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地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响——来自A股市场的证据
被引量：
5
1
作者
吴涛
彭宇亭
杨
渝
镜
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2021年第9期120-135,共16页
在中国政府高度重视地方政府债务风险控制背景下,作为地方国企实际控制人的地方政府所具有的债务风险压力,是否会影响地方国企实施并购行为?地方国企实施并购行为后又会产生怎样的经济后果?本文基于2014-2019年A股地方国有上市公司并购...
在中国政府高度重视地方政府债务风险控制背景下,作为地方国企实际控制人的地方政府所具有的债务风险压力,是否会影响地方国企实施并购行为?地方国企实施并购行为后又会产生怎样的经济后果?本文基于2014-2019年A股地方国有上市公司并购行为样本,实证检验了地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响及其效应。研究发现,与地方政府债务风险压力较低地区的地方国企相比,地方政府债务风险压力较高地区的地方国企选择并购战略的可能性较高,并购完成后套现的规模也相对较高。地方政府债务风险压力对地方国企并购后取得的短期并购绩效显著较好,但对长期并购绩效的影响显著较差。深入研究发现地方政府债务风险压力主要来自于由隐性债务风险构成的压力。本文的研究既有助于深入理解地方政府债务风险压力影响地方国企并购行为的机制,也为监管部门调整国企并购套现、以及地方政府债务风险化解的相关政策提供了依据。
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关键词
地方政府
债务风险压力
地方国企
并购效应
原文传递
新型城镇化投融资模式选择与实现路径
被引量：
3
2
作者
王燕
杨
渝
镜
《经济纵横》
CSSCI
北大核心
2022年第3期110-117,共8页
投融资模式选择关系新型城镇化的高质量建设,目前,我国新型城镇化投融资面临供需差额日益增长、投资主体市场化程度不足、土地融资难以持续、绿色投资亟待加强等现实困境。基于此,为加快新型城镇化建设项目投融资效率,应根据新型城镇化...
投融资模式选择关系新型城镇化的高质量建设,目前,我国新型城镇化投融资面临供需差额日益增长、投资主体市场化程度不足、土地融资难以持续、绿色投资亟待加强等现实困境。基于此,为加快新型城镇化建设项目投融资效率,应根据新型城镇化项目的可盈利性,从纯公益、低中收益、高收益三种类型匹配相应投融资模式,并从推动地方融资平台转型、夯实金融机构作为资金筹措主渠道、完善社会资本准入条件、扩大资本市场融资规模、大力推动绿色金融发展等层面,优化我国新型城镇化投融资的实现路径。
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关键词
新型城镇化
投融资
模式
实现路径
原文传递
差异化债转股模式的效应比较与现实启示
被引量：
3
3
作者
吴涛
杨
渝
镜
彭宇亭
《金融理论与实践》
北大核心
2022年第3期74-86,共13页
根据债转股增资方式的差异,债转股实施模式可以分为“发股还债”模式和“入股还债”模式两个大类。将2016年10月10日至2020年12月31日A股市场发生的123个债转股事件作为样本,运用事件研究法和因子分析法实证比较分析了采用差异化模式实...
根据债转股增资方式的差异,债转股实施模式可以分为“发股还债”模式和“入股还债”模式两个大类。将2016年10月10日至2020年12月31日A股市场发生的123个债转股事件作为样本,运用事件研究法和因子分析法实证比较分析了采用差异化模式实施债转股的中国上市公司的股价变化和综合财务绩效变化。结果发现:(1)投资者对以差异化模式实施债转股的公司存在预期差异,在控制其他因素条件下,采用“发股还债”模式实施债转股的上市公司股票累计超额回报率显著好于采用“入股还债”模式实施债转股的上市公司;(2)采用“发股还债”模式实施债转股的上市公司综合财务绩效改善程度优于采用“入股还债”模式实施债转股的上市公司。建议监管部门在制定相关债转股政策时,应将“发股还债”模式作为主流的市场化债转股模式加以推广。
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关键词
证券市场
债转股模式
发股还债
入股还债
市场效应
下载PDF
职称材料
题名
地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响——来自A股市场的证据
被引量：
5
1
作者
吴涛
彭宇亭
杨
渝
镜
机构
重庆工商大学金融学院
出处
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2021年第9期120-135,共16页
基金
国家社科基金项目“经济新常态下中国债券市场风险控制研究”阶段性成果(16XGL005)。
文摘
在中国政府高度重视地方政府债务风险控制背景下,作为地方国企实际控制人的地方政府所具有的债务风险压力,是否会影响地方国企实施并购行为?地方国企实施并购行为后又会产生怎样的经济后果?本文基于2014-2019年A股地方国有上市公司并购行为样本,实证检验了地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响及其效应。研究发现,与地方政府债务风险压力较低地区的地方国企相比,地方政府债务风险压力较高地区的地方国企选择并购战略的可能性较高,并购完成后套现的规模也相对较高。地方政府债务风险压力对地方国企并购后取得的短期并购绩效显著较好,但对长期并购绩效的影响显著较差。深入研究发现地方政府债务风险压力主要来自于由隐性债务风险构成的压力。本文的研究既有助于深入理解地方政府债务风险压力影响地方国企并购行为的机制,也为监管部门调整国企并购套现、以及地方政府债务风险化解的相关政策提供了依据。
关键词
地方政府
债务风险压力
地方国企
并购效应
Keywords
Local Government
Debt Risk Pressure
Local State-owned Enterprise
M&A Effect
分类号
F812.5 [经济管理—财政学]
F276.1
F271
F832.51
原文传递
题名
新型城镇化投融资模式选择与实现路径
被引量：
3
2
作者
王燕
杨
渝
镜
机构
重庆工商大学长江上游经济研究中心
重庆工商大学金融学院
出处
《经济纵横》
CSSCI
北大核心
2022年第3期110-117,共8页
基金
重庆市政府重大决策咨询项目“重庆市新型城镇化投融资问题研究”(编号:FGWXSW2020-1-)
国家社科基金项目“西部农村贫困地区脱贫攻坚后高质量发展的创新驱动机制研究”(编号:19BJY131)
+1 种基金
重庆市社科基金重点项目“重庆农村贫困地区2020年后高质量发展创新驱动机制研究”(编号:2019WT44)
重庆市教育科学“十三五”规划重点项目“重庆农村贫困地区脱贫攻坚后乡村教育高质量发展的创新驱动机制研究”(编号2019-GX-115)的成果。
文摘
投融资模式选择关系新型城镇化的高质量建设,目前,我国新型城镇化投融资面临供需差额日益增长、投资主体市场化程度不足、土地融资难以持续、绿色投资亟待加强等现实困境。基于此,为加快新型城镇化建设项目投融资效率,应根据新型城镇化项目的可盈利性,从纯公益、低中收益、高收益三种类型匹配相应投融资模式,并从推动地方融资平台转型、夯实金融机构作为资金筹措主渠道、完善社会资本准入条件、扩大资本市场融资规模、大力推动绿色金融发展等层面,优化我国新型城镇化投融资的实现路径。
关键词
新型城镇化
投融资
模式
实现路径
Keywords
New Urbanization
Investment and Financing
Mode
Realization Path
分类号
F832 [经济管理—金融学]
原文传递
题名
差异化债转股模式的效应比较与现实启示
被引量：
3
3
作者
吴涛
杨
渝
镜
彭宇亭
机构
重庆工商大学金融学院
出处
《金融理论与实践》
北大核心
2022年第3期74-86,共13页
基金
国家社会科学基金项目“经济新常态下中国债券市场的风险控制研究”(16XGL005)的阶段性研究成果。
文摘
根据债转股增资方式的差异,债转股实施模式可以分为“发股还债”模式和“入股还债”模式两个大类。将2016年10月10日至2020年12月31日A股市场发生的123个债转股事件作为样本,运用事件研究法和因子分析法实证比较分析了采用差异化模式实施债转股的中国上市公司的股价变化和综合财务绩效变化。结果发现:(1)投资者对以差异化模式实施债转股的公司存在预期差异,在控制其他因素条件下,采用“发股还债”模式实施债转股的上市公司股票累计超额回报率显著好于采用“入股还债”模式实施债转股的上市公司;(2)采用“发股还债”模式实施债转股的上市公司综合财务绩效改善程度优于采用“入股还债”模式实施债转股的上市公司。建议监管部门在制定相关债转股政策时,应将“发股还债”模式作为主流的市场化债转股模式加以推广。
关键词
证券市场
债转股模式
发股还债
入股还债
市场效应
分类号
F832.51 [经济管理—金融学]
下载PDF
职称材料
题名
作者
出处
发文年
被引量
操作
1
地方政府债务风险压力对地方国企并购行为的影响——来自A股市场的证据
吴涛
彭宇亭
杨
渝
镜
《会计研究》
CSSCI
北大核心
2021
5
原文传递
2
新型城镇化投融资模式选择与实现路径
王燕
杨
渝
镜
《经济纵横》
CSSCI
北大核心
2022
3
原文传递
3
差异化债转股模式的效应比较与现实启示
吴涛
杨
渝
镜
彭宇亭
《金融理论与实践》
北大核心
2022
3
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