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题名中概股不同路径回归上市的市场表现
被引量：1
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作者
魏崔希
易荣华
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机构
中国计量大学经济与管理学院
中国计量大学现代科技学院
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出处
《金融经济》
2024年第4期22-33,51,共13页
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基金
国家自然科学基金资助项目“股票市场国际板的效应与风险研究”(71871205)的阶段性成果。
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文摘
近年来,在美国监管环境收紧与A股及港股市场制度改革的背景下,中概股回归上市的现象日益增多,如何优化回归上市政策及合理选择回归路径是监管层和上市公司共同关注的话题。本文选取2015—2021年间回归A股市场和港股市场的40家中概股作为研究对象,运用事件研究法和倾向得分匹配等方法对比分析中概股不同路径回归后的短期市场表现、估值溢价以及长期财务绩效。研究发现,短期市场表现方面,中概股回归A股市场和港股市场都产生了正向的市场效应,其中A股市场对回归事件的反应更加强烈,而港股市场的反应相对较小且具有滞后性;估值方面,更加成熟的港股市场为回归的中概股支付了更高的估值溢价;长期财务绩效方面,港股市场为回归的中概股带来更稳定的财务绩效,尤以多重上市表现最佳,而回归A股市场中概股在回归后出现财务绩效整体下滑。本文结论为拟回归中概股的上市地点和回归路径选择以及监管层的政策优化提供了参考。
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关键词
中概股
回归路径
市场表现
财务绩效
估值溢价
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Keywords
Chinese concept stocks
Re-listing pathways
Market performance
Financial performance
Valuation premium
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
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