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高频交易对证券市场的影响:一个综述 被引量:9
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作者 巴曙松 一出 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2019年第7期42-51,共10页
高频交易是金融科技与证券市场结合的新生事物,如何认识和看待高频交易对证券市场的影响,一直是全球范围内广受关注的问题。本文在厘清高频交易概念界定的基础上,对既有文献进行了系统梳理和评述,发现在一般情况下高频交易可以提升市场... 高频交易是金融科技与证券市场结合的新生事物,如何认识和看待高频交易对证券市场的影响,一直是全球范围内广受关注的问题。本文在厘清高频交易概念界定的基础上,对既有文献进行了系统梳理和评述,发现在一般情况下高频交易可以提升市场稳定性并提供流动性,但在某些极端情况下则会降低流动性而损害市场质量。同时,在分割化的市场中,高频交易会通过市场势力再分配以及逆向选择等机制破坏交易策略公平性,与之相关的过度竞争和“军备竞赛”则会损害市场福利。而监管因素如何影响高频交易的作用、高频交易在亚洲市场以及中国市场的合理发展路径,则有待进一步研究。 展开更多
关键词 高频交易 市场质量 市场福利 证券市场
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对外开放制度创新、全球创新网络嵌入与中国科技国际影响力
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作者 成程 一出 +1 位作者 田轩 张军 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2024年第10期16-35,共20页
党的二十届三中全会决定中指出,“必须坚持对外开放基本国策,坚持以开放促改革,依托我国超大规模市场优势,在扩大国际合作中提升开放能力,建设更高水平开放型经济新体制”。自贸试验区作为对外开放制度创新的先锋阵地,为区内企业开展国... 党的二十届三中全会决定中指出,“必须坚持对外开放基本国策,坚持以开放促改革,依托我国超大规模市场优势,在扩大国际合作中提升开放能力,建设更高水平开放型经济新体制”。自贸试验区作为对外开放制度创新的先锋阵地,为区内企业开展国际化研发,融入全球创新网络,创造更具国际影响力的科研成果带来了重要契机。本文基于对2010~2020年3472家A股上市公司及15.2万家子公司地理位置的精准识别,考察了自贸试验区对企业创新绩效的影响。研究发现,自贸试验区政策可以显著提高区内企业创新产出,形成更加具有国际影响力的科研成果。促进融资优化、强化人才引进、助力海外扩张以及增强全球创新网络嵌入是自贸试验区提升区内企业创新绩效的有效渠道。在进一步分析中,本文利用自贸试验区边界上251.2万家企业的数据进行了地理断点回归分析,发现自贸试验区也可以促进非上市企业创新成果国际影响力的显著提升;自贸试验区对中国专利海外引用的提升并非只是“眼球效应”,而是通过真实地促进区内企业产出更具原创性、通用性以及突破性的高质量创新成果,有效提升了中国科技的国际影响力;区内企业科技成果国际影响力的提升,可以显著促进企业国际化经营并提高企业全球价值链地位。本文的发现为优化我国“线性”创新激励政策,推动自贸试验区服务“创新驱动发展”国家战略提供了有益启示。 展开更多
关键词 自贸试验区 制度创新 创新质量 中国科技国际影响力 复杂网络
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区块链技术能帮助创新创业融资吗——应用场景与实用困境 被引量:3
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作者 一出 《清华金融评论》 2020年第3期93-96,共4页
区块链及相关数据技术不仅可以用于解决企业创新创业融资中面临的信息不对称和代理问题,还可能在未来成为整合社会资源和疏通政企、银企关系乃至提升基础科硏和全社会创新水平的重要突破口。但是,这样一个革命性的技术创造目前还远远没... 区块链及相关数据技术不仅可以用于解决企业创新创业融资中面临的信息不对称和代理问题,还可能在未来成为整合社会资源和疏通政企、银企关系乃至提升基础科硏和全社会创新水平的重要突破口。但是,这样一个革命性的技术创造目前还远远没有发展到成熟的阶段。本文认为,这项技术也和人类社会长久以来的信任问题一样,还有很长的路要走。 展开更多
关键词 银企关系 创业融资 区块链技术 信息不对称 应用场景 重要突破口 企业创新创业
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迈向创新型国家进程中的政策趋势 被引量:1
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作者 巴曙松 一出 《中国金融》 北大核心 2020年第24期38-41,共4页
“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后,乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年,我国将进入新发展阶段,党的十九届五中全会对“十四五”时期我国发展作出... “十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第一个百年奋斗目标之后,乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二个百年奋斗目标进军的第一个五年,我国将进入新发展阶段,党的十九届五中全会对“十四五”时期我国发展作出了系统谋划和战略部署,明确了“十四五”时期经济社会发展目标和2035年远景目标。为此,本刊开设“聚焦"十四五,规划和2035远景目标”专栏,约请金融监管部门、金融机构领导和业内专家,结合金融业和金融市场发展,对党的十九届五中全会精神进行解读,总结“十三五”金融发展成就,对“十四五”和2035年金融发展进行展望。 展开更多
关键词 新发展阶段 金融市场发展 金融机构 金融监管部门 政策趋势 创新型国家 远景目标 社会发展目标
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