback)过程的欧式期权定价问题.分别用保险精算法和套利定价方法,考虑了在有效期内股票有无红利支付两种情况下的欧式期权定价问题,给出了股票价格遵循指数O U过程和广义指数O U过程的欧... 讨论了股票价格过程遵循指数O U(ornstein＿uhlenback)过程的欧式期权定价问题.分别用保险精算法和套利定价方法,考虑了在有效期内股票有无红利支付两种情况下的欧式期权定价问题,给出了股票价格遵循指数O U过程和广义指数O U过程的欧式期权定价公式,并讨论了两种定价方法所得公式之间的关系.证明了在指数O U过程模型下保险精算定价是一有套利定价. 展开更多
关键词 股票价格 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 期权定价 金融市场
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标的资产服从混合过程的期权定价模型 被引量：24
7
作者 马超群 陈牡妙 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 1999年第4期41-46,共6页
通过对期权的标的资产（以股票为例）的价格行为过程进行分析，引入一种价格服从混合过程的新模式，改变了Ｂｌａｃｋ－Ｓｃｈｏｌｅｓ期权定价模型的基本假设之一，推导出一种新的期权定价模型。
关键词 期权定价 混合过程 标的资产 股票价格 证券交易
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分数布朗运动环境中标的资产有红利支付的欧式期权定价 被引量：32
8
作者 刘韶跃 杨向群 《经济数学》 2002年第4期35-39,共5页
本文在标的资产或基础股票的价格服从几何分数布朗运动模型假设下 ,分别在无风险利率 r和股价波动率 σ为常数和为时间 t的非随机函数的情况下 ,求出了有红利支付的欧式期权的定价公式 .
关键词 分数布朗运动 期权定价 红利
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期权定价理论的产生与发展 被引量：12
9
作者 罗开位 侯振挺 李致中 《系统工程》 CSCD 2000年第6期1-5,共5页
期权理论研究的重点在于两个方向 :一个方向是如何构造出新的期权 ,以满足不断变化的市场投资需要 ;另一个方向是如何确定日趋复杂的期权的价值。在期权定价研究方面 ,80年代以前的研究一般都假定期权所依赖的基础资产的价格为一连续随... 期权理论研究的重点在于两个方向 :一个方向是如何构造出新的期权 ,以满足不断变化的市场投资需要 ;另一个方向是如何确定日趋复杂的期权的价值。在期权定价研究方面 ,80年代以前的研究一般都假定期权所依赖的基础资产的价格为一连续随机过程 ,市场也是“完善”的 ,在这些比较理想化假设条件下 ,经济学家们获得了许多重要的期权定价模型 ,特别是布莱克—斯科尔斯模型。近十多年来 ,得益于计算机技术的快速发展 ,期权定价理论研究在以下两个方面得到很大发展 ,取得了大量研究成果 :一是研究在不完善市场条件下如何确定期权价值问题 ;二是研究期权所依赖的基础资产价格不是一连续随机过程 ,而是服从跳 -扩散过程的定价问题。 展开更多
关键词 期权定价理论 风险投资 股票价格 金融
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基于KMV模型的我国上市公司价值评估实证研究 被引量：36
10
作者 孙小琰 沈悦 罗璐琦 《管理工程学报》 CSSCI 2008年第1期102-108,共7页
本文研究基于期权定价思想的KMV估值模型在我国证券市场上的适用性。首先结合中国证券市场的实际情况,对KMV模型进行了修正,然后利用修正后的模型对我国证券市场上的部分样本公司进行实证检验,表明KMV模型适用于中国证券市场。实证研究... 本文研究基于期权定价思想的KMV估值模型在我国证券市场上的适用性。首先结合中国证券市场的实际情况,对KMV模型进行了修正,然后利用修正后的模型对我国证券市场上的部分样本公司进行实证检验,表明KMV模型适用于中国证券市场。实证研究结果表明:对非ST公司而言,通过模型估算企业的股权资本价值和企业总价值,不仅考虑了企业资产的现时价值,还考虑了企业未来获得良好发展前景的各种机会,是一个全面动态的过程;对陷入财务困境的ST公司,传统的价值评估方法无法对这些公司的价值和较高的股价做出合理解释,这些公司依然可以在资不抵债的情况下有一个可观的公司价值,模型能够全面反映ST公司的净资产价值和虚拟价值——"壳"资源价值,一定程度上解释了我国证券市场上越是被ST的公司越被追捧的情况。 展开更多
关键词 KMV模型 期权定价 证券市场 价值评估
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用期权定价原理分析抵押贷款的信用风险 被引量：22
11
作者 王志诚 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2004年第4期95-105,共11页
本文应用期权定价理论,通过抵押品的市场价值变化信息给出了抵押品所具有抵偿贷款信用风险的抵押率及其与贷款利率之间的关系。采用迭代方法给出了选定信用差水平下的平价抵押率。通过1997-2001年上海和深圳证券交易所的A股交易数据对... 本文应用期权定价理论,通过抵押品的市场价值变化信息给出了抵押品所具有抵偿贷款信用风险的抵押率及其与贷款利率之间的关系。采用迭代方法给出了选定信用差水平下的平价抵押率。通过1997-2001年上海和深圳证券交易所的A股交易数据对本文提出的平价抵押率模型进行实证;验证了不同贷款利率下,平价抵押率不仅能够补偿抵押贷款的违约损失,还含有风险回报的成分。 展开更多
关键词 期权定价 抵押贷款 抵押率 信用风险
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股票价格服从跳-扩散过程的期权定价模型 被引量：27
12
作者 宁丽娟 刘新平 《陕西师范大学学报（自然科学版）》 CAS CSCD 北大核心 2003年第4期16-19,共4页
研究了股票价格的行为模型问题.假定股票价格的跳过程为一类特殊的更新过程,建立了股票价格服从跳 扩散过程的行为模型.在风险中性的假设下,推导出了基于股票的欧式期权定价公式.
关键词 股票价格 跳-扩散过程 期权定价模型 更新过程 GAMMA分布 Possion过程
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基于银行监管资本的存款保险定价研究 被引量：37
13
作者 刘海龙 杨继光 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2011年第3期73-82,共10页
结合存款保险定价的期权定价法和期望损失定价法,提出了利用银行破产时被保险存款的期望损失来定价存款保险的新思路,该方法的特点是存款保险定价不仅仅与银行资产的风险和收益有关,而且与银行资本持有状况和存款的参保比率有密切关系.... 结合存款保险定价的期权定价法和期望损失定价法,提出了利用银行破产时被保险存款的期望损失来定价存款保险的新思路,该方法的特点是存款保险定价不仅仅与银行资产的风险和收益有关,而且与银行资本持有状况和存款的参保比率有密切关系.通过理论推导得到了存款保险定价公式.运用极大似然估计方法与测算原理,实证研究了其敏感性、可行性与合理性.研究结果表明:银行持有的资本越多,银行破产的概率越低,存款保险机构偿付的概率也越低,存款保险的费用则越低;存款的参保比率越高,存款费率越低,这样可以客观地反映商业银行破产时被保险存款的期望损失. 展开更多
关键词 存款保险 期权定价 监管资本 期望损失
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股票价格遵循指数O-U过程的最大值期权定价 被引量：24
14
作者 闫海峰 刘三阳 李文强 《工程数学学报》 CSCD 北大核心 2004年第3期397-402,共6页
讨论了股票价格过程遵循指数O-U过程的变异期权定价问题。利用Girsanov定理获得了指数O-U过程模型的唯一等价鞅测度。利用期权定价的鞅方法,得到了离散时间最大值期权和虹式期权的定价公式。
关键词 期权定价 BLACK-SCHOLES模型 变异期权 ORNSTEIN-UHLENBACK过程 虹式期权
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Knight不确定环境下基于模糊测度的期权定价模型 被引量：29
15
作者 韩立岩 周娟 《系统工程理论与实践》 EI CSCD 北大核心 2007年第12期123-132,共10页
传统微观金融学用唯一概率分布表示风险的存在,而Knight不确定性则不能被单一概率分布所揭示.Ellsberg悖论指出Knight不确定性的存在会影响当事人的行为选择进而影响资产价格.本文提出Knight不确定环境下期权定价模型,运用λ-模糊测度和... 传统微观金融学用唯一概率分布表示风险的存在,而Knight不确定性则不能被单一概率分布所揭示.Ellsberg悖论指出Knight不确定性的存在会影响当事人的行为选择进而影响资产价格.本文提出Knight不确定环境下期权定价模型,运用λ-模糊测度和Choquet积分求解欧式无红利期权的价格,所得期权价格是一个区间而不是某个特定数值,这与Epstein的基础资产结果在形式上是一致的;相应的实证研究结果表明:模糊测度参数λ的取值的确可以反映投资者个体的主观情绪,并且λ的变化能够反应投资个体的情绪变化. 展开更多
关键词 KNIGHT不确定性 期权定价 λ-模糊测度 CHOQUET积分
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Black-Scholes期权定价公式推广 被引量：10
16
作者 魏正元 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2005年第6期35-40,共6页
在Black-Scholes期权定价模型的基础上,进一步考虑标的资产受多个跳跃源影响的情况,用含有多维Poisson过程的Ito-Skorohod随机微分方程描述标的资产价格的动态运动,应用等价鞅测度变换方法导出一般形式的欧式期权定价公式,并讨论了利... 在Black-Scholes期权定价模型的基础上,进一步考虑标的资产受多个跳跃源影响的情况,用含有多维Poisson过程的Ito-Skorohod随机微分方程描述标的资产价格的动态运动,应用等价鞅测度变换方法导出一般形式的欧式期权定价公式,并讨论了利率,波动率不是常数情况下的拓广形式. 展开更多
关键词 多个跳跃源 期权定价 Black—Scholes公式 等价鞅测度变换 波动率
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风险投资价值评估的柔性分析 被引量：9
17
作者 钱世政 赵迎东 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2001年第11期43-50,共8页
本文从风险投资项目的三项资产特征———流动性弱、可逆性差和不可预见性强的实际出发 ,认为风险投资应采取柔性决策管理方法 ,对于风险投资项目的评估 ,介绍了两种新的方法———决策树法和期权定价模型法 ,并进一步对这些方法的应用... 本文从风险投资项目的三项资产特征———流动性弱、可逆性差和不可预见性强的实际出发 ,认为风险投资应采取柔性决策管理方法 ,对于风险投资项目的评估 ,介绍了两种新的方法———决策树法和期权定价模型法 ,并进一步对这些方法的应用性作出了一定的评价。 展开更多
关键词 风险投资 投资估价 决策树 期权定价 柔性决策管理
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基于期权的发电权交易分析与应用 被引量：16
18
作者 李江 彭文兵 《华东电力》 北大核心 2007年第1期37-40,共4页
提出期权等金融衍生工具已经被广泛应用于各种商品交易以及服务行业,引入金融衍生工具优化电力市场运营是一种有益的尝试。电力工业从物理的角度来看包含发电侧、输配电环节、用电侧三个部分,基于期权模式下的发电权交易是对发电侧电力... 提出期权等金融衍生工具已经被广泛应用于各种商品交易以及服务行业,引入金融衍生工具优化电力市场运营是一种有益的尝试。电力工业从物理的角度来看包含发电侧、输配电环节、用电侧三个部分,基于期权模式下的发电权交易是对发电侧电力市场的电力交易模式的一种新的、有益的探索。介绍了发电权交易的原则、交易模式等。研究发电权定价模型,并以实例说明应用情况。认为应用发电权期权交易可以提高发电资源的优化配置,降低发电商市场运营风险,对电力市场化改革有一定的实际意义。 展开更多
关键词 电力市场 电力期权 发电权 期权定价
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带杠杆效应的无穷纯跳跃Levy过程期权定价 被引量：25
19
作者 吴恒煜 朱福敏 温金明 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第8期74-94,共21页
考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过... 考虑股票收益与波动的负相关关系,建立了漂移率和波动率随条件变化的时变无穷纯跳跃Levy过程.进一步根据局部鞅测度变换方法,推导了条件Levy过程的风险中性定价模型,并运用于恒生指数期权进行实证研究.结果表明:带杠杆效应的条件Levy过程联合刻画了资产价格的时变漂移率、条件方差、非高斯随机新息因子及非对称波动率4种状态,具有广泛的适用性;相比布朗运动、有限跳扩散及Variance Gamma过程,无穷纯跳跃调和稳态模型更好地捕获了随机因子的尖峰、厚尾等特征;考虑杠杆效应后,极大改善了条件Levy过程的期权定价能力,速降调和稳态过程期权综合定价能力依然更稳健. 展开更多
关键词 杠杆效应 条件Levy过程 无穷纯跳跃调和稳态 ARMA-NGARCH模型 期权定价
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因果复合实物期权的定价 被引量：17
20
作者 扈文秀 甄士民 樊宏社 《系统工程》 CSCD 北大核心 2007年第3期29-36,共8页
目前关于因果复合实物期权的定价研究主要局限于把金融复合期权定价的G eske模型进行各种形式的改造,但是这种模型一般只适合于对只具有一个标的变量和只具有一个不确定性来源的因果复合实物期权进行定价。本文的主要贡献就是对具有多... 目前关于因果复合实物期权的定价研究主要局限于把金融复合期权定价的G eske模型进行各种形式的改造,但是这种模型一般只适合于对只具有一个标的变量和只具有一个不确定性来源的因果复合实物期权进行定价。本文的主要贡献就是对具有多个标的变量和多个不确定性来源的因果复合实物期权的定价方法和模型进行了探讨,并指出了这种新模型也适用于一个标的变量和一个不确定性来源的情况,最后对含有因果复合实物期权的投资项目价值进行评价。 展开更多
关键词 实物期权 因果复合 期权定价
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