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题名复杂衍生品定价是否公平——基于深南电案例的分析
被引量：1
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作者
潘慧峰
班乘炜
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机构
对外经济贸易大学金融学院应用金融研究中心
北京大学光华管理学院
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出处
《金融研究》
CSSCI
北大核心
2013年第9期97-109,共13页
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基金
国家自然科学基金项目(70871023)
国家社会科学基金重点项目(12CJY117)
+2 种基金
国家社会科学基金项目(12CJY117)
教育部人文社科项目(12YJC790001)
对外经济贸易大学教师学术创新团队资助项目(CXTD2-04)的资助
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文摘
本文以深南电与高盛签订的展期期权为例,实证分析了复杂衍生品合约定价是否公平。首先比较了几何布朗运动和OU过程的似然函数值,结果表明OU过程更适合描述油价的走势,进一步采用蒙特卡洛模拟法对展期期权进行了定价。定价结果表明:对于投资银行而言,第一份合约存在小额亏损,但第二份合约的盈利远高于第一份合约的亏损,整个展期合约是盈利的,投资银行拥有第二份合约展期的权利是其盈利的关键。本文结论暗示投资银行可以利用非专业投资者定价知识的匮乏,设计复杂衍生品并通过不公平定价来牟利,文章最后从企业的角度和监管者的角度提出了政策建议。
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关键词
复杂衍生品
衍生品定价
OU过程
蒙特卡洛模拟
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Keywords
Complex derivatives, Derivative pricing, OU process, Monte Carlo simulation
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分类号
F830.91
[经济管理—金融学]
F224
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