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资本市场开放可以提高上市公司治理质量吗——基于沪港通的渐进双重差分模型检验
被引量：
17
1
作者
马亚明
马金娅
胡春阳
《广东财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2021年第4期81-95,共15页
运用主成分分析法(PCA)构造公司治理质量指数,利用沪港通交易制度实施这一外生事件,基于其分批试点名单制特点构建渐进双重差分模型,考察资本市场开放对上市公司治理质量的影响。结果显示:沪港通制度的实施通过改善上市公司信息披露质量...
运用主成分分析法(PCA)构造公司治理质量指数,利用沪港通交易制度实施这一外生事件,基于其分批试点名单制特点构建渐进双重差分模型,考察资本市场开放对上市公司治理质量的影响。结果显示:沪港通制度的实施通过改善上市公司信息披露质量(包括改善内部会计信息质量和强化外部监督)来提高上市公司治理质量,并以此提升公司价值,这种提升效应具有滞后性且在非国有控股和交易活跃的标的公司表现得更加显著。进一步研究资本市场开放制度的连续性,发现在没有QFII持股的标的公司中,其治理质量的优化作用更加显著。因此,资本市场开放的信息效应可以提高上市公司治理质量,进而提升企业价值,渐进连续的资本市场开放制度能使更多上市公司受益,并可促进上市公司质量进一步提升。
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关键词
资本市场开放
沪港通
公司治理质量
公司价值
信息效应
QFII制度
资本市场
信息披露
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职称材料
重大事件冲击下金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出效应
被引量：
8
2
作者
胡春阳
马亚明
马金娅
《金融经济学研究》
北大核心
2023年第2期3-19,共17页
基于2004年6月至2021年10月金融市场和实体经济混频数据,使用MF-LASSO-VAR模型测度金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出的动态演化,并利用平滑局部投影模型量化分析重大突发事件对双向风险溢出水平的连续脉冲影响。实证结果显示,实体...
基于2004年6月至2021年10月金融市场和实体经济混频数据,使用MF-LASSO-VAR模型测度金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出的动态演化,并利用平滑局部投影模型量化分析重大突发事件对双向风险溢出水平的连续脉冲影响。实证结果显示,实体经济具有较强的风险净溢出特征,与四大金融市场风险关联水平较高,在网络中地位重要;重大事件期间,实体经济的网络重要性提升,各金融市场与实体经济间双向风险溢出水平存在明显异质性。进一步地,重大突发事件对于金融体系与实体经济间双向风险溢出的脉冲冲击基本显著为正,该特征在股票和债券市场中尤为明显。研究结论可为金融监管层在重大事件期间有效防范金融与实体风险共振提供经验证据和政策借鉴。
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关键词
重大事件
金融与实体
尾部风险
溢出效应
平滑局部投影
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职称材料
重大事件冲击下金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出效应
3
作者
胡春阳
马亚明
马金娅
《高等学校文科学术文摘》
2023年第4期208-208,共1页
基于2004年6月至2021年10月金融市场和实体经济混频数据,使用MF-LASSO-VAR模型测度金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出的动态演化,并利用平滑局部投影模型量化分析重大突发事件对双向风险溢出水平的连续脉冲影响。实证结果显示,实体...
基于2004年6月至2021年10月金融市场和实体经济混频数据,使用MF-LASSO-VAR模型测度金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出的动态演化,并利用平滑局部投影模型量化分析重大突发事件对双向风险溢出水平的连续脉冲影响。实证结果显示,实体经济具有较强的风险净溢出特征,与四大金融市场风险关联水平较高,在网络中地位重要;重大事件期间,实体经济的网络重要性提升,各金融市场与实体经济间双向风险溢出水平存在明显异质性。
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关键词
金融市场
VAR模型
混频数据
局部投影
实证结果
实体经济
动态演化
连续脉冲
原文传递
题名
资本市场开放可以提高上市公司治理质量吗——基于沪港通的渐进双重差分模型检验
被引量：
17
1
作者
马亚明
马金娅
胡春阳
机构
天津财经大学金融学院
出处
《广东财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2021年第4期81-95,共15页
基金
国家社会科学基金重点项目(15AJY021)。
文摘
运用主成分分析法(PCA)构造公司治理质量指数,利用沪港通交易制度实施这一外生事件,基于其分批试点名单制特点构建渐进双重差分模型,考察资本市场开放对上市公司治理质量的影响。结果显示:沪港通制度的实施通过改善上市公司信息披露质量(包括改善内部会计信息质量和强化外部监督)来提高上市公司治理质量,并以此提升公司价值,这种提升效应具有滞后性且在非国有控股和交易活跃的标的公司表现得更加显著。进一步研究资本市场开放制度的连续性,发现在没有QFII持股的标的公司中,其治理质量的优化作用更加显著。因此,资本市场开放的信息效应可以提高上市公司治理质量,进而提升企业价值,渐进连续的资本市场开放制度能使更多上市公司受益,并可促进上市公司质量进一步提升。
关键词
资本市场开放
沪港通
公司治理质量
公司价值
信息效应
QFII制度
资本市场
信息披露
Keywords
capital market liberalization
Shanghai-Hong Kong Stock Connect
corporate governance quality
corporate value
the information effect
QFII
capital market
information disclosure
分类号
F830.9 [经济管理—金融学]
F272.9
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职称材料
题名
重大事件冲击下金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出效应
被引量：
8
2
作者
胡春阳
马亚明
马金娅
机构
天津财经大学金融学院
北方国际信托股份有限公司博士后科研工作站
南开大学博士后流动站
出处
《金融经济学研究》
北大核心
2023年第2期3-19,共17页
基金
国家社会科学基金重点项目(21AJY015)
天津市教委社会科学一般项目(2022SK181)。
文摘
基于2004年6月至2021年10月金融市场和实体经济混频数据,使用MF-LASSO-VAR模型测度金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出的动态演化,并利用平滑局部投影模型量化分析重大突发事件对双向风险溢出水平的连续脉冲影响。实证结果显示,实体经济具有较强的风险净溢出特征,与四大金融市场风险关联水平较高,在网络中地位重要;重大事件期间,实体经济的网络重要性提升,各金融市场与实体经济间双向风险溢出水平存在明显异质性。进一步地,重大突发事件对于金融体系与实体经济间双向风险溢出的脉冲冲击基本显著为正,该特征在股票和债券市场中尤为明显。研究结论可为金融监管层在重大事件期间有效防范金融与实体风险共振提供经验证据和政策借鉴。
关键词
重大事件
金融与实体
尾部风险
溢出效应
平滑局部投影
Keywords
major event
finance and entity
tail risk
spillover effect
smooth local projection
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
重大事件冲击下金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出效应
3
作者
胡春阳
马亚明
马金娅
机构
天津财经大学金融学院
出处
《高等学校文科学术文摘》
2023年第4期208-208,共1页
文摘
基于2004年6月至2021年10月金融市场和实体经济混频数据,使用MF-LASSO-VAR模型测度金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出的动态演化,并利用平滑局部投影模型量化分析重大突发事件对双向风险溢出水平的连续脉冲影响。实证结果显示,实体经济具有较强的风险净溢出特征,与四大金融市场风险关联水平较高,在网络中地位重要;重大事件期间,实体经济的网络重要性提升,各金融市场与实体经济间双向风险溢出水平存在明显异质性。
关键词
金融市场
VAR模型
混频数据
局部投影
实证结果
实体经济
动态演化
连续脉冲
分类号
F83 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
资本市场开放可以提高上市公司治理质量吗——基于沪港通的渐进双重差分模型检验
马亚明
马金娅
胡春阳
《广东财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2021
17
下载PDF
职称材料
2
重大事件冲击下金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出效应
胡春阳
马亚明
马金娅
《金融经济学研究》
北大核心
2023
8
下载PDF
职称材料
3
重大事件冲击下金融市场与实体经济间双向尾部风险溢出效应
胡春阳
马亚明
马金娅
《高等学校文科学术文摘》
2023
0
原文传递
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