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杠杆率监管的引入对商业银行资产结构的影响研究 被引量:44
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作者 贾松波 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第6期52-60,共9页
美国次债引发全球性金融危机后,《巴塞尔协议Ⅲ》将杠杆率作为监管商业银行的新工具。通常认为,杠杆率监管会提高商业银行的抗风险能力,但也会增大其高风险资产的比重,导致其结构性风险上升。但本文研究发现,杠杆率监管对商业银行资产... 美国次债引发全球性金融危机后,《巴塞尔协议Ⅲ》将杠杆率作为监管商业银行的新工具。通常认为,杠杆率监管会提高商业银行的抗风险能力,但也会增大其高风险资产的比重,导致其结构性风险上升。但本文研究发现,杠杆率监管对商业银行资产结构的作用受其高风险资产与低风险资产利差的影响。本文先是通过理论研究得到,相对于只有资本充足率监管,杠杆率监管的引入能否改变商业银行资产结构受制于商业银行低风险资产和高风险资产的利率差异,只有在利差较小时,杠杆率监管才会使得高风险资产比重上升。同时,杠杆率监管的引入不会给自有资本率较高的商业银行资产结构带来影响。之后,本文基于我国173家商业银行2005-2014年间数据的实证研究表明,本文的理论假设得到全国性商业银行的实证结果支持。 展开更多
关键词 杠杆率 资本充足率 资产结构
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我国财政政策和货币政策相互作用的实证研究--基于政策在价格决定中的作用 被引量:32
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作者 张志栋 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第6期46-60,共15页
本文选取1980~2009年度数据为样本,利用MS-VAR模型检验我国财政政策和货币政策在价格决定中的作用区制。实证结果表明,在1980~1997年间,价格为货币政策主导区制;之后为财政政策主导区制。为检验该结果的稳健性,本文分别对李嘉图等式... 本文选取1980~2009年度数据为样本,利用MS-VAR模型检验我国财政政策和货币政策在价格决定中的作用区制。实证结果表明,在1980~1997年间,价格为货币政策主导区制;之后为财政政策主导区制。为检验该结果的稳健性,本文分别对李嘉图等式和财富效应进行分样本区间的实证分析。最后,本文选取1996~2010年的月度数据,利用MS-OLS模型检验财政政策和货币政策与价格的关系,发现我国互补的宏观经济政策在稳定物价上是有效的。 展开更多
关键词 财政政策 货币政策 价格水平的财政理论
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新兴市场国家金融风险传染性研究 被引量:20
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作者 周兵 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2013年第5期49-62,共14页
本文选取12个新兴市场国家1997年至2009年的月度数据,运用金融压力指数和面板VAR模型研究主要金融领域风险的传染性及其对宏观审慎监管的政策含义。主要结论是:新兴市场国家各金融市场间普遍存在金融压力的传染性;金融压力的传染性突出... 本文选取12个新兴市场国家1997年至2009年的月度数据,运用金融压力指数和面板VAR模型研究主要金融领域风险的传染性及其对宏观审慎监管的政策含义。主要结论是:新兴市场国家各金融市场间普遍存在金融压力的传染性;金融压力的传染性突出体现在危机阶段,稳定期则不显著;外汇市场压力的溢出效应最普遍,银行系统压力的溢出效应最弱。最后,本文就主要研究结论对宏观审慎监管的政策含义进行了阐释。 展开更多
关键词 金融压力 风险传染 系统性金融风险 宏观审慎监管
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新兴市场国家外汇市场压力影响因素研究 被引量:18
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作者 周兵 张志栋 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2012年第5期57-65,共9页
针对1997-1998年东亚金融危机和2007-2008年美国次债引发的全球性金融危机,本文对1990-2009年期间新兴市场国家外汇市场压力问题进行了比较研究。首先,本文统计分析了这两次危机前后样本国家外汇市场压力的阶段性特征,发现2000年以来,... 针对1997-1998年东亚金融危机和2007-2008年美国次债引发的全球性金融危机,本文对1990-2009年期间新兴市场国家外汇市场压力问题进行了比较研究。首先,本文统计分析了这两次危机前后样本国家外汇市场压力的阶段性特征,发现2000年以来,升值成为新兴市场国家绝对主导的外汇市场压力类型;其次,本文对两阶段外汇市场压力形成的影响因素进行了实证分析,比较结果发现,两阶段外汇市场压力形成的影响因素存在很大差异,本文从新兴市场国家经济政策变化和危机发源地差异的角度对其原因进行了分析;最后,本文对研究结果的政策含义进行了诠释。 展开更多
关键词 外汇市场压力 东亚金融危机 次债危机 新兴市场国家
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非传统货币政策解析——以美国的该政策实践为例 被引量:17
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作者 张志栋 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第10期11-20,共10页
美国次债问题引发全球性金融危机后,非传统货币政策成为发达国家普遍采用的新货币政策。它将中央银行管理流动性的执行手段由传统货币政策下的短期名义利率转变为调整中央银行资产负债表的规模、结构和内容。针对这一政策,首先,本文准... 美国次债问题引发全球性金融危机后,非传统货币政策成为发达国家普遍采用的新货币政策。它将中央银行管理流动性的执行手段由传统货币政策下的短期名义利率转变为调整中央银行资产负债表的规模、结构和内容。针对这一政策,首先,本文准确界定了该政策的内涵和分类;其次,以美联储资产负债表为基础深入探讨了非传统货币政策的具体执行手段;再次,提出非传统货币政策有退出困难等诸多问题;最后,就非货币政策的执行提出政策建议。 展开更多
关键词 非传统货币政策 资产负债表 零利率下限 流动性 准财政角色
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全球FTA网络形成机制研究 被引量:17
6
作者 王开 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2013年第9期103-111,共9页
自20世纪90年代中期以来,全球范围内出现了缔结自由贸易协定(FTA)的浪潮,形成了错综复杂的网络化发展趋势。本文旨在从复杂网络角度对全球FTA的形成机制进行研究。首先通过构建全球FTA网络,对其网络特征进行描述性统计和分析。此后利用... 自20世纪90年代中期以来,全球范围内出现了缔结自由贸易协定(FTA)的浪潮,形成了错综复杂的网络化发展趋势。本文旨在从复杂网络角度对全球FTA的形成机制进行研究。首先通过构建全球FTA网络,对其网络特征进行描述性统计和分析。此后利用离散选择模型进行计量分析,结果发现除传统的地理和经济因素外,FTA的网络结构特征也是其形成与演化的重要原因,而且加入制度、语言和历史文化等因素进行敏感性分析,证实模型的结果非常稳健。最后是全文的结论及对中国的启示性意义。 展开更多
关键词 自由贸易协定 离散选择模型 “轴心-辐条”格局 复杂网络
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人民币外汇市场压力指数变动及压力释放效果研究 被引量:16
7
作者 万超 《财贸研究》 CSSCI 2010年第2期82-88,共7页
根据汇率变动的压力来源,引入包括名义汇率、外汇储备、国际利差、通胀水平差、远期升贴水、双边贸易差额等在内的六个因素构建外汇市场压力指数,综合分析2000年1月至2008年6月人民币汇率变动的压力来源。结果显示:人民币的升值压力除... 根据汇率变动的压力来源,引入包括名义汇率、外汇储备、国际利差、通胀水平差、远期升贴水、双边贸易差额等在内的六个因素构建外汇市场压力指数,综合分析2000年1月至2008年6月人民币汇率变动的压力来源。结果显示:人民币的升值压力除了在汇改之初小幅下降外,在其他考察时间段内基本都表现出明显的升值趋势,且各个阶段的汇率走势和压力源贡献分解也体现出差异化的特点。 展开更多
关键词 人民币汇率 外汇市场压力指数 压力分解 压力释放效果
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国际基金投资视角下中国资本流动管理:有效性和外溢性 被引量:15
8
作者 罗子嫄 聂光宇 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2020年第7期21-40,共20页
本文构建了资本管制影响国际基金跨国投资的理论模型,得到有关一国资本管制对国际基金投资该国证券的直接影响和对其他国家的溢出作用的若干结论。基于国际基金跨国投资的面板数据,本文从微观视角就以上理论结果进行了实证检验。主要结... 本文构建了资本管制影响国际基金跨国投资的理论模型,得到有关一国资本管制对国际基金投资该国证券的直接影响和对其他国家的溢出作用的若干结论。基于国际基金跨国投资的面板数据,本文从微观视角就以上理论结果进行了实证检验。主要结论是:第一,中国加强资本管制会产生国际基金减持中国证券投资这一“直接效应”和增持其他新兴市场证券的“溢出效应”。第二,中国无论是股票投资管制还是债券投资管制,其“直接效应”均表现为基金减少对中国证券的投资;而“正向溢出效应”只体现在债券投资管制上,股票投资管制则令国际基金加持现金,而非转投到其他新兴市场。第三,金融危机影响中国资本流入管制和流出管制对国际基金投资的“直接效应”和“溢出效应”,且其影响在三次危机中存在显著差异。第四,中国资本管制的“正向溢出效应”在中等偏上收入、汇率稳定、金融市场完善和制度质量高的新兴市场国家增强,在对中国出口依赖性强的国家则减弱。 展开更多
关键词 资本流动管理 资本管制 外溢性 国际基金
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出口退税政策对出口贸易的持续影响效应研究——来自异质性企业出口生存率的证据 被引量:15
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作者 胡贝贝 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2017年第6期40-51,共12页
出口退税作为一项贸易调控政策,在一国政府应对国际贸易的大幅波动中发挥着重要作用。文章以企业出口关系持续性作为研究切入点,结合高度细化的出口退税率数据,运用生存分析模型对出口退税政策的实施效果进行系统评估。研究表明:(1)总... 出口退税作为一项贸易调控政策,在一国政府应对国际贸易的大幅波动中发挥着重要作用。文章以企业出口关系持续性作为研究切入点,结合高度细化的出口退税率数据,运用生存分析模型对出口退税政策的实施效果进行系统评估。研究表明:(1)总体而言,出口退税率的变动在短期和长期均对企业出口关系的稳定性产生了显著影响。(2)在短期内,出口退税政策的调整对企业出口持续性的影响不因其所在区域和行业特征的差异而存在显著不同,但在所有制属性层面,民营企业受到的影响程度最大。(3)在长期内,来自东部地区、民营以及低技术行业的企业不仅受政策变动的作用时效更长,而且受政策调整的影响效果也更明显;而来自西部地区、三资以及高技术行业的企业则对出口退税政策调整的反应敏感程度最低。因此,出口退税政策的实施需要结合出口信贷等政策加以综合运用,以保证经济的平稳运行。 展开更多
关键词 出口退税 出口关系持续性 企业异质性 生存分析
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资本账户开放对企业融资约束的影响及其作用机制研究 被引量:14
10
作者 罗子嫄 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2018年第8期101-113,共13页
现有关于资本账户开放的经济影响的研究大多着眼于宏观层面,且忽略了企业的异质性。文章以企业微观融资机制为切入点,利用2000-2013年63个国家(地区)的11 621家上市公司的数据,运用有序逻辑回归方法构建了衡量企业融资约束的SA指数,进... 现有关于资本账户开放的经济影响的研究大多着眼于宏观层面,且忽略了企业的异质性。文章以企业微观融资机制为切入点,利用2000-2013年63个国家(地区)的11 621家上市公司的数据,运用有序逻辑回归方法构建了衡量企业融资约束的SA指数,进而考察了资本账户开放对企业融资约束的影响及其作用机制。研究发现:(1)总体而言,一国(地区)的资本账户开放度越高,越有助于缓解企业融资约束,且这种缓解作用主要是通过金融信贷、商业信用和股权融资三种融资渠道实现的。(2)各国(地区)的资本丰裕程度不同,使得资本账户开放对企业融资约束的作用在不同类型国家(地区)存在明显差异,资本账户开放有利于缓解中等偏下收入国家(地区)的企业融资约束,而不利于缓解中等偏上收入国家(地区)的企业融资约束。(3)由于信息不对称问题的存在,大企业更容易在资本账户的开放中获得金融信贷、商业信用和股权融资,因此资本账户开放对融资约束的缓解作用在大企业中更加明显。以上研究结论既丰富了有关资本账户开放的经济效益理论,也为处于不同经济发展水平的国家(地区)是否应加快推进资本账户开放提供了一定的经验依据。 展开更多
关键词 资本账户开放 企业融资约束 微观融资机制
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限制性贸易壁垒对企业出口产品范围的影响效应研究 被引量:14
11
作者 胡贝贝 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2020年第9期146-160,F0003,共16页
本文将限制性贸易壁垒引入异质性企业模型,并结合中国企业-目的国-产品层面出口数据和全球贸易壁垒数据库,深入分析探讨全球范围内各经济体采取的限制性贸易壁垒对我国企业出口产品范围以及企业出口产品转型升级的影响。主要结论是:限... 本文将限制性贸易壁垒引入异质性企业模型,并结合中国企业-目的国-产品层面出口数据和全球贸易壁垒数据库,深入分析探讨全球范围内各经济体采取的限制性贸易壁垒对我国企业出口产品范围以及企业出口产品转型升级的影响。主要结论是:限制性贸易壁垒在总体上会导致我国企业被迫缩减出口产品范围,进行资源重配,进而倒逼企业进行出口产品质量升级。通过对不同类型限制性贸易壁垒做比较分析后发现,直接贸易壁垒和本土化购买等壁垒均会导致企业出口范围的缩小,且这两类壁垒会导致企业提升产品质量;而当地政府补贴的影响则不显著。此外,本文运用中介效应对贸易壁垒倒逼企业产品质量升级的影响机制进行检验。文章结论对于我国政府有效应对全球贸易保护主义措施具有重要的参考价值。 展开更多
关键词 限制性贸易壁垒 企业出口 产品范围 质量升级
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关于实现东亚区域货币联盟方案的一个设想 被引量:7
12
作者 《世界经济与政治》 CSSCI 北大核心 2000年第12期37-41,共5页
区域货币合作是东亚区域合作的关键领域 ,它对东亚乃至世界今后的金融与经济稳定都具有重要意义。但目前东亚货币合作并未取得实质性进展 ,主要原因在于尚未找到合理、可行的货币合作方案。作者认为 ,东亚货币合作无论在成员的囊括和实... 区域货币合作是东亚区域合作的关键领域 ,它对东亚乃至世界今后的金融与经济稳定都具有重要意义。但目前东亚货币合作并未取得实质性进展 ,主要原因在于尚未找到合理、可行的货币合作方案。作者认为 ,东亚货币合作无论在成员的囊括和实现的路径上都必须采取渐进的思路 ,并提出最先在中国、日本和韩国建立货币联盟的设想 ,再按照“达标”原则将该货币联盟逐渐扩展到其他意愿国。基于中、日、韩三国经济差异大的现实 ,本文为这三国建立货币联盟设计了从初级阶段到高级阶段的渐进路径 。 展开更多
关键词 区域货币联盟 东亚 中国 日本 韩国 汇率机制
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汇率决定理论的发展与前沿述评 被引量:8
13
作者 《上海财经大学学报》 CSSCI 2006年第3期91-96,共6页
汇率决定问题是国际金融领域的一个重要命题,其间得到不断地丰富和发展。本文对汇率决定理论的发展脉络、内容、前沿作系统性地概述,并作出精要地评判。文章指出汇率行为的复杂性将是汇率决定理论研究的一个方向,非线性分析工具将成为... 汇率决定问题是国际金融领域的一个重要命题,其间得到不断地丰富和发展。本文对汇率决定理论的发展脉络、内容、前沿作系统性地概述,并作出精要地评判。文章指出汇率行为的复杂性将是汇率决定理论研究的一个方向,非线性分析工具将成为汇率行为研究的主要手段。 展开更多
关键词 汇率 汇率决定理论 非线性
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中国自由贸易协定的出口效应——基于商品技术含量的分行业研究 被引量:13
14
作者 王开 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2014年第2期29-34,87-88,共6页
自"多哈回合"多边贸易谈判陷入僵局以来,各国均积极寻求缔结双边或区域自由贸易协定(FTA)。作为全球贸易大国,中国也在积极推行FTA战略。本文旨在深入评估中国与贸易伙伴国缔结的FTA所产生的出口贸易效应。首先,基于联合国贸... 自"多哈回合"多边贸易谈判陷入僵局以来,各国均积极寻求缔结双边或区域自由贸易协定(FTA)。作为全球贸易大国,中国也在积极推行FTA战略。本文旨在深入评估中国与贸易伙伴国缔结的FTA所产生的出口贸易效应。首先,基于联合国贸发委的出口贸易数据和产品分类标准,按照商品技术含量对出口产品进行分类。其次,在前人研究的基础上,本文构建了扩展的引力模型,就中国签订的FTA对贸易伙伴国的出口流量和结构所产生的影响进行分析。最终结果显示:中国签订的贸易自由化程度较高的FTA有助于中国产品的出口,而中国签订的贸易自由化程度较低的FTA减少了中国对这些国家初级产品、资源密集型商品和低技术劳动密集型商品的出口,但提高了中国中等技术商品的出口。 展开更多
关键词 自由贸易协定 出口效应 商品技术含量 引力模型
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新兴市场国家三元悖论框架选择为何中间化?--基于经济增长和金融稳定视角的分析 被引量:12
15
作者 周兵 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2014年第9期34-44,共11页
本文基于经济增长和金融稳定视角,分析29个新兴市场国家三元悖论框架的演化及该框架选择的经济效应。研究结果表明,首先,新兴市场国家的三元悖论框架未遵循三元悖论,而是呈现"中间化"的特征;其次,中间化的三元悖论框架有助于... 本文基于经济增长和金融稳定视角,分析29个新兴市场国家三元悖论框架的演化及该框架选择的经济效应。研究结果表明,首先,新兴市场国家的三元悖论框架未遵循三元悖论,而是呈现"中间化"的特征;其次,中间化的三元悖论框架有助于经济增长和金融稳定,符合新兴市场国家利益;第三,储备对经济增长和金融稳定作用显著,能缓解三元悖论框架分离对经济增长的负向作用,但不能弱化三元悖论框架分离对金融稳定的负面影响。 展开更多
关键词 金融稳定 金融危机 三元悖论 分离指数
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资本流入的突然中断与经常账户赤字的有效调节 被引量:11
16
作者 万超 +1 位作者 周洁 丁浩员 《世界经济研究》 CSSCI 北大核心 2010年第9期22-27,69,共7页
本文选择93个国家在1977~2007年的相关数据为样本,分析了全球性经常账户失衡的现状。在深入剖析经常账户高赤字的具体融资途径及其经济影响的基础上,本文利用Probit模型对资本流入突然中断对经常账户赤字调节的影响进行实证检验,发现... 本文选择93个国家在1977~2007年的相关数据为样本,分析了全球性经常账户失衡的现状。在深入剖析经常账户高赤字的具体融资途径及其经济影响的基础上,本文利用Probit模型对资本流入突然中断对经常账户赤字调节的影响进行实证检验,发现资本流入突然中断能够显著影响经常账户赤字的调节,并对其经济意义进行阐释。最后就此次金融危机后全球经常账户的状态进行预测,指出此次金融危机的发生不会带来全球经常账户失衡的改善。 展开更多
关键词 经常账户赤字 资本流入突然中断 经常账户逆转
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中国的外商直接投资与资本外逃 被引量:10
17
作者 《财贸研究》 北大核心 2003年第2期53-58,共6页
对资本外逃与直接投资二者关系的研究具有重要的理论与政策指导价值。本文针对中国的这一问题进行了理论与实证的研究,得出中国直接投资净流入和其资本外逃正相关的结论。这和Chander Kant针对1974年~1992年的东亚等地区(其中不包括中... 对资本外逃与直接投资二者关系的研究具有重要的理论与政策指导价值。本文针对中国的这一问题进行了理论与实证的研究,得出中国直接投资净流入和其资本外逃正相关的结论。这和Chander Kant针对1974年~1992年的东亚等地区(其中不包括中国)就相同问题所作实证研究的结果不一致。本文分析了Chander Kant的结论和本文结论不同的原因。最后根据本文的结论就中国在资本账户管理、利用外资以及防范资本外逃方面提出了几点政策建议。 展开更多
关键词 中国 外商投资 直接投资 资本外逃 政策指导价值 理论指导价值
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新兴市场国家外汇市场压力吸收方式的比较研究 被引量:11
18
作者 周兵 张志栋 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2013年第3期54-79,共26页
本文选取28个新兴市场国家样本,比较研究其在1990~2002年和2003—2010年两个阶段外汇市场压力的吸收问题。通过对样本国家这两个阶段外汇市场压力状态和吸收方式的统计分析发现.这些国家的外汇市场压力由第一阶段以贬值压力为主转变... 本文选取28个新兴市场国家样本,比较研究其在1990~2002年和2003—2010年两个阶段外汇市场压力的吸收问题。通过对样本国家这两个阶段外汇市场压力状态和吸收方式的统计分析发现.这些国家的外汇市场压力由第一阶段以贬值压力为主转变为第二阶段以升值压力为主:贬值压力的吸收方式由第一阶段的储备减少方式为主转换为以贬值方式为主,但在升值压力的吸收上,储备增加一直是主导吸收方式。此外,本文从压力类型、经济状态等多个视角对新兴市场国家外汇市场压力吸收方式的影响因素进行了比较。研究发现,各影响因素的解释力因研究视角不同而存在很大差异.在外汇市场压力吸收方式选择上,存在从第一阶段官方包揽汇率风险转变为第二阶段经济个体承担汇率风险的重要特征。 展开更多
关键词 新兴市场国家 外汇市场压力吸收 金融危机
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泰国、韩国、马来西亚、印度尼西亚四国现行汇率制度分析 被引量:5
19
作者 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2001年第9期31-36,共6页
关键词 泰国 韩国 马来西亚 印度尼西亚 汇率制度 固定汇率制 钉住汇率制
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中国企业出口产品转换与升级研究——基于产品空间视角的分析 被引量:9
20
作者 胡贝贝 +1 位作者 姚海华 王开 《国际贸易问题》 CSSCI 北大核心 2019年第5期41-53,共13页
随着国际贸易保护主义愈演愈烈,我国出口产品竞争力的提高有着前所未有的迫切性。本文旨在对企业出口产品转换行为及其背后竞争力的变化进行研究,将异质性企业理论与产品空间理论相结合,构建企业层面的平均产品密度指标,从产品要素禀赋... 随着国际贸易保护主义愈演愈烈,我国出口产品竞争力的提高有着前所未有的迫切性。本文旨在对企业出口产品转换行为及其背后竞争力的变化进行研究,将异质性企业理论与产品空间理论相结合,构建企业层面的平均产品密度指标,从产品要素禀赋视角揭示企业进行产品转换的内在机制,并进一步分析这种出口产品转换行为是否会促进企业出口产品的转型升级。研究表明:企业出口产品的既有要素禀赋和在产品空间的位置决定了企业的出口产品转换行为;企业出口产品在产品空间中的平均产品密度通过对产品转换行为的促进作用显著提升了企业的出口技术复杂度,带动了企业出口产品的升级。 展开更多
关键词 企业出口 产品转换 产品空间 升级
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