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VC真在努力甄选和培育优质创业型企业吗?——基于深圳创业板上市公司的研究 被引量：38
1
作者 杨其静 程商政 朱玉 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2015年第4期192-206,共15页
本文以2012年底前在中国创业板块上市的公司为研究对象,研究发现:(1)在IPO之前,财务绩效越好的公司,引入VC的意愿越弱,而且越不愿意引人多个VC以及经验VC;(2)在IPO之后,VC并不能更有效地帮助公司改善经营绩效;(3)在IPO时,资本市场不仅... 本文以2012年底前在中国创业板块上市的公司为研究对象,研究发现:(1)在IPO之前,财务绩效越好的公司,引入VC的意愿越弱,而且越不愿意引人多个VC以及经验VC;(2)在IPO之后,VC并不能更有效地帮助公司改善经营绩效;(3)在IPO时,资本市场不仅不会给予VC资助公司更高的估值,反而有可能贬损其市场价值。总之,在中国资本市场上VC未能有效地履行其基本职能——对创业型企业进行事前甄选和事后监管。 展开更多
关键词 风险投资 甄选效应 监管效应 创业板上市公司
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新型城镇化背景下政府融资的困境与出路 被引量：2
2
作者 程商政 《决策探索》 2014年第20期66-67,共2页
改革开放30多年来,我国城镇化发展迅速,城镇化率由1978年的17.9%提高到2012年的52.6%,预计2020年将达到60%。为保障城镇化建设的顺利推进,政府需要对居民住房、医疗、教育和公共设施等方面进行大量的投资,我国新型城镇化建设所需的资金... 改革开放30多年来,我国城镇化发展迅速,城镇化率由1978年的17.9%提高到2012年的52.6%,预计2020年将达到60%。为保障城镇化建设的顺利推进,政府需要对居民住房、医疗、教育和公共设施等方面进行大量的投资,我国新型城镇化建设所需的资金量巨大。据估计,到2020年,我国城镇化将转移农村人口约1.2亿,每转移一个农村人口所耗费的城市建设费用为5万-6万元,在城市基础设施完备的情况下,每一个农民成为城市居民的平均生活成本约为2.5万元,则至2020年城镇化的基础设施建设投入资金为6万亿-7万亿元,城镇化转移人口的生活成本总额约为3万亿元，城镇化建设总资金需求量为9万亿～10万亿元。 展开更多
关键词 城镇化发展 政府融资 困境与出路 基础设施建设投入 城市基础设施 城镇化建设 农村人口 生活成本
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VC对制造业企业IPO抑价率的影响研究
3
作者 程商政 《中国物价》 2016年第4期40-42,共3页
本文以2014年12月31日前在深圳创业板上市的制造业企业为研究对象,探讨了风险投资等机构投资者与制造业上市公司抑价率的关系。实证研究发现:与非VC持股公司相比,VC持股公司的IPO抑价率并无显著的差异;不同所有制VC对制造业企业发行的... 本文以2014年12月31日前在深圳创业板上市的制造业企业为研究对象,探讨了风险投资等机构投资者与制造业上市公司抑价率的关系。实证研究发现:与非VC持股公司相比,VC持股公司的IPO抑价率并无显著的差异;不同所有制VC对制造业企业发行的抑价率也无显著的影响。这表明,在中国创业板市场中,VC不能对制造业上市公司发挥有效的认证作用。 展开更多
关键词 风险投资 制造业公司 认证作用
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新形势下金融资产管理公司的机遇与挑战 被引量：7
4
作者 程商政 《新金融》 CSSCI 北大核心 2017年第5期32-35,共4页
在推进供给侧结构性改革的背景下,受经济结构深度调整、经济下行压力加大以及利率市场化的影响,经济运行中的风险加速暴露。去产能、去库存过程中会释放出更多的不良资产,为金融资产管理公司带来了更多的市场机遇。与此同时,随着省级AM... 在推进供给侧结构性改革的背景下,受经济结构深度调整、经济下行压力加大以及利率市场化的影响,经济运行中的风险加速暴露。去产能、去库存过程中会释放出更多的不良资产,为金融资产管理公司带来了更多的市场机遇。与此同时,随着省级AMC的扩容和银行系AMC的落地,不良资产行业的竞争愈加激烈。基于此,本文建议金融资产管理公司以债转股、互联网+、不良资产证券化等创新处置手段,来面对市场新的机遇与挑战。 展开更多
关键词 供给侧结构性改革 金融资产管理公司 利率市场化 不良资产
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中国不良资产基金的投资模式研究 被引量：5
5
作者 程商政 《现代管理科学》 2018年第5期52-54,共3页
随着供给侧结构性改革和经济发展质量变革、效率变革、动力变革的进行,这一过程必然伴随着商业银行不良贷款的产生以及困难企业的处置需求。基于此,文章分析当前不良资产的类型和特点,发现基金化处置不良资产的必要性。结合金融实践,研... 随着供给侧结构性改革和经济发展质量变革、效率变革、动力变革的进行,这一过程必然伴随着商业银行不良贷款的产生以及困难企业的处置需求。基于此,文章分析当前不良资产的类型和特点,发现基金化处置不良资产的必要性。结合金融实践,研究发现:针对不同类型的困境企业,金融资产管理公司等处置方可设立债转股基金、破产企业司法重整基金和困境企业重组基金,加快不良资产处置效率,帮助企业脱困重生,以服务实体经济并防范金融风险。 展开更多
关键词 不良资产基金 债转股 并购重组 破产重整
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新一轮国企改革中金融资产管理公司的机遇与风险 被引量：2
6
作者 程商政 《现代管理科学》 北大核心 2017年第9期112-114,共3页
在新一轮国有企业改革中,发展混合所有制、央企并购重组、国有资本改革等多项改革试点体现了国家宏观的经济布局调整与微观经济举措。此轮改革将催生出新一轮的不良资产处置和市场化投资机会,这也将为金融资产管理公司提供了新的机遇。... 在新一轮国有企业改革中,发展混合所有制、央企并购重组、国有资本改革等多项改革试点体现了国家宏观的经济布局调整与微观经济举措。此轮改革将催生出新一轮的不良资产处置和市场化投资机会,这也将为金融资产管理公司提供了新的机遇。文章旨剖析新一轮国企改革中,金融资产管理公司的机遇、和风险,并提出相关应对策略。 展开更多
关键词 国有企业改革 金融资产管理公司 机遇与风险
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VC对目标公司治理的影响——基于中国深圳创业板上市公司的分析
7
作者 程商政 《现代管理科学》 北大核心 2017年第5期82-84,共3页
文章使用2009年-2014年在深圳创业板上市公司数据,检验VC(1)对目标公司治理的影响,实证研究表明:(1)相较于非VC资助公司,VC投资公司的董事会规模相对更大,独立董事比例更低;(2)与非VC资助公司相比,VC资助的公司并无更高的薪酬业绩敏感度... 文章使用2009年-2014年在深圳创业板上市公司数据,检验VC(1)对目标公司治理的影响,实证研究表明:(1)相较于非VC资助公司,VC投资公司的董事会规模相对更大,独立董事比例更低;(2)与非VC资助公司相比,VC资助的公司并无更高的薪酬业绩敏感度,即:VC未能显著提升目标公司的高管薪酬业绩敏感度。这表明,在中国创业板市场中,VC难以提升目标企业的公司治理水平。 展开更多
关键词 VC 独立董事 董事会规模 薪酬业绩敏感度
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