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权力框架下中小微企业自由现金流对投资扭曲的影响——基于中国新三板公司分层制度下的实证分析
1
作者
赵岩
许
月
馨
常芳
《中国会计评论》
CSSCI
2017年第2期205-224,共20页
中小微企业是我国现阶段经济快速发展的重要力量,而企业的投资行为是扩张和发展阶段的关键活动。本文以2006—2015年中国新三板挂牌公司为研究对象,探究外部融资约束和内部权力制衡对投资行为与自由现金流的敏感性关系的影响。结果表明...
中小微企业是我国现阶段经济快速发展的重要力量,而企业的投资行为是扩张和发展阶段的关键活动。本文以2006—2015年中国新三板挂牌公司为研究对象,探究外部融资约束和内部权力制衡对投资行为与自由现金流的敏感性关系的影响。结果表明,企业外部融资约束的压力越大,投资不足对自由现金流的敏感性越强;内部权力结构越集中,投资扭曲对自由现金流的敏感性越强。本文的进一步研究发现,相比于基础层公司,创新层公司的股权集中度相对分散,治理结构相对完善。对于基础层公司,权力制衡主要作用于企业投资不足的情况;而对于创新层公司,内部权力的制衡对企业投资过度情况的影响更显著。本文探究了新三板市场分层制度对投资有效性的影响,为最终实现中小微企业顺利转板提供了指引作用。
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关键词
投资扭曲
中小微企业
权力框架
新三板
原文传递
浅谈私募基金信用现状及发展对策
2
作者
王慧莹
许
月
馨
《现代商业》
2016年第14期100-101,共2页
近几年来私募基金蓬勃发展,尤其是2015年,可谓是"空前发展"的一年,不管从管理人新增数量还是私募基金产品发行数量,都有急剧地增长。然而,在私募行业日益繁荣壮大之际,风险也在不断积聚,各种乱象问题也随之显露。从2015年年末...
近几年来私募基金蓬勃发展,尤其是2015年,可谓是"空前发展"的一年,不管从管理人新增数量还是私募基金产品发行数量,都有急剧地增长。然而,在私募行业日益繁荣壮大之际,风险也在不断积聚,各种乱象问题也随之显露。从2015年年末到2016年1月11日为止,中国证券投资基金业协会陆续披露了20家"失联"(异常)私募机构。这接连不断曝出的私募基金兑付危机引发了公众对私募基金信用问题的担忧,通过基金业协会、中国证监会及其派出机构采取的一系列应对措施,私募基金发展得更加健康正规、更具活力指日可待。
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关键词
私募基金
信用
监管
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职称材料
题名
权力框架下中小微企业自由现金流对投资扭曲的影响——基于中国新三板公司分层制度下的实证分析
1
作者
赵岩
许
月
馨
常芳
机构
吉林大学商学院
出处
《中国会计评论》
CSSCI
2017年第2期205-224,共20页
基金
教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“基于权力范式的制度变迁理论研究”(15JJD790011)的资助
文摘
中小微企业是我国现阶段经济快速发展的重要力量,而企业的投资行为是扩张和发展阶段的关键活动。本文以2006—2015年中国新三板挂牌公司为研究对象,探究外部融资约束和内部权力制衡对投资行为与自由现金流的敏感性关系的影响。结果表明,企业外部融资约束的压力越大,投资不足对自由现金流的敏感性越强;内部权力结构越集中,投资扭曲对自由现金流的敏感性越强。本文的进一步研究发现,相比于基础层公司,创新层公司的股权集中度相对分散,治理结构相对完善。对于基础层公司,权力制衡主要作用于企业投资不足的情况;而对于创新层公司,内部权力的制衡对企业投资过度情况的影响更显著。本文探究了新三板市场分层制度对投资有效性的影响,为最终实现中小微企业顺利转板提供了指引作用。
关键词
投资扭曲
中小微企业
权力框架
新三板
Keywords
Investment Distortion
Small, Medium and Micro-sized Enterprises
Power Framework
National Equities Exchange and Quotations（NEEQ）
分类号
F275 [经济管理—企业管理]
F276.3 [经济管理—国民经济]
原文传递
题名
浅谈私募基金信用现状及发展对策
2
作者
王慧莹
许
月
馨
机构
吉林大学
出处
《现代商业》
2016年第14期100-101,共2页
文摘
近几年来私募基金蓬勃发展,尤其是2015年,可谓是"空前发展"的一年,不管从管理人新增数量还是私募基金产品发行数量,都有急剧地增长。然而,在私募行业日益繁荣壮大之际,风险也在不断积聚,各种乱象问题也随之显露。从2015年年末到2016年1月11日为止,中国证券投资基金业协会陆续披露了20家"失联"(异常)私募机构。这接连不断曝出的私募基金兑付危机引发了公众对私募基金信用问题的担忧,通过基金业协会、中国证监会及其派出机构采取的一系列应对措施,私募基金发展得更加健康正规、更具活力指日可待。
关键词
私募基金
信用
监管
分类号
F832.5 [经济管理—金融学]
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题名
作者
出处
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1
权力框架下中小微企业自由现金流对投资扭曲的影响——基于中国新三板公司分层制度下的实证分析
赵岩
许
月
馨
常芳
《中国会计评论》
CSSCI
2017
0
原文传递
2
浅谈私募基金信用现状及发展对策
王慧莹
许
月
馨
《现代商业》
2016
0
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