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金融不确定性对我国系统性金融风险的影响机制及其时变性研究 被引量：5
1
作者 张蕊 马瑞婷 +1 位作者 郭潇蔓 吴良 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2022年第6期88-106,共19页
金融不确定性从理论和实践上都会增大一国的系统性金融风险,但其作用效果在不同的经济金融环境下具有时变性和门限效应。本文从理论上厘清了金融不确定性对系统性金融风险的影响机制,构建了能够充分反映现阶段中国金融资产结构特征的金... 金融不确定性从理论和实践上都会增大一国的系统性金融风险,但其作用效果在不同的经济金融环境下具有时变性和门限效应。本文从理论上厘清了金融不确定性对系统性金融风险的影响机制,构建了能够充分反映现阶段中国金融资产结构特征的金融不确定性指数,进而采用包含潜在门限因子的LT-TVP-VAR模型进行实证检验和时变性研究。研究发现:(1)与预期相反,金融不确定性带动我国资产价格上涨,对经济增长的负面影响也逐渐降低。因此,其影响系统性风险的传导机制受到严重制约,作用逐渐减弱。(2)我国房地产金融化加剧,导致传统货币政策促进经济增长和防范系统性金融风险的作用受限,需要结构型工具对金融不确定性的影响进行精准调控。 展开更多
关键词 金融不确定性 系统性金融风险 影响机制 LT-TVP-VAR 时变效应
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“金融加速器效应”抑或“理性资产价格泡沫效应”——基于货币政策、资产价格与经济波动的时变关系研究 被引量：3
2
作者 张蕊 郭潇蔓 申程程 《贵州财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2021年第6期36-47,共12页
现阶段中国经济面临下行压力,资产价格已到高位,探寻不同金融和经济环境下货币政策如何兼顾“稳增长”和“防风险”显得非常必要而紧迫,而“金融加速器”理论和“理性资产价格泡沫”理论对货币政策的选择提供了矛盾的理论依据。利用主... 现阶段中国经济面临下行压力,资产价格已到高位,探寻不同金融和经济环境下货币政策如何兼顾“稳增长”和“防风险”显得非常必要而紧迫,而“金融加速器”理论和“理性资产价格泡沫”理论对货币政策的选择提供了矛盾的理论依据。利用主成分分析法构建了包括股票、房地产、债券和基金的中国金融资产综合价格指数,以2006年第四季度至2020年第一季度为研究期,基于TVP-SV-VAR模型研究了货币政策、资产价格与经济波动三者之间的时变关系。研究发现:在正常经济环境中,中国存在“金融加速器效应”,但资产价格达到高位之后,“理性资产价格泡沫效应”显现,即资产价格随着利率的提高而上升;随着时间推移和中国资产价格泡沫程度的提高,“利率下降→宏观经济增长”这一政策传导渠道的有效性逐渐降低;资产价格上涨短期内推动经济增长,严重泡沫时可能抑制经济增长;建议目前宏观调控方向为“扩信用,稳货币,松财政”。 展开更多
关键词 货币政策 资产价格 经济波动 TVP-SV-VAR模型 时变效应
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不同金融环境下影子银行对系统流动性风险的影响 被引量：2
3
作者 郭潇蔓 《经济问题探索》 CSSCI 北大核心 2020年第10期182-190,共9页
本文基于近年来中国的经济事实和金融创新环境,以2007年1月至2019年12月为研究期,利用时变参数状态空间模型研究了影子银行对银行业系统流动性风险影响的动态变化过程。结果表明:1.在金融危机时期,影子银行规模对银行业系统流动性风险... 本文基于近年来中国的经济事实和金融创新环境,以2007年1月至2019年12月为研究期,利用时变参数状态空间模型研究了影子银行对银行业系统流动性风险影响的动态变化过程。结果表明:1.在金融危机时期,影子银行规模对银行业系统流动性风险的影响存在一定程度的阈值效应;2.在金融平稳时期,影子银行规模对银行业系统流动性风险具有显著的正向影响:在货币政策紧缩阶段,正向影响程度较高,波动较大;而在货币政策宽松阶段,正向影响程度较低,波动较小;3.影子银行规模增长速度越快,对银行业系统流动性风险的正向影响程度越大。因此,应针对不同的经济金融阶段,在宏观审慎管理制度框架下实施动态的政策调控,防范影子银行反弹回潮,增加应对金融创新的灵活性。 展开更多
关键词 金融创新 影子银行 系统流动性风险 状态空间模型 宏观审慎管理
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资产价格变动对系统性金融风险影响的门限效应检验 被引量：2
4
作者 张蕊 郭潇蔓 马瑞婷 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2021年第11期155-159,共5页
文章从资本短缺的视角度量了我国系统性金融风险,并基于门限自回归(TAR)模型分析了资产价格变动对系统性金融风险影响的非单调性和阈值效应。结果发现:在资产价格下降阶段,资产价格下跌和经济增长减速都会增大系统性金融风险;资产价格... 文章从资本短缺的视角度量了我国系统性金融风险,并基于门限自回归(TAR)模型分析了资产价格变动对系统性金融风险影响的非单调性和阈值效应。结果发现:在资产价格下降阶段,资产价格下跌和经济增长减速都会增大系统性金融风险;资产价格缓慢上升时期,经济金融环境处于"舒适区",资产价格和经济增长的适度上升都会减小系统性金融风险;在资产价格涨幅已高于门限值7.28%时,资产价格和经济的快速增长以及宽松货币政策都会进一步增大系统性金融风险。 展开更多
关键词 资产价格 系统性金融风险 门限效应 资本短缺 门限自回归
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基于税务机关角度的物流行业税收征管研究
5
作者 郭潇蔓 《物流技术》 2015年第15期83-84,143,共3页
分析了物流行业涉及的税种,针对现阶段税务机关对物流行业税收征管中存在的问题,提出了税务机关加强物流行业税收征管的建议。
关键词 物流行业 税收征管 税务机关
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