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CEO金融背景与实体企业金融化 被引量:537
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作者 杜勇 谢瑾 陈建英 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2019年第5期136-154,共19页
近年来,实体经济增速放缓,与之相反,金融业却进入了高速发展的阶段,越来越多的企业为了转型发展和扩大利润而涉足金融行业,中国逐渐出现了"企业金融化"现象。在此背景下,基于烙印理论,本文选取中国沪深A股2008—2016年上市公... 近年来,实体经济增速放缓,与之相反,金融业却进入了高速发展的阶段,越来越多的企业为了转型发展和扩大利润而涉足金融行业,中国逐渐出现了"企业金融化"现象。在此背景下,基于烙印理论,本文选取中国沪深A股2008—2016年上市公司为样本,研究了CEO金融背景与企业金融化的关系,并探讨了其中的作用机制、作用环境以及CEO金融背景在企业金融化产生的经济后果中扮演的角色。研究发现:CEO金融背景对企业金融化具有显著的正向影响,其中,非银行金融背景产生的正向作用更为强烈;在控制内生性之后,结论仍然成立。进一步地,作用机制检验表明,CEO金融背景主要通过提高CEO自信程度和缓解融资约束来促进企业金融化。研究CEO金融背景对企业金融化的作用环境时发现,在国有企业和制度环境较好的企业中,CEO金融背景对企业金融化的正向影响更为明显。最后,本文还发现,尽管实体企业金融化会加剧企业的经营风险,但CEO金融背景的存在会弱化企业金融化对企业风险的作用。本文从管理者行为的视角拓展了烙印理论的应用范围,丰富了高管金融背景和企业金融化相关领域的研究。同时,也为企业和监管部门防范金融风险、引导投资者树立正确的心理认知和价值理念提供了相关依据。 展开更多
关键词 金融背景 实体企业金融化 烙印理论 融资约束
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共同机构所有权与企业盈余管理 被引量:168
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作者 杜勇 孙帆 邓旭 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2021年第6期155-173,共19页
随着资本市场中共同机构所有权现象越来越普遍,学术界对共同机构所有权影响微观企业行为的探讨逐渐深入。在近年来盈余操纵事件愈演愈烈的背景下,本文实证检验了共同机构所有权对企业盈余管理的协同治理效应和合谋舞弊效应。具体而言,... 随着资本市场中共同机构所有权现象越来越普遍,学术界对共同机构所有权影响微观企业行为的探讨逐渐深入。在近年来盈余操纵事件愈演愈烈的背景下,本文实证检验了共同机构所有权对企业盈余管理的协同治理效应和合谋舞弊效应。具体而言,本文基于2007—2019年中国上市公司数据,考察共同机构所有权对企业盈余管理的影响。研究发现:共同机构所有权发挥了协同治理效应,改善了上市公司盈余信息质量。采用Heckman二阶段回归、工具变量法、倾向得分匹配(PSM)等方法检验后结论依然成立。同行业势力和行业内竞争加强了机构协同效应,退出威胁和规模效应使得共同机构所有权的监督治理更加有效;具体途径探寻发现,共同机构所有权的协同和治理通过委派管理层实现。共同机构所有权的协同治理效应在经济增速较快、国有企业以及有长期共同机构投资者的样本中更为明显,同时发现共同机构所有权的协同治理得到了权威机构认可并降低了审计收费。本文的研究为共同机构所有权协同治理效应提供了新的证据,拓展了机构投资者信息网络的研究,也为监管部门制定符合中国现实情境的监管措施提供了参考。 展开更多
关键词 共同机构所有权 盈余管理 协同治理 委派管理层
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平台化如何助力制造企业跨越转型升级的数字鸿沟?——基于宗申集团的探索性案例研究 被引量:87
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作者 杜勇 曹磊 谭畅 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2022年第6期117-138,共22页
时代激变下,我国制造企业正借助基于工业互联网的平台化战略跨越转型升级的数字鸿沟,但已有文献对平台化助力机制缺乏充分的探讨。本文基于宗申集团的案例研究,发现:(1)平台化通过探索性桥接、资源蓄能、数据激活、空间扩容、包容演化... 时代激变下,我国制造企业正借助基于工业互联网的平台化战略跨越转型升级的数字鸿沟,但已有文献对平台化助力机制缺乏充分的探讨。本文基于宗申集团的案例研究,发现:(1)平台化通过探索性桥接、资源蓄能、数据激活、空间扩容、包容演化和生态反哺等关键环节,形成“支撑—驱动”并行的数字创新助力机制,助力制造企业分别跨越“智能升级与产业融合障碍”和“生态系统架构障碍”两个层级的数字鸿沟,从而成功实现数字化转型;(2)制造企业平台化反映出传统企业在数字经济时代的价值主张转变遵循着“蓄势—进阶—升级”的渐进式演化轨迹,即首先在旧有的商品主导逻辑下利用平台化开展数字化改造进而摆脱生产困境,以此为基础逐步加深平台的产业嵌入性,实现商品主导逻辑向服务主导逻辑的进阶,接着增强平台的系统丰富性,促进向价值共创与价值占有共同主导的生态系统型服务主导逻辑的升级。本文揭示了平台化助力制造企业跨越转型升级中数字鸿沟的“支撑—驱动”机制,延伸了平台化中价值主张的相关讨论,拓展并丰富了数字鸿沟与数字创新理论,为指导后发企业在数字经济时代的转型升级提供启发与参考。 展开更多
关键词 平台化 制造企业转型升级 数字鸿沟 数字创新 服务主导逻辑进阶
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中国式融资融券与企业金融化——基于分批扩容的准自然实验 被引量:75
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作者 杜勇 邓旭 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2020年第2期69-83,共15页
本文聚焦于中国经济“脱实向虚”背景下非金融企业金融化问题,将分批次放开融资融券限制作为准自然实验,构造双重差分模型,探究融资融券机制对企业金融化行为的影响。研究发现,融资融券机制的实施总体上会显著地促进企业金融化。这种促... 本文聚焦于中国经济“脱实向虚”背景下非金融企业金融化问题,将分批次放开融资融券限制作为准自然实验,构造双重差分模型,探究融资融券机制对企业金融化行为的影响。研究发现,融资融券机制的实施总体上会显著地促进企业金融化。这种促进作用主要源于实际交易中占主导地位的融资机制。虽然融券机制对企业金融化有一定的抑制作用,但在融资交易与融券交易高度不对称的情形下,活跃的融资交易加剧了企业配置金融资产的短期投机套利行为。金融资产与经营资产的收益率差距和股价下跌风险是企业调整投资策略的两个关键因素。进一步研究发现,融资融券对企业金融化的影响只存在于管理层持股和机构持股比例较高、产品市场竞争较弱和处于牛市行情等情形中。本文有助于理解中国式融资融券的经济后果,也从制度环境层面为厘清非金融企业“脱实向虚”的内在机制提供了一个新视角。 展开更多
关键词 融资融券 企业金融化 双重差分模型 分批扩容
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控股股东股权质押与实体企业金融化——基于“掏空”与控制权转移的视角 被引量:74
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作者 杜勇 眭鑫 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2021年第2期102-119,共18页
本文从股权质押的视角切入,基于2007-2016年A股上市公司的经验数据,探究控股股东股权质押对实体企业金融化的影响。研究发现:控股股东股权质押比例与实体企业金融化呈倒U型关系,即随着股权质押比例的增加,企业持有金融资产的比例先增后... 本文从股权质押的视角切入,基于2007-2016年A股上市公司的经验数据,探究控股股东股权质押对实体企业金融化的影响。研究发现:控股股东股权质押比例与实体企业金融化呈倒U型关系,即随着股权质押比例的增加,企业持有金融资产的比例先增后减。该结论在进行一系列稳健性检验后依然成立。此外,进一步识别了在股权质押下控股股东的"掏空"动机与规避控制权转移风险动机。在金融化偏好检验中发现,控股股东股权质押后更可能促使企业配置具有投机性的、容易变现的短期金融资产,从而规避金融资产价格波动风险。在经济后果检验中发现,股权质押比例较高时,企业会持有更多现金以预防不利情况。本文研究结论对于政府部门加强监管、控股股东专注于企业长远发展和投资者做出合理投资决策均有一定的启示意义。 展开更多
关键词 控股股东 股权质押 金融化 控制权 掏空
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供应链共同股权网络下企业数字化转型同群效应研究 被引量:65
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作者 杜勇 娄靖 胡红燕 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2023年第4期136-155,共20页
企业数字化转型是促进数字技术与实体经济深度融合、实现中国式现代化的关键一步,但是数字化转型的长期性、曲折性与不确定性使企业难以走出转型难的困境,大股东同时持股供应链上下游企业形成的纵向合作与共同股权双重关联能否助力供应... 企业数字化转型是促进数字技术与实体经济深度融合、实现中国式现代化的关键一步,但是数字化转型的长期性、曲折性与不确定性使企业难以走出转型难的困境,大股东同时持股供应链上下游企业形成的纵向合作与共同股权双重关联能否助力供应链企业通过协作与共享破除这一困境,值得深入研究。本文以企业数字化转型这一重大战略决策为切入点,以中国沪深A股上市公司为样本,就供应链共同股权网络下企业数字化转型同群效应的存在性及产生机理展开研究。研究发现,供应链共同股权网络下存在企业数字化转型的同群效应,且该结论在考虑遗漏变量、双向因果等稳健性检验中依然显著。进一步分析表明,被共同股东持股的供应链同群企业能够更好地应对垂直摩擦、获得更多供应链资源、破除信息传递壁垒,进而构建更为紧密的同群协作关系,为企业数字化转型的同群效应创造条件。异质性分析表明,在外部环境不确定性较高、竞争压力较大时,同群效应更为明显。最后,本文研究发现供应链共同股权网络下企业数字化转型的同群效应有助于降低焦点企业的经营风险、提升企业价值以及增强整个供应链的稳定性。 展开更多
关键词 供应链共同股权 企业数字化转型 同群效应 垂直摩擦
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±500kV直流输电线路直线塔无人机巡检安全距离仿真与试验 被引量:64
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作者 刘壮 杜勇 +3 位作者 陈怡 马建国 吴向东 姚京松 《高电压技术》 EI CAS CSCD 北大核心 2019年第2期426-432,共7页
近年来无人机巡检已成为架空输电线路日常运行维护的主要手段之一。由于无人机巡检系统关键部件由电子元器件构成,且依靠数据通信来实现数据链路传输,实际作业过程中复杂电磁场环境对其操控、通信性能影响明显,尤其是在直流线路附近巡... 近年来无人机巡检已成为架空输电线路日常运行维护的主要手段之一。由于无人机巡检系统关键部件由电子元器件构成,且依靠数据通信来实现数据链路传输,实际作业过程中复杂电磁场环境对其操控、通信性能影响明显,尤其是在直流线路附近巡检时。因而结合国内对无人机巡检作业安全保障技术,建立了±500kV直流输电线路直线塔无人机巡检作业电磁场仿真模型,分析了无人机不同巡检距离时导线周围电磁场分布,得到直流电磁场对无人机巡检系统影响范围和程度;通过搭建±500k V线路无人机巡检安全距离真型试验平台,开展典型尺寸、结构和材质的小型旋翼无人机巡检安全距离试验研究,得到±500k V直流输电线路直线塔无人机巡检作业最小安全距离为3m(输送电流为3kA时),并结合电流进行了距离修正。该研究成果可为±500k V输电线路小型多旋翼无人机巡检作业提供技术保障。 展开更多
关键词 ±500kV 直流输电线路 直线塔 无人机巡检 数据链路 电磁场 最小安全距离
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高管学术背景与企业金融化 被引量:59
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作者 杜勇 周丽 《西南大学学报(社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2019年第6期63-74,共12页
具有学术背景的高管团队能有效抑制企业的金融化程度,并且学术背景高管比例越高企业金融化程度越低,经过稳健性测试上述结论依然成立。在区分企业金融资产的投机性和保值性后发现,具有学术背景的高管主要通过降低企业的投机性金融资产... 具有学术背景的高管团队能有效抑制企业的金融化程度,并且学术背景高管比例越高企业金融化程度越低,经过稳健性测试上述结论依然成立。在区分企业金融资产的投机性和保值性后发现,具有学术背景的高管主要通过降低企业的投机性金融资产来抑制企业的金融化程度。进一步的机制分析表明,由于曾经的学术经历深深“烙印”于高管身上,导致他们更加注重企业实体资本投资和企业的创新活动,根据资源配置理论,实体资产配置的数量越多金融资产的投资数量就会相应减少。 展开更多
关键词 金融化 烙印理论 学术背景 投机性 保值性
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企业金融化影响审计定价吗 被引量:56
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作者 杜勇 何硕颖 陈建英 《审计研究》 CSSCI 北大核心 2019年第4期101-110,共10页
当前“脱实向虚”经济问题受到了学术界的广泛关注,微观主体层面表现为许多非金融企业金融化现象。文章研究了企业金融化对审计定价的影响及其作用机理,基于2007~2017年我国A股上市非金融公司的研究发现,企业金融化程度越高审计定价越高... 当前“脱实向虚”经济问题受到了学术界的广泛关注,微观主体层面表现为许多非金融企业金融化现象。文章研究了企业金融化对审计定价的影响及其作用机理,基于2007~2017年我国A股上市非金融公司的研究发现,企业金融化程度越高审计定价越高,进行一系列稳健性检验后该结论依然成立。进一步考察后发现,在由高审计质量事务所审计时及在市场化程度较高的地区时,企业金融化对审计定价的正向影响更为显著,但国有企业与非国有企业之间无明显差异。而且金融资产种类越复杂,审计定价越高。通过机制分析发现,企业金融化通过正向影响公司的代理成本增加了审计风险和审计复杂性,提高了审计费用。文章丰富了企业金融化经济后果的相关研究,为审计定价决策提供了新的经验证据。 展开更多
关键词 企业金融化 审计定价 代理成本 审计风险
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数字化转型对企业升级的影响及溢出效应 被引量:52
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作者 杜勇 娄靖 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第5期119-133,共15页
随着数字经济的飞速发展,大批实体企业开始加入数字化转型浪潮。数字化转型是否真正能够有效地为企业升级赋能,同行企业数字化转型是否对行业内其他企业具有溢出效应,是关系企业数字化转型成效的重要话题。本文以沪深A股2007-2019年所... 随着数字经济的飞速发展,大批实体企业开始加入数字化转型浪潮。数字化转型是否真正能够有效地为企业升级赋能,同行企业数字化转型是否对行业内其他企业具有溢出效应,是关系企业数字化转型成效的重要话题。本文以沪深A股2007-2019年所有非金融上市公司为研究样本,研究发现企业数字化转型能够有效促进企业升级并且该影响存在行业溢出效应。无论是单个企业还是行业数字化转型过程中,“底层技术运用”和“技术实践应用”均对企业升级有促进作用。企业创新增加、产能利用率提升和交易成本下降在数字化转型促进企业升级的过程中发挥了部分中介效应。异质性分析表明,地处市场化程度较高地区的企业、数字产业企业、市场势力较弱以及国有企业中,数字化转型对企业升级的促进作用更为显著;在信息透明度较高的行业中,数字化转型的行业溢出效应更为明显。本文的研究为实现数字化背景下行业协同发展,以及推动企业更好地享有数字化转型红利提供了理论支持与实践建议。 展开更多
关键词 数字化转型 企业升级 数字技术 溢出效应
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外商直接投资对东道国国际创业的影响:制度环境视角 被引量:33
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作者 田毕飞 梅小芳 +1 位作者 杜雍 王波浪 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2018年第5期43-61,共19页
本文基于2003—2013年52个国家(地区)的GEM非平衡面板数据,结合制度理论和吸收能力理论,构建了外商直接投资、东道国制度环境与东道国国际创业的概念模型,实证研究了外商直接投资与东道国制度环境对东道国国际创业的影响。研究发现:外... 本文基于2003—2013年52个国家(地区)的GEM非平衡面板数据,结合制度理论和吸收能力理论,构建了外商直接投资、东道国制度环境与东道国国际创业的概念模型,实证研究了外商直接投资与东道国制度环境对东道国国际创业的影响。研究发现:外商直接投资与东道国总制度环境均对东道国国际创业具有促进作用;外商直接投资正向调节东道国总制度环境与东道国国际创业的关系;外商直接投资的调节效应在发达国家(地区)主要通过降低创业失败惧怕率和提高东道国吸收能力实现。进一步分析发现:东道国总制度环境对东道国国际创业的正向影响主要体现在管制环境和规范环境对国际创业的影响方面;外商直接投资对东道国总制度环境与东道国国际创业关系的调节效应主要体现在对管制环境与国际创业关系的调节方面。本文据此提出了优化管制环境、健全规范环境、完善认知环境、合理引导外商直接投资以促进中国的国际创业的政策建议。 展开更多
关键词 外商直接投资 制度环境 国际创业
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企业金融化的同群效应:基于连锁董事网络的研究 被引量:33
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作者 杜勇 刘婷婷 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2021年第4期11-27,共17页
近年来,越来越多的实体企业将大量资金投资于金融市场,使得中国实体经济出现了"脱实向虚"的现象。本文以同群效应为研究视角,选取2008—2017年中国沪深A股上市公司为样本,从连锁董事网络的角度分析了企业金融化同群效应的存... 近年来,越来越多的实体企业将大量资金投资于金融市场,使得中国实体经济出现了"脱实向虚"的现象。本文以同群效应为研究视角,选取2008—2017年中国沪深A股上市公司为样本,从连锁董事网络的角度分析了企业金融化同群效应的存在性、产生机制和经济后果。研究发现,同一董事网络中的企业金融化行为具有显著的同群效应,这种现象主要源于信息传递和资源获取两种途径,且企业董事网络中心度越高、企业董事会成员具备金融背景、上市年限越长、企业的融资约束越弱,同群效应越明显。嵌入董事网络的企业金融化同群效应会导致企业偿债能力下降、主业投资不足的经济后果。本文以连锁董事网络同群效应为新视角,拓展了企业金融化研究范围,同时也为政府、企业和管理者在降低金融化同群效应带来的负面影响方面提供了对策建议。 展开更多
关键词 企业金融化 同群效应 连锁董事网络
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控股股东股权质押能帮助公司扭亏吗?——来自中国亏损上市公司的证据 被引量:31
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作者 杜勇 张欢 +1 位作者 杜军 韩佳丽 《上海财经大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2018年第6期77-93,共17页
近年来,控股股东为获得资金频繁地质押其股权,尽管股权质押有诸多好处,但也可能导致控股股东失去对上市公司的控制权。文章以2009—2014年发生亏损的中国A股上市公司为研究对象,结合亏损公司的财务特征,分析和检验了控股股东股权质押对... 近年来,控股股东为获得资金频繁地质押其股权,尽管股权质押有诸多好处,但也可能导致控股股东失去对上市公司的控制权。文章以2009—2014年发生亏损的中国A股上市公司为研究对象,结合亏损公司的财务特征,分析和检验了控股股东股权质押对公司扭亏的影响。实证结果表明:控股股东股权质押对亏损公司扭亏具有显著的正向影响,上述关系在非连续亏损公司、高管持股公司更加明显。此外,文章发现控股股东股权质押提高了亏损公司的异常非经常性损益以及报告微利的概率,并且增加了亏损公司扭亏后再次发生亏损的概率。这意味着对于存在控股股东股权质押的亏损公司,为避免控制权转移风险,控股股东很可能通过粉饰报表的方式帮助公司在短期内实现扭亏为盈,但对公司扭亏持续性未起到明显的积极作用。这一研究结果对政府部门改进金融监管、防范系统性金融风险具有一定的参考价值。 展开更多
关键词 亏损公司 控股股东 股权质押 扭亏
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共同机构所有权与企业产能利用率 被引量:30
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作者 杜勇 孙帆 胡红燕 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2022年第10期49-63,168,共16页
如何有效化解产能过剩是学术研究的热点,也是供给侧改革的难点,更是中国经济高质量发展的关键。近年来,国家提出要建立化解产能过剩的市场化长效机制。文章基于共同机构所有权这一市场化视角,探讨了其去产能效应。研究发现,共同机构所... 如何有效化解产能过剩是学术研究的热点,也是供给侧改革的难点,更是中国经济高质量发展的关键。近年来,国家提出要建立化解产能过剩的市场化长效机制。文章基于共同机构所有权这一市场化视角,探讨了其去产能效应。研究发现,共同机构所有权通过发挥协同效应和监督效应,显著提升了企业产能利用率。异质性分析表明,共同机构所有权的去产能效应在产能过剩程度较高和劳动型技术偏向的企业、聚集度较高的行业以及经济发达和市场化程度较高的地区更加明显。同时,共同机构所有权的去产能效应导致产能扩张的潮涌现象和恶性竞争明显减少。文章的研究为当前建立化解产能过剩的市场化长效机制进行了有益探索,也为共同机构所有权在资本市场上发挥的具体效应提供了新的理论支撑和经验证据。 展开更多
关键词 共同机构所有权 产能利用率 协同治理 产能攀比
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机构共同持股与企业全要素生产率 被引量:27
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作者 杜勇 马文龙 《上海财经大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2021年第5期81-95,共15页
企业全要素生产率既是衡量微观企业绩效的核心指标,也是衡量经济高质量发展的关键指标之一。文章以2007-2019年A股上市公司为研究对象,从是否存在机构共同持股、同行业联结程度和机构共同持股比例三个维度,探索机构共同持股对企业全要... 企业全要素生产率既是衡量微观企业绩效的核心指标,也是衡量经济高质量发展的关键指标之一。文章以2007-2019年A股上市公司为研究对象,从是否存在机构共同持股、同行业联结程度和机构共同持股比例三个维度,探索机构共同持股对企业全要素生产率的影响。研究发现,机构共同持股能够提高企业全要素生产率;其联结程度和持股比例越高,越有利于提高企业全要素生产率。机构共同持股能够促进企业研发投入,降低代理成本,在资本市场中扮演治理角色;在国有企业、内部治理水平较高的企业中,机构共同持股更能提升企业全要素生产率,该结论在工具变量、安慰剂检验等稳健性检验后依然成立。文章从机构共同持股角度出发,探讨这一新兴所有权模式对公司治理及企业全要素生产率的影响,对促进资本市场健康发展和经济高质量发展具有重要意义。 展开更多
关键词 机构共同持股 企业全要素生产率 研发投入 代理成本
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闽三角城市群生态系统服务权衡的时空动态与情景模拟 被引量:27
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作者 税伟 杜勇 +4 位作者 王亚楠 杨海峰 付银 范冰雄 黄梦圆 《生态学报》 CAS CSCD 北大核心 2019年第14期5188-5197,共10页
闽三角城市群由厦门、泉州和漳州3个城市组成,是我国沿海开放地区之一。21世纪以来,快速的城镇化过程严重影响了该区域的生态安全以及生态系统服务功能,制约了当地的经济社会可持续发展。因此,研究闽三角城市群的生态系统服务权衡协同关... 闽三角城市群由厦门、泉州和漳州3个城市组成,是我国沿海开放地区之一。21世纪以来,快速的城镇化过程严重影响了该区域的生态安全以及生态系统服务功能,制约了当地的经济社会可持续发展。因此,研究闽三角城市群的生态系统服务权衡协同关系,对该区域的生态安全协同联动管理以及社会经济可持续发展具有重要意义。估算了闽三角城市群的保水服务、保土服务、NPP和食物供给4种生态系统服务功能,使用空间分析和空间统计等方法分析其时空动态变化和相互之间的权衡协同关系,并在不同情景下模拟了2030年的生态系统服务空间分布和权衡关系。结果表明:2005-2015年来,闽三角城市群的保水服务、保土服务、NPP和食物供给四种生态系统服务功能均呈下降趋势;在2005-2015年间,闽三角城市群的保水、NPP与保土3种服务之间呈现协同关系,食物供给服务与其他三种服务均呈权衡关系,虽四种服务的权衡协同关系未变,但权衡协同程度发生了复杂的变化;在空间分布特征上,晋江流域的生态系统服务权衡协同程度均高于九龙江流域,闽三角3个城市的生态系统服务权衡协同关系统一呈现厦门市>泉州市>漳州市;在不同情境设置中,自然情景下4种生态系统服务出现大幅降低,协同关系主要呈降低趋势,而权衡关系加剧,与规划情景相比,保护情景下的协同关系更高,权衡关系更低。 展开更多
关键词 生态系统服务 权衡协同 情景模拟 闽三角城市群
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机构共同持股与企业财务重述 被引量:26
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作者 杜勇 胡红燕 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2022年第2期67-79,共13页
同一机构投资者持股同行业多家企业所产生的治理、协同以及合谋效应会对企业财务行为产生重要影响,其中包括企业为了掩盖其盈余操纵或缓解融资压力而频繁发生的财务重述行为。本文利用2007―2019年A股非金融上市公司数据,从财务重述视... 同一机构投资者持股同行业多家企业所产生的治理、协同以及合谋效应会对企业财务行为产生重要影响,其中包括企业为了掩盖其盈余操纵或缓解融资压力而频繁发生的财务重述行为。本文利用2007―2019年A股非金融上市公司数据,从财务重述视角研究了机构共同持股对企业行为的影响,发现机构共同持股抑制了企业财务重述行为,并且同时发挥了协同效应和治理效应。协同效应减轻了资本市场业绩预期压力,治理效应缓解了大股东和中小股东之间的代理问题。该抑制效应在国有企业、市场化程度低的公司中更显著。在区分机构投资者类型后,只有长期型和非压力敏感型共同机构投资者对财务重述能产生显著的抑制效应。该抑制效应受焦点企业在机构投资组合中市值以及持股比例权重的影响,在机构共同持股非同行业企业时不显著。 展开更多
关键词 机构共同持股 治理效应 协同效应 市场预期压力 财务重述 盈余操纵
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“同命相连”:供应链网络中企业数字化转型的同群效应 被引量:24
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作者 杜勇 黄丹华 《财经科学》 CSSCI 北大核心 2023年第3期74-92,共19页
供应链数字化是提升产业链供应链韧性和安全水平,实现“双循环”新发展格局的关键所在。由于供应链网络中包含了上下游多家企业,供应链数字化依赖于供应链网络中各个企业的数字化转型,然而鲜有学者关注到供应链网络中企业数字化转型的... 供应链数字化是提升产业链供应链韧性和安全水平,实现“双循环”新发展格局的关键所在。由于供应链网络中包含了上下游多家企业,供应链数字化依赖于供应链网络中各个企业的数字化转型,然而鲜有学者关注到供应链网络中企业数字化转型的同群效应。本文以2007—2020年A股上市公司为研究对象,探究供应链网络中企业数字化转型同群效应的存在性及其产生机理。研究发现,供应链网络中企业数字化转型存在显著的纵向同群效应,且相对于同竞争对手网络的横向同群效应,纵向同群效应更为显著。作用机制检验表明,供应链网络中企业间的信息传递效应和动态竞争效应有助于数字化转型纵向同群效应的形成。异质性检验结果表明,当企业为非国有企业、成长期企业、吸收能力强的企业,或者当同群企业类型为供应商、同群企业重要性更高时,企业数字化转型的纵向同群效应更为显著。经济后果检验发现,供应链网络中企业数字化转型的纵向同群效应显著提升了供应链的稳定性。本文为推动企业数字化转型、供应链数字化转型联动以及地方政府稳链固链提供启示。 展开更多
关键词 数字化转型 供应链网络 纵向同群效应 稳链和固链
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管理者金融危机经历影响企业金融化水平吗?——基于中国上市公司的实证研究 被引量:23
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作者 杜勇 王婷 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2019年第8期58-71,共14页
文章以我国2008—2017年非金融上市公司为样本,结合“烙印理论”,考察了管理者金融危机经历对非金融企业金融化水平的影响,研究发现:管理者的金融危机经历对其所在企业的金融化水平具有显著的正向影响,在一系列的稳健性检验后,该结论依... 文章以我国2008—2017年非金融上市公司为样本,结合“烙印理论”,考察了管理者金融危机经历对非金融企业金融化水平的影响,研究发现:管理者的金融危机经历对其所在企业的金融化水平具有显著的正向影响,在一系列的稳健性检验后,该结论依然成立。且该效应在融资约束严重的企业和制度环境较好地区的企业中更加显著,而在金融危机期间遭受财务困境的企业中受到明显抑制。拓展的研究表明,经历过金融危机的管理者持有金融资产的动机并不单一,但获利动机更强烈。最后文章还发现,管理者的获利动机和管理者自信可能是金融危机经历影响企业金融化水平的关键作用机制。文章从企业微观层面拓展了非金融企业金融化水平的影响因素研究,并对企业管理者经历对非金融企业金融化的影响及作用机制研究进行了一定的探索。 展开更多
关键词 金融危机经历 烙印理论 企业金融化
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首发抑郁症患者肠道菌群与认知情绪调节关系研究 被引量:23
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作者 武月霞 包雪艳 +5 位作者 厉红艳 杜勇 孙婷 王睿晨 常少华 方建群 《中国全科医学》 CAS 北大核心 2020年第18期2259-2265,共7页
背景近年来抑郁症和肠道菌群的相关研究大多集中于动物实验,而人体肠道菌群的相关研究相对较少,结合心理特征的研究则更少。目的了解首发抑郁症患者与健康人群在肠道菌群、认知情绪调节方面的差异,进一步探讨抑郁症、肠道菌群及认知情... 背景近年来抑郁症和肠道菌群的相关研究大多集中于动物实验,而人体肠道菌群的相关研究相对较少,结合心理特征的研究则更少。目的了解首发抑郁症患者与健康人群在肠道菌群、认知情绪调节方面的差异,进一步探讨抑郁症、肠道菌群及认知情绪调节之间的关系。方法选取2017年1—12月就诊于宁夏医科大学总医院心理卫生中心门诊的首发抑郁症患者30例(抑郁症组),同期选取宁夏“十三五”科技重大项目流调体检健康志愿者31例(对照组)。完成一般情况调查问卷、汉密尔顿抑郁量表、认知情绪调节量表(CERQ)的评定与粪便的收集;采用高通量测序及生物信息学方法分析微生物群落多样性和丰度变化;探讨情绪调节策略、抑郁严重程度与肠道菌群的相关性。结果抑郁症组和对照组一般情况(年龄、性别、BMI、吸烟、文化程度)比较,差异无统计学意义(P>0.05)。本研究以97%的相似性将所有样本的有效序列聚类为Operational Taxonomic Units(OTUs),所得稀释曲线趋向平坦,说明测序数据量合理。抑郁症组与对照组肠道菌群多样性指数比较,差异无统计学意义(P>0.05)。与对照组相比,在门水平,抑郁症组厚壁菌门、放线菌门、柔壁菌门丰度降低,拟杆菌门丰度增高(P<0.05);在属水平,抑郁症组Ruminococcus、Subdoligranulum、Enterobacter、Coprococcus、Bifidobacterium、Lactobacillus菌属减少,而Klebsiella、Flavonifractor、Bacteroides菌属增多(P<0.05)。LEfSe分析显示,抑郁症组肠道菌群中主要以拟杆菌、产碱菌科(Alcaligenaceae),伯克菌目(Burkholderiales),Β-变形菌纲、Erysipelotrichaceae、幽门螺杆菌等致病菌为主;对照组以厚壁菌门、双歧杆菌、Subdoligranulum、乳酸杆菌等有益菌为优势菌。抑郁症组自我责难、沉思、灾难化、责难他人分量表得分高于对照组,积极重新评价、理性分析分量表得分低于对照组(P<0.05)。CERQ分� 展开更多
关键词 抑郁症 肠道菌群 认知情绪调节 发生机制 相关性分析
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