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对中国资本存量K的再估计 被引量：1180
1
作者 张军 章元 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2003年第7期35-43,共9页
许多实证研究都要涉及到对资本存量K的估计 ,但是现有研究中对K的估计值存在较大的差异 ,从而也就影响了后续研究的准确性和可靠性 ,所以很有必要针对估计中国的资本存量K的现有研究进行一下再探讨。本文分别从五个方面详细探讨了测算K... 许多实证研究都要涉及到对资本存量K的估计 ,但是现有研究中对K的估计值存在较大的差异 ,从而也就影响了后续研究的准确性和可靠性 ,所以很有必要针对估计中国的资本存量K的现有研究进行一下再探讨。本文分别从五个方面详细探讨了测算K时所可能存在的问题 ,并根据自己的方法重新估算了中国的资本存量K的数据。 展开更多
关键词 中国 资本存量 固定资产投资价格指数 投资 折旧 人力资本存量 估算数据
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因患寡,而患不均——中国的收入差距、投资、教育和增长的相互影响 被引量：409
2
作者 陆铭 陈钊 万广华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2005年第12期4-14,101,共12页
本文结合联立方程模型和分布滞后模型,研究了收入差距、投资、教育和经济增长的相互影响。研究发现:(1)收入差距在即期对投资有非常强的负面影响,之后影响变为正,再逐渐下降至微弱的负,从长期来看,收入差距对投资的累积影响始终为负;(2... 本文结合联立方程模型和分布滞后模型,研究了收入差距、投资、教育和经济增长的相互影响。研究发现:(1)收入差距在即期对投资有非常强的负面影响,之后影响变为正,再逐渐下降至微弱的负,从长期来看,收入差距对投资的累积影响始终为负;(2)收入差距对教育的影响较弱,其累积影响始终为正;(3)由于投资对于经济增长的作用超过了教育,因此收入差距对于经济增长的间接影响主要来自于投资的渠道。从累积效应来看,收入差距对于经济增长始终呈现出负的影响。同时,我们也发现,经济增长有利于降低收入差距。因此,控制收入差距有利于经济增长,并反过来有利于缩小收入差距,从而可能实现平等与增长相协调的目标。 展开更多
关键词 收入差距 投资 教育 经济增长
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投资—现金流敏感性:融资约束还是代理成本? 被引量：286
3
作者 连玉君 程建 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2007年第2期37-46,共10页
文章在控制Tobin’s Q衡量偏误的前提下,重新审视了中国上市公司的投资—现金流敏感性问题。结果表明,在控制衡量偏误的影响下,投资支出仍然对现金流非常敏感。然而,不同于前期研究,文章发现融资约束程度轻的公司反而表现出更强的投资... 文章在控制Tobin’s Q衡量偏误的前提下,重新审视了中国上市公司的投资—现金流敏感性问题。结果表明,在控制衡量偏误的影响下,投资支出仍然对现金流非常敏感。然而,不同于前期研究,文章发现融资约束程度轻的公司反而表现出更强的投资—现金流敏感性。对此“反常”现象的动因检验表明:融资约束程度轻的公司倾向于过度投资,代理问题是导致现金流敏感性的主要原因;而融资约束较为严重的公司则表现为投资不足,信息不对称是导致现金流敏感性的主要原因。 展开更多
关键词 投资 现金流 融资限制 代理成本 面板向量自回归模型
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僵尸企业的投资挤出效应：基于中国工业企业的证据 被引量：277
4
作者 谭语嫣 谭之博 +1 位作者 黄益平 胡永泰 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第5期175-188,共14页
本文采用1998—2013年中国规模以上工业企业数据,研究了僵尸企业对非僵尸企业投资行为的影响。实证结果表明,一省的僵尸企业比例越高,当地非僵尸企业的投资规模越小,且这一挤出效应对私有企业尤为明显,而对国有企业并不显著。上述结果... 本文采用1998—2013年中国规模以上工业企业数据,研究了僵尸企业对非僵尸企业投资行为的影响。实证结果表明,一省的僵尸企业比例越高,当地非僵尸企业的投资规模越小,且这一挤出效应对私有企业尤为明显,而对国有企业并不显著。上述结果在不同固定效应设定、不同数据样本以及工具变量回归中均保持稳健。另外,僵尸企业对私有非僵尸企业投资的挤出在国家干预程度更强的地区和外部融资依赖程度更高的行业表现得更为明显。本文的研究显示,僵尸企业可能是造成近年民间投资疲软的重要原因之一,它减弱了金融对实体经济的支持。因此,一方面,政府应该积极推进国有企业和金融体系的市场化改革,消除僵尸企业形成的政策环境。另一方面,也要采取果断的市场化措施处置僵尸企业。 展开更多
关键词 僵尸企业 私有企业 企业投资
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上市公司投资的融资约束:从股权结构角度的实证分析 被引量：176
5
作者 郑江淮 何旭强 王华 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第11期92-99,共8页
企业投资的融资约束程度取决于企业与资金供给者之间的信息不对称程度。随着信息不对称状况得到改善 ,投资机会增加 ,企业投资受到的外源融资约束程度降低 ,同时也降低内源融资能力的依赖程度。在中国上市公司融资过程中 ,普遍存在着政... 企业投资的融资约束程度取决于企业与资金供给者之间的信息不对称程度。随着信息不对称状况得到改善 ,投资机会增加 ,企业投资受到的外源融资约束程度降低 ,同时也降低内源融资能力的依赖程度。在中国上市公司融资过程中 ,普遍存在着政府干预或利用政府的资源和渠道获得资金供给的现象 ,本文从股权结构的角度 ,对上市公司后续投资的融资约束状况分化进行了实证检验 ,国家股比重越低上市公司没有受到明显的外源融资约束 ,而国家股比重越高的上市公司却受到了外源融资约束。结论是 ,应放松对非国有大企业上市的发行限制 ,鼓励国家股比重较高的上市公司降低国家股比重 ,扩大非国有资本进入股票市场投融资的规模。 展开更多
关键词 投资 融资约束 托宾Q 股权结构 上市公司 实证分析
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加州电力市场失败的教训 被引量：97
6
作者 文福拴 A.K.David 《电力系统自动化》 EI CSCD 北大核心 2001年第5期1-5,共5页
在电力工业的改革中 ,提供竞争的机会与保证合理而及时的调节之间的平衡是非常重要的。因为电力工业是国民经济的重要支柱 ,改革不当可能导致严重的社会和政治问题。美国加利福尼亚州最近发生的电力危机引起了全世界的关注 ,也引发了对... 在电力工业的改革中 ,提供竞争的机会与保证合理而及时的调节之间的平衡是非常重要的。因为电力工业是国民经济的重要支柱 ,改革不当可能导致严重的社会和政治问题。美国加利福尼亚州最近发生的电力危机引起了全世界的关注 ,也引发了对放松电力管制及发电市场化的做法是否明智的质疑。文中首先分析了加州电力市场失败的原因 ,之后简要讨论了加州电力危机对亚洲开放电力市场的影响以及如何在电力市场环境下确保足够的发电容量。 展开更多
关键词 电力市场 发电容量 投资 电力供应 电力工业
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放松卖空管制、公司投资决策与期权价值 被引量：196
7
作者 靳庆鲁 侯青川 +1 位作者 李刚 谢亚茜 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2015年第10期76-88,共13页
卖空机制如何影响公司投资行为及公司价值的议题具有重要的理论价值与现实意义。中国证券市场于2010年3月正式放开卖空管制,投资者对列入卖空名单的股票可进行卖空交易。本文利用这一准自然试验分析了卖空机制对于公司投资决策以及价值... 卖空机制如何影响公司投资行为及公司价值的议题具有重要的理论价值与现实意义。中国证券市场于2010年3月正式放开卖空管制,投资者对列入卖空名单的股票可进行卖空交易。本文利用这一准自然试验分析了卖空机制对于公司投资决策以及价值的影响。Miller(1977)指出,卖空机制可使负面消息更及时地反映到股票价格之中,从而提高股价的信息含量和效率。当面临较差的投资机会时,如果公司不及时调整投资决策,投资者会卖空股票以套利,从而导致股价下跌、损减大股东的财富。因此,在放松卖空管制以后,当面临较差的投资机会时,可卖空公司的大股东有动机监督管理层及时调整投资决策。管理层调整投资决策(扩大或缩减投资规模)的过程,也就是执行实物期权(增长期权、清算期权)的过程,因此,根据Zhang(2000)基于实物期权的公司价值理论,在放松卖空管制以后,可卖空公司的清算期权的价值会有所提升。 展开更多
关键词 卖空 投资决策 公司期权价值
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中国基础设施资本存量估算 被引量：169
8
作者 金戈 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2012年第4期4-14,100,共12页
基础设施是国民经济赖以发展的基础。而深入考察基础设施对于中国经济增长的影响,依赖于一套完整的全国及省际基础设施资本存量数据。为此,本文在现有研究的基础之上,对基础设施投资范围进行了界定,并对官方统计数据进行了必要的补充和... 基础设施是国民经济赖以发展的基础。而深入考察基础设施对于中国经济增长的影响,依赖于一套完整的全国及省际基础设施资本存量数据。为此,本文在现有研究的基础之上,对基础设施投资范围进行了界定,并对官方统计数据进行了必要的补充和调整,进而通过永续盘存法分别估算了全国层面1953—2008年以及省际层面1993—2008年各年末的基础设施资本存量。 展开更多
关键词 基础设施 资本存量 投资
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资本化扩张与赶超型经济的技术进步 被引量：143
9
作者 中国经济增长与宏观稳定课题组 张平 +4 位作者 刘霞辉 张晓晶 张自然 王宏淼 袁富华 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第5期4-20,122,共18页
本文从经济资本化的角度,对中国资本积累、技术选择行为及与经济增长的关系进行研究。在对全国1978—2008年分省全要素生产率(TFP)测算分析的基础上,提出了关于中国经济增长与技术进步机制的一种新的理解。作为一个从计划经济向市场体... 本文从经济资本化的角度,对中国资本积累、技术选择行为及与经济增长的关系进行研究。在对全国1978—2008年分省全要素生产率(TFP)测算分析的基础上,提出了关于中国经济增长与技术进步机制的一种新的理解。作为一个从计划经济向市场体制转型的发展中国家,随着市场主体在经济发展中的角色上升以及资产定价机制的形成,中国经历着一个渐次推进的经济资源存量快速资本化过程。在20世纪80、90年代,经济资本化表现为实体经济中的资本形成。新世纪以来,资本化则伴随人民币升值,资本市场向国际接轨,土地等要素价格重估而推进。经济资本化对于经济赶超和效率改进有正面激励效应,但对于技术创新却可能有一定的抑制作用,导致中国的TFP增长率在低水平波动,对经济增长的贡献小。当前经济资本化出现偏移,资源向资产部门过快集中,出现了资产价格快速上涨、产能过剩和实体经济创新不足等问题。只有对现行制度和政策进行调整,才能有效激励内生技术进步,转变发展方式,保持经济可持续增长。 展开更多
关键词 资本化 投资 技术进步 经济增长
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社会保险缴费对企业资本劳动比的影响——以21世纪初省级养老保险征收机构变更为例 被引量：144
10
作者 唐珏 封进 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2019年第11期87-101,共15页
企业资本劳动比提升是中国实现经济可持续发展和应对人口老龄化挑战的重要举措,本文探讨社会保险缴费对此的影响。利用规模以上工业企业数据库,本文发现社会保险缴费会导致人均固定资产增加。机制分析表明,社会保险缴费会使企业增加固... 企业资本劳动比提升是中国实现经济可持续发展和应对人口老龄化挑战的重要举措,本文探讨社会保险缴费对此的影响。利用规模以上工业企业数据库,本文发现社会保险缴费会导致人均固定资产增加。机制分析表明,社会保险缴费会使企业增加固定资产投资和减少劳动力雇佣。这说明社保缴费使劳动力相对价格上升,导致企业用资本替代劳动力。进一步地,伴随着社会保险缴费的上升,人均薪酬会提高,这意味着资本更多地是替代低技能劳动力,并且替代效应在劳动密集度高或规模小的企业中显著存在。在当前就业压力较大的背景下,本文的发现有助于政策制定者厘清社会保险费征缴、资本劳动比和就业之间的权衡关系。 展开更多
关键词 社会保险缴费 资本劳动比 企业投资 劳动力需求
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女性董事的风险规避与企业投资行为研究——基于金融危机的视角 被引量：134
11
作者 祝继高 叶康涛 严冬 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2012年第4期50-58,共9页
本文利用金融危机提供的自然实验机会,分析了女性董事的风险规避倾向是否会影响公司的投资决策。通过对2007-2009年A股上市公司的实证分析发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司投资水平下降得更快,而且这种效应主要集中在过度投资... 本文利用金融危机提供的自然实验机会,分析了女性董事的风险规避倾向是否会影响公司的投资决策。通过对2007-2009年A股上市公司的实证分析发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司投资水平下降得更快,而且这种效应主要集中在过度投资的公司中。进一步研究还发现,在金融危机期间,女性董事比率高的公司会减少长期借款,从而为企业未来的投资机会储备债务融资能力。本文结论表明,在面临不确定性的情况下,女性的风险规避有利于减少公司的过度投资,帮助公司克服金融危机所带来的不利影响。 展开更多
关键词 女性董事 风险规避 金融危机 企业投资
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非法集资行为的界定——评最高人民法院关于非法集资的司法解释 被引量：112
12
作者 彭冰 《法学家》 CSSCI 北大核心 2011年第6期38-53,175,共16页
2010年底,最高人民法院出台关于非法集资的司法解释,为实践中一直存在争议的非法集资刑事案件的审理工作提供了明确指导。《解释》不但有助于法院审判工作,实际上也有助于民间融资活动的合法开展。但《解释》中仍然存在着一些问题值得... 2010年底,最高人民法院出台关于非法集资的司法解释,为实践中一直存在争议的非法集资刑事案件的审理工作提供了明确指导。《解释》不但有助于法院审判工作,实际上也有助于民间融资活动的合法开展。但《解释》中仍然存在着一些问题值得讨论。首先,《解释》对于界定非法集资的关键要素仍然不够明确,交易的集资性质应当主要表现为"被动投资性"和交易的"公开性"。其次,这种模糊认识导致《解释》对用于正常经营活动的集资的豁免和对在亲友和单位内部进行集资活动的豁免存在不足。此外,《解释》对于公开转股行为的定罪过于严厉,将擅自发售基金份额行为定为非法经营罪也不符合法律解释的逻辑。 展开更多
关键词 非法集资 投资性 公开性 公开转股 擅自发售基金份额
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董事网络关系、信息桥与投资趋同 被引量：110
13
作者 陈运森 郑登津 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第3期159-171,共13页
与以往社会网络研究大都基于公司个体视角不同,本文检验社会网络的公司间效应。结合董事直接连锁关系和间接连锁关系,利用对偶模型将所有公司进行两两配对,本文检验了董事连锁网络对公司间投资趋同的影响。结果发现,如果两个公司之间存... 与以往社会网络研究大都基于公司个体视角不同,本文检验社会网络的公司间效应。结合董事直接连锁关系和间接连锁关系,利用对偶模型将所有公司进行两两配对,本文检验了董事连锁网络对公司间投资趋同的影响。结果发现,如果两个公司之间存在董事连锁网络关系,公司间的投资水平和投资变化都更加趋同,而且该趋同效应随着董事连锁网络的强度增加而加强;此外,公司的信息环境越差,对董事连锁网络关系这一非正式信息传递渠道的需求就越高,董事连锁网络关系对公司间投资趋同的作用越明显;进一步看,当两个公司处于同一行业时,董事连锁网络关系对公司间投资趋同的作用越明显;非独立董事连锁网络关系对公司间投资趋同的作用强于独立董事连锁网络关系。为控制潜在的内生性研究,本文还以董事死亡的外生事件作为自然实验进行了双重差分检验。结果显示,公司间的董事连锁网络成为政策制定信息的非正式获取渠道和重要信息桥梁,为"社会网络和公司财务"交叉研究提供了进一步的证据。 展开更多
关键词 董事网络 信息传递 投资 社会网络 连锁董事
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经济增长目标驱动投资吗?——基于2001-2016年地级市样本的理论分析与实证检验 被引量：108
14
作者 刘淑琳 王贤彬 黄亮雄 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2019年第8期1-19,共19页
已有文献发现政府制定的经济目标能够产生经济增长绩效,本文考察政府目标实现经济增长绩效的渠道和机制,提出经济增长目标驱动辖区投资增长的理论假说,并采用2001-2016年地级市政府工作报告公布的经济增长目标数据,对理论假说进行了验... 已有文献发现政府制定的经济目标能够产生经济增长绩效,本文考察政府目标实现经济增长绩效的渠道和机制,提出经济增长目标驱动辖区投资增长的理论假说,并采用2001-2016年地级市政府工作报告公布的经济增长目标数据,对理论假说进行了验证。研究发现,经济增长目标每提高1%,地区投资显著上升约0.44%。这一发现在采用不同的核心变量度量指标、回归样本和估计方法后依然稳健。本文还发现,经济发展阶段和地区发展水平差异导致了目标驱动投资效应的异质性。随着经济发展阶段的转变,经济增长目标推动辖区投资增加的边际效应下降;在经济发展水平较高的东部地区,地方政府所制定的增长目标更有效地扩大了辖区投资。本文的研究发现有助于理解中国经济增长的内在动力机制,可为经济高质量发展转型提供政策启示。 展开更多
关键词 经济增长目标 投资 经济发展方式
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房地产周期波动成因分析 被引量：55
15
作者 丁烈云 《华中科技大学学报（社会科学版）》 2003年第2期19-25,共7页
结合我国房地产业发展实际,从投资、政策、市场行为心理和城市信息化水平等4个方面论述了房地产周期波动的成因,探讨了对房地产周期波动进行预警和调控的理论依据。
关键词 房地产周期 投资 政策周期 市场行为心理 信息化水平
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中国智能电网发展综述 被引量：106
16
作者 张瑶 王傲寒 张宏 《电力系统保护与控制》 CSCD 北大核心 2021年第5期180-187,共8页
随着中国经济的进一步发展,电力负荷增长迅速,电网供电压力增大,传统电网已无法满足日益增长的电力需求。因此,建立统一坚强的智能电网是中国电网发展的方向。介绍了智能电网的背景和定义以及智能电网的基本信息;叙述了中国智能电网发... 随着中国经济的进一步发展,电力负荷增长迅速,电网供电压力增大,传统电网已无法满足日益增长的电力需求。因此,建立统一坚强的智能电网是中国电网发展的方向。介绍了智能电网的背景和定义以及智能电网的基本信息;叙述了中国智能电网发展现状涵盖了目前国家对智能电网的政策、投资以及智能电网示范项目;分析了中国智能电网发展在政策投资、相关技术研究、基础设施建设、概念推广方面存在的问题。指出为在资源与环境的约束下提高电力生产效率,改善电力结构,以最小社会成本满足最大经济发展需求,中国智能电网的发展势在必行。 展开更多
关键词 智能电网 相关技术 国家政策 投资 示范项目
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我国体育市场投资前景分析 被引量：72
17
作者 鲍明晓 《天津体育学院学报》 CAS CSSCI 北大核心 2000年第2期1-5,共5页
体育市场是体育消费的场所 ,又是体育产业现实的规模、结构、质量和效益的具体表现形式。主要探讨了我国体育市场的分类、各类体育市场发展阶段的判断、我国体育市场发展面临的挑战和机遇、“十五”期间我国体育市场发展重点与路径的选择。
关键词 体育市场 体育消费 体育产业 投资
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我国消费、投资、净出口与经济增长 被引量：86
18
作者 李占风 袁知英 《统计研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期39-42,共4页
消费、投资与出口通常并称为拉动经济增长的三驾马车,对经济增长产生重要作用。同时,经济增长也影响着它们的规模。针对这种情况,本文通过建立联立方程模型以及脉冲响应函数,对我国经济1978-2006年的历史数据进行实证分析,揭示我国改革... 消费、投资与出口通常并称为拉动经济增长的三驾马车,对经济增长产生重要作用。同时,经济增长也影响着它们的规模。针对这种情况,本文通过建立联立方程模型以及脉冲响应函数,对我国经济1978-2006年的历史数据进行实证分析,揭示我国改革开放以来它们之间的关系。 展开更多
关键词 经济增长 居民消费 投资 联立方程
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论主权财富基金的理论逻辑 被引量：75
19
作者 谢平 陈超 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2009年第2期4-17,共14页
主权财富基金是国际金融市场一类崭新的有影响力的机构投资者。全球的主权财富基金的现有规模大概在3万亿美元左右。其规模还将继续不断增长。从主权财富基金兴起的原因看,首先,国际货币体系的变革是主权财富基金兴起的根本原因;其次,... 主权财富基金是国际金融市场一类崭新的有影响力的机构投资者。全球的主权财富基金的现有规模大概在3万亿美元左右。其规模还将继续不断增长。从主权财富基金兴起的原因看,首先,国际货币体系的变革是主权财富基金兴起的根本原因;其次,能源价格上涨是导致主权财富基金规模扩张的重要原因;最后,经济全球化为主权财富基金的运作提供了良好的环境。根据"国家经济人模型",国家在经济发展的初期和高增长阶段,外汇储备迅速增加,国家逐步将盈余财富用于投资。然而,随着生产要素的消耗,国家积累的财富逐步达到顶峰。当国家经济进入富裕导向阶段或稳定低增长阶段时,国家需要消费积累的财富,投资也倾向于无风险资产。目前看,各国设立主权财富基金主要有五方面目标:(1)跨期平滑国家收入;(2)协助中央银行分流外汇储备;(3)跨代平滑国家财富;(4)预防国家社会经济危机;(5)支持国家发展战略。 展开更多
关键词 主权财富基金 外汇储备 投资
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FDI对中国国内投资影响的实证分析 被引量：50
20
作者 陆建军 《财经问题研究》 CSSCI 北大核心 2003年第9期36-40,共5页
在开放条件下,FDI会对东道国国内投资产生强有力的影响,这种影响体现在FDI对东道国国内投资产生挤出效应或者挤入效应。本文对1987—2001年FDI对中国国内投资的影响进行了检验,结果表明:在最近的15年间,FDI对国内投资总体上存在显著的... 在开放条件下,FDI会对东道国国内投资产生强有力的影响,这种影响体现在FDI对东道国国内投资产生挤出效应或者挤入效应。本文对1987—2001年FDI对中国国内投资的影响进行了检验,结果表明:在最近的15年间,FDI对国内投资总体上存在显著的挤入效应;对大多数省份的投资也存在挤入效应,但在东部沿海省份挤出效应和中性效应则占一定的主导地位;FDI对不同地区投资的影响程度也存在明显的差异,呈现出由东向西渐次减弱的状态。 展开更多
关键词 FDI 投资 挤出效应 挤入效应
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