非公开发行、资产注入和股东利益均衡：理论与实证 被引量：34

1

作者 黄建欢 尹筑嘉 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2008年第5期26-32,42,共8页

研究表明:大股东注入资产的主要动因是谋求资产注入上市公司后的流动性提升及资产市值迅速增加,实践中大股东普遍从中获得高增值收益;仅当注入资产能够带来新创价值,真正的利益均衡才可能实现,但注入样本公司的资产是否为优质资产仍有... 研究表明:大股东注入资产的主要动因是谋求资产注入上市公司后的流动性提升及资产市值迅速增加,实践中大股东普遍从中获得高增值收益;仅当注入资产能够带来新创价值,真正的利益均衡才可能实现,但注入样本公司的资产是否为优质资产仍有待于长期角度的检验。发行价对各股东的利益均衡乃至长期利益分配格局具有关键性影响,不考虑新创价值时实现利益均衡的发行价应等于上市公司每股内在价值;样本公司的非公开发行和资产注入过程中,发行价普遍低于每股内在价值,大股东很可能侵占了小股东的利益。若投资者只关心短期投机收益,则股东间的利益不均衡必然存在。 展开更多

关键词 非公开发行 资产注入 股东利益 利益均衡

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期权思想与方法的应用探讨 被引量：12

2

作者 梁彤缨 黄建欢 《中国软科学》 CSSCI 北大核心 2001年第6期107-111,共5页

期权是有价值的，因此创造、识别和利用期权可以在降低投资风险的同时给投资者带来更高的收益。期权思想与方法在各个领域、各个行业均具有广泛的应用前景。期权思想与方法在企业并购、投资咨询、证券承销等投资银行业务中具有重要的应... 期权是有价值的，因此创造、识别和利用期权可以在降低投资风险的同时给投资者带来更高的收益。期权思想与方法在各个领域、各个行业均具有广泛的应用前景。期权思想与方法在企业并购、投资咨询、证券承销等投资银行业务中具有重要的应用价值。 展开更多

关键词 期权 金融期权 实物期权 期权定价理论 应用价值 企业并购 投资咨询 证券承销

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中国股市限售股解禁的减持效应研究 被引量：29

3

作者 黄建欢 尹筑嘉 粟瑞 《管理科学》 CSSCI 北大核心 2009年第4期97-106,共10页

限售股解禁及其减持现象将在中国股市长期存在,利用博弈分析和实证研究以深刻认识该现象并阐述其影响机制和影响程度,进而为相关治理途径选择提供依据。通过序贯博弈模型和同时决策的静态博弈模型分析限售股解禁的减持效应,并基于事件... 限售股解禁及其减持现象将在中国股市长期存在,利用博弈分析和实证研究以深刻认识该现象并阐述其影响机制和影响程度,进而为相关治理途径选择提供依据。通过序贯博弈模型和同时决策的静态博弈模型分析限售股解禁的减持效应,并基于事件研究法进行实证研究。博弈模型推导表明,减持效应可能存在;当已流通股与解禁股的相对规模差异不大时存在减持效应的自稳定机制。实证分析证实了前述推断,并发现减持效应出现自稳定机制时往往伴随着股价的显著下跌;解禁日后存在一段观望期,期间减持效应不显著,但之后出现大规模的减持行为;提前反应明显强于减持效应,限售股解禁的心理冲击影响可能大于实际减持压力。要缓解限售股的解禁和减持压力,关键在于大幅度提升市场对股票的需求,有效承接供给规模的巨量增加,而其重点是提升市场投资需求和持股信心。 展开更多

关键词 限售股 解禁 减持效应 自稳定机制

原文传递

城市竞争、空间溢出与生态效率:高位压力和低位吸力的影响 被引量：29

4

作者 黄建欢 谢优男 余燕团 《中国人口·资源与环境》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第3期1-12,共12页

在推进新型工业化、信息化和城镇化同步发展的过程中,得益于要素资源的有效集聚,部分城市成为新的枢纽城市或者标杆城市,城市间在经济增长和环境规制等方面存在不同程度的竞争,研究城市竞争如何影响生态效率提升对于实现区域可持续发展... 在推进新型工业化、信息化和城镇化同步发展的过程中,得益于要素资源的有效集聚,部分城市成为新的枢纽城市或者标杆城市,城市间在经济增长和环境规制等方面存在不同程度的竞争,研究城市竞争如何影响生态效率提升对于实现区域可持续发展具有重要的理论和实践意义。本文利用191个地级及以上城市2003—2015年面板数据,测度经济增长和环境规制空间溢出的高位压力和低位吸力,研究城市间经济增长竞争和环境规制竞争对城市生态效率提升的影响。主要发现有:(1)邻近地区经济增长和环境规制空间溢出的高位压力和低位吸力对本市生态效率的作用方向具有显著差异,低位促进,高位抑制,且分别以"破罐子破摔"效应和"污染天堂"效应最突出。(2)邻近阈值为750 km时,经济增长高位压力和低位吸力每增加1个单位,生态效率增长率会分别降低14.5%和提高9.7%。而环境规制低位吸力每增加1个单位,生态效率增长率会提高4.5%。(3)分组比较发现,各组城市经济增长竞争对生态效率提升的影响仍表现为"破罐子破摔"效应。(4)与资源型城市和环境保护非重点城市相比,非资源型城市和环境保护重点城市更易受到环境规制更宽松的邻近城市影响,呈现显著的"污染天堂"效应。实证发现暗示着:在区域可持续发展进程中应积极引导城市间的良性竞争;地方政府应高度重视经济增长和环境规制的正、负向空间溢出,生态效率增长极地区应积极发挥示范效应和溢出效应;对不同城市类型采取差别化约束机制,坚持分类指导、特色发展,以快速有效地提升城市生态效率,实现区域绿色发展。 展开更多

关键词 城市竞争 生态效率 空间溢出 高位压力 低位吸力

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证券公司借壳上市:模式、成本和收益比较 被引量：21

5

作者 黄建欢 尹筑嘉 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2007年第7期34-40,共7页

本文提出了一套模型和指标来计算中国证券公司及其股东在借壳上市中的成本与收益。研究发现:证券公司实际承担的总借壳支出并不高,甚至还可能在合并后获得净现金收益;在借壳上市中,证券公司原股东主要承担了股权稀释的成本;证券公司借... 本文提出了一套模型和指标来计算中国证券公司及其股东在借壳上市中的成本与收益。研究发现:证券公司实际承担的总借壳支出并不高,甚至还可能在合并后获得净现金收益;在借壳上市中,证券公司原股东主要承担了股权稀释的成本;证券公司借壳上市后,其原股东普遍获得高投资增值收益;采用不同的借壳模式,证券公司原股东的成本及收益的规模和收益结构等有明显差异;结合股改的模式可能提高证券公司原股东的借壳收益,而采用分步走的模式可能带来更高的资产估值收益以及总体借壳效益。 展开更多

关键词 证券公司 借壳上市 借壳模式 借壳成本与收益

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中国城市生态效率空间溢出的驱动机制:见贤思齐VS见劣自缓 被引量：26

6

作者 黄建欢 方霞 黄必红 《中国软科学》 CSSCI CSCD 北大核心 2018年第3期97-109,共13页

本文采用全国191个地级市的统计数据,探讨驱动中国城市生态效率空间溢出的模式及其影响。研究发现:见贤思齐和见劣自缓这两种邻近竞争模式均能驱动生态效率溢出,但影响范围、方向及幅度具有显著的差异。当邻近距离为150km时,见贤思齐产... 本文采用全国191个地级市的统计数据,探讨驱动中国城市生态效率空间溢出的模式及其影响。研究发现:见贤思齐和见劣自缓这两种邻近竞争模式均能驱动生态效率溢出,但影响范围、方向及幅度具有显著的差异。当邻近距离为150km时,见贤思齐产生的高位压力每增加1个单位,生态效率增长率会提高7.8%,而见劣自缓产生的低位吸力每增加1个单位,生态效率增长率会降低35.7%。这意味着全国城市主要受到邻近生态效率较低城市负向空间溢出的影响。本研究结果表明,如果能够将"生态效率"指标引入地方官员的考核指标,将能通过见贤思齐全面提升各城市环境和经济发展水平。 展开更多

关键词 生态效率 空间溢出 邻近竞争 见贤思齐 见劣自缓

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混合所有制企业的股东利益冲突、股权混合模式与公司绩效 被引量：20

7

作者 黄建欢 李卓霖 尹筑嘉 《湖南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2017年第1期68-74,共7页

以2009-2015年沪市A股中的混合所有制企业为研究样本,通过构建持股近似度和持股关注度两个新指标,研究混合所有制企业中不同身份属性大股东之间的利益冲突状况及其对公司绩效的影响。结果发现:总体上,混合所有制企业中的大股东利益冲突... 以2009-2015年沪市A股中的混合所有制企业为研究样本,通过构建持股近似度和持股关注度两个新指标,研究混合所有制企业中不同身份属性大股东之间的利益冲突状况及其对公司绩效的影响。结果发现:总体上,混合所有制企业中的大股东利益冲突与公司绩效负相关,且不同的股权混合模式对公司绩效的影响也不同。国有大股东和非国有大股东持股比例差距适中的股权混合模式有利于提升公司绩效;两类股东持股比例差异过大或过小的股权混合模式均不利于提高公司绩效。因此,在混合所有制改革过程中,不宜过分强调异质性股东间的制衡作用,而应通过合理设计股权混合模式,有效化解大股东利益冲突,更好地发挥国有资本和非国有资本各自的优势。 展开更多

关键词 混合所有制 大股东异质性 利益冲突 股权混合模式

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限售股解禁的市场反应:机制与特征研究 被引量：17

8

作者 黄建欢 张蓓蓓 尹筑嘉 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2010年第1期37-41,共5页

限售股解禁的市场反应机制可概括为累积效应、提前反应和减持效应。实证研究证明了这三种机制的存在,同时还发现:累积效应是中国股市波动的重要原因之一;提前反应和减持效应均存在且显著为负;限售股解禁因素总体上引发了负向的市场反应... 限售股解禁的市场反应机制可概括为累积效应、提前反应和减持效应。实证研究证明了这三种机制的存在,同时还发现:累积效应是中国股市波动的重要原因之一;提前反应和减持效应均存在且显著为负;限售股解禁因素总体上引发了负向的市场反应;限售股解禁的心理冲击影响可能大于实际减持压力。大幅度提升市场投资需求以有效承接股票供给规模的巨量增加,这可能是缓解限售股解禁压力的重要思路。 展开更多

关键词 限售股 解禁 市场反应 累积效应 提前反应 减持效应

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资源配置效率的产业配置重合度方法及其应用——以粤苏沪浙四省市证券市场的情况为例 被引量：14

9

作者 何问陶 黄建欢 吴蕾 《证券市场导报》 北大核心 2004年第10期51-55,共5页

资源配置效率的重要衡量标准是看是否资源流向经营效益最好的企业和行业。由此出发,本文提出了一种新方法,即资金的产业配置重合度方法,对资金配置效率进行分析,然后应用该方法并结合投入产出方法对粤苏沪浙四省市证券市场的资金配置效... 资源配置效率的重要衡量标准是看是否资源流向经营效益最好的企业和行业。由此出发,本文提出了一种新方法,即资金的产业配置重合度方法,对资金配置效率进行分析,然后应用该方法并结合投入产出方法对粤苏沪浙四省市证券市场的资金配置效率进行了比较分析。 展开更多

关键词 资源配置效率 证券市场 广东 江苏 上海 浙江 产业配置重合度 上市公司 实证分析

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我国经济开放、地区分割影响技术差距的实证分析 被引量：14

10

作者 祝树金 郭莎莎 黄建欢 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2010年第5期87-92,共6页

采用我国1992~2007年的省际面板数据,以我国商品市场分割和省际贸易合作来度量地区分割,发现我国地区分割程度不断下降;进一步分析地区分割、经济开放影响地区技术差距的机制,建立技术差距的影响因素模型。实证结果表明,地区分割妨碍落... 采用我国1992~2007年的省际面板数据,以我国商品市场分割和省际贸易合作来度量地区分割,发现我国地区分割程度不断下降;进一步分析地区分割、经济开放影响地区技术差距的机制,建立技术差距的影响因素模型。实证结果表明,地区分割妨碍落后地区的技术进步,加剧了我国地区间的技术差距;扩大出口贸易,提高引资份额在一定程度上有利于落后地区的技术收敛;研发、市场化改革对技术差距的缩小也有积极作用。 展开更多

关键词 经济开放 地区分割 技术差距 面板数据

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小班讨论的组织模式和教学效果——响应学生需求的视角 被引量：14

11

作者 黄建欢 张亚斌 祝树金 《大学教育科学》 CSSCI 北大核心 2015年第4期44-48,共5页

小班讨论教学模式为解决学生实践能力差等问题提供了新思路。以学生为本意味着教学中应重视和响应其合理需求。学生需求-组织模式-教学效果(DMP)分析框架提出:通过组织模式的创新优化和组合运用有效地响应学生的合理需求,实现小班讨论... 小班讨论教学模式为解决学生实践能力差等问题提供了新思路。以学生为本意味着教学中应重视和响应其合理需求。学生需求-组织模式-教学效果(DMP)分析框架提出:通过组织模式的创新优化和组合运用有效地响应学生的合理需求,实现小班讨论的最佳教学效果。基于问卷调查和计量研究发现:生动趣味、联系实践和自主创新等需求最受学生重视;案例分析和投资模拟等组织模式的教学效果相对更好;小班讨论的组织模式不同,所响应的学生需求类型也不同,有四种模式积极响应了自主创新需求,仅一种模式积极响应了生动趣味需求。应把握各种组织模式与学生需求之间的内在联系,结合学生需求和能力进行组织模式的创新设计和综合运用。 展开更多

关键词 小班讨论 组织模式 学生需求 实践能力 教学效果

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中国区域生态效率的时空演变和提升机制 被引量：11

12

作者 黄建欢 许和连 《湖南大学学报（社会科学版）》 CSSCI 北大核心 2016年第1期60-70,共11页

利用改进的数据包络分析模型测度2000年以来30个省(市)跨期可比的生态效率,考察其时空演变特征,基于空间杜宾模型分析各类因素影响生态效率的直接效应和空间溢出效应。研究发现:区域生态效率呈空间集聚态势,具有路径依赖特征;专利授权... 利用改进的数据包络分析模型测度2000年以来30个省(市)跨期可比的生态效率,考察其时空演变特征,基于空间杜宾模型分析各类因素影响生态效率的直接效应和空间溢出效应。研究发现:区域生态效率呈空间集聚态势,具有路径依赖特征;专利授权总数和资本劳动比以及外商直接投资均具有积极的直接效应,且对邻近区域具有正向空间溢出效应;城镇化的各类效应均不显著,以原燃料和动力价格指数代表的价格机制、企业研发人力投入占比反而对本地生态效率有显著负向影响。建议:以生态效率为核心建立区域考核约束机制,在提升城镇化质量、改革资源价格形成机制、优化创新投入结构等的同时,还需重视各类机制和结构的协同创新,进行系统化设计和差异化改革。 展开更多

关键词 绿色发展 生态效率 空间杜宾模型 空间溢出效应 效率锦标赛

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校企合作培养硕士研究生的模式与创新探讨 被引量：9

13

作者 尹筑嘉 黄建欢 王健康 《湖北经济学院学报（人文社会科学版）》 2009年第8期55-57,共3页

校企合作开放式培养硕士研究生是新型高层次复合型人才培养的重要途径之一,其内涵在于企业真正和深入参与研究生的培养过程,培养出适合企业需要的中高级人才。现有校企合作培养硕士研究生的模式主要有三类:高校主导型、校企共同主导型... 校企合作开放式培养硕士研究生是新型高层次复合型人才培养的重要途径之一,其内涵在于企业真正和深入参与研究生的培养过程,培养出适合企业需要的中高级人才。现有校企合作培养硕士研究生的模式主要有三类:高校主导型、校企共同主导型与企业主导型。其中高校主导型的代表类型有学术性学位+阶段性企业实践、传统的专业学位培养模式和企业选送高校集中委培模式,校企共同主导型的典型代表为"交大-宝钢模式"、企业工作站模式和企业培训模式。现有模式在培养精、专、深的高级复合型人才方面存在不足,有待进一步创新。产业硕士培养模式是一种值得深入研究和应用的创新途径,目前一些高校推出的面向产业的EMBA培养模式是此方面的重要探索。 展开更多

关键词 校企合作 培养 模式 产业硕士

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论市场结构变迁的决定因素——以电信产业为例 被引量：4

14

作者 黄建欢 梁彤缨 《科技管理研究》 CSSCI 北大核心 2006年第3期30-34,共5页

本文观察了以电信行业为代表的自然垄断行业的市场结构变迁与制度、技术之间的关系,并在此基础上进行理论分析、总结,结果发现在众多影响市场结构的因素中,最重要的、具有决定性作用的因素是制度和技术。两者的作用机制有所不同,在一些... 本文观察了以电信行业为代表的自然垄断行业的市场结构变迁与制度、技术之间的关系,并在此基础上进行理论分析、总结,结果发现在众多影响市场结构的因素中,最重要的、具有决定性作用的因素是制度和技术。两者的作用机制有所不同,在一些情况下,制度因素的决定性作用更为显著,但在别的情况下则可能相反。 展开更多

关键词 自然垄断 市场结构 制度 技术

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我国证券公司上市模式的实践考察 被引量：6

15

作者 黄建欢 尹筑嘉 《金融与经济》 北大核心 2007年第5期45-47,共3页

从实践案例来看,我国证券公司的上市模式可以分为IPO上市、上市公司业务重组转型和借壳上市三种类型,其中借壳上市是目前的主流模式,又可以进一步细分为三种模式。本文结合具体案例比较分析了上述各种模式的操作特点及其优缺点。

关键词 证券公司 借壳上市 模式 吸收合并

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发展能源服务业推进节能减排:国外的经验与借鉴 被引量：7

16

作者 黄建欢 杜静谊 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2011年第5期130-133,共4页

欧美国家能源服务业的运作方式可概括为"政府扶持,相关产业辅助,"市场化运作",其主要运营模式有节能效益分享型、节能量保证支付型和能源管理服务型三类。针对可能阻碍能源服务业发展的需求不足、信息不对称和认知度不... 欧美国家能源服务业的运作方式可概括为"政府扶持,相关产业辅助,"市场化运作",其主要运营模式有节能效益分享型、节能量保证支付型和能源管理服务型三类。针对可能阻碍能源服务业发展的需求不足、信息不对称和认知度不足以及融资困难等问题,欧美国家从需求和供给两侧出发采取促进措施,以强制性措施、政府采购等手段扩大能源服务需求,并建立信息宣传平台、出台财税激励措施、推广节能认证制度,鼓励节能减排项目融资,系统性地为能源服务业创造良好发展环境。国外的经验启示我们:从供需两方面系统完善节能减排相关政策法规,并系统出台扶持能源服务业发展的措施,改变目前节能减排依赖于行政推动的局面,逐步实现以市场机制为主推动节能减排。 展开更多

关键词 能源服务业 能源服务公司(ESCOs) 合同能源管理 节能减排

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中国企业整体上市的模式比较与策略选择 被引量：4

17

作者 尹筑嘉 黄建欢 《金融与经济》 北大核心 2008年第3期52-54,共3页

本文以近期实施整体上市的中国企业为观察样本,借助"壳"这一概念,将现有的整体上市分为借壳、造壳和并壳三类一级模式,并在此基础上做了进一步细分。论文还总结归纳了各种模式的优缺点和适用方法,指出对模式的选择关键在于上... 本文以近期实施整体上市的中国企业为观察样本,借助"壳"这一概念,将现有的整体上市分为借壳、造壳和并壳三类一级模式,并在此基础上做了进一步细分。论文还总结归纳了各种模式的优缺点和适用方法,指出对模式的选择关键在于上市公司、上市公司股东及其下属资产的特征及其之间的关系等因素适合采用何种模式,而是否合适则取决于:这一整体上市模式能否以低成本高效益来实现整体上市,实现资源整合、资产增值等预期目标。 展开更多

关键词 整体上市 模式 比较 策略选择

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CEPA的经济影响以及发展策略浅析 被引量：4

18

作者 何问陶 黄建欢 《南方经济》 北大核心 2003年第11期56-58,27,共4页

CEPA的产生有深刻背景和意义 ,CEPA对不同区域和行业的影响不同 ,但总体而言是互惠互利的 ,其经济影响深远。需要采取适当的发展策略如加强整体协调运作等 ,才能充分发挥CEPA的积极作用 ,促进两岸经济的融合与发展。

关键词 CEPA 中国内地 香港 经贸合作 服务贸易 服务业 资源配置

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中国投资者不注重价值投资吗? 被引量：6

19

作者 黄建欢 潘丽琴 宋海涛 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2015年第9期64-70,共7页

本文采用累计分红融资比指标从长期视角测度分红回报,考察累计分红回报较高的上市公司其市场价值是否显著异于其他公司,并检验中国投资者的短期价格投机与长期价值投资的行为倾向。研究发现:累积分红回报较高的上市公司其市场价值显著较... 本文采用累计分红融资比指标从长期视角测度分红回报,考察累计分红回报较高的上市公司其市场价值是否显著异于其他公司,并检验中国投资者的短期价格投机与长期价值投资的行为倾向。研究发现:累积分红回报较高的上市公司其市场价值显著较高,表明中国投资者重视长期价值投资;股改前后分红回报均对公司价值有显著的非线性影响,股改前二者间是倒U型关系,之后则为J型关系,股改改变了分红回报与公司价值的关系;分红政策调整同样改变了分红回报对公司价值的影响,政策调整后分红回报对公司价值的影响更大。 展开更多

关键词 累计分红融资比 公司价值 价值投资 投机 股权分置改革

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