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题名基于马尔科夫状态转移模型的天气衍生品定价
被引量：4
- 1
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作者
杨刚
杨徐进
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机构
湖南工商大学数学与统计学院
湖南工商大学财政金融学院
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出处
《经济数学》
2020年第2期16-23,共8页
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基金
国家社会科学基金项目(15BJY122)。
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文摘
引入马尔科夫状态转移(MRS)模型拟合长沙市每日平均气温变化,利用最大期望算法估计马尔科夫状态转移模型参数,通过误差分析得到了最佳MRS模型.基于最佳的MRS模型,采用无套利定价原理定价气温衍生品,并利用蒙特卡罗方法得到了取暖指数(HDD)欧式看涨期权的数值解.实证结果表明,五状态的MRS模型对长沙市每日平均气温变化的拟合效果明显优于其他的MRS模型,它使得气温衍生品定价结果相比以前的方法更为精确.
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关键词
数量经济学
最优气温模型
EM算法
无套利定价原理
天气衍生品
MRS模型
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Keywords
quantitative economics
optimal temperature model
EM algorithm
no-arbitrage pricing principle
weather derivatives
MRS model
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分类号
F840.67
[经济管理—保险]
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题名金融衍生工具对冲农产品产量波动的动态策略研究
被引量：2
- 2
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作者
杨刚
杨徐进
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机构
湖南工商大学数学与统计学院
湖南工商大学财政金融学院
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出处
《华北金融》
2020年第6期41-51,共11页
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基金
国家社会科学基金项目“保险金融一体化框架下巨灾保险产品定价方法及应用研究”(15BJY122)。
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文摘
本文采用O-U气温模型拟合长沙市每日平均气温变化,采用对数线性模型拟合长沙市玉米产量变化,在风险中性测度下推导出气温期货价格。在农户收益方差最小的情形下,我们分别采用CAT期货和CDD期货对玉米产量波动的数量风险进行对冲。实证结果表明,CAT期货和CDD期货均能对玉米产量的数量风险进行有效对冲,而CAT期货的对冲效率相比较而言更高;在敏感性分析中,当价格风险增加时,对冲效率没有变化,但收益方差和最优对冲数量增大;当气温风险的市场价格增加时,CDD期货的对冲效率降低,这为长沙地区以及与长沙地区的气候相类似地区的农业天气风险管理提供了一个有效的风险规避工具。
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关键词
金融衍生工具
农业天气风险
产量波动
方差最小化方法
动态对冲策略
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分类号
F840.67
[经济管理—保险]
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题名气候风险背景下的天气保险衍生品定价方法研究
被引量：1
- 3
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作者
杨刚
杨徐进
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机构
湖南工商大学
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出处
《黑龙江金融》
2020年第1期33-36,共4页
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基金
国家社会科学基金项目“保险金融一体化框架下巨灾保险产品定价方法及应用研究”(15BJY122)。
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文摘
本文使用O-U过程模拟长沙和上海的每日平均气温的动态变化,通过截断的傅里叶函数消除气温残差的周期性,这样使得数据更加平稳;利用非线性最小二乘算法对模型进行参数估计,发现长沙春秋季气温变化较大而上海冬季气温变化较大。此外,通过构建等价鞅测度,我们得到累积平均气温期货的无套利价格。
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关键词
O-U过程
无套利定价
气温期货
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分类号
F842.6
[经济管理—保险]
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题名天气衍生品对农产品产量波动的对冲效率研究
被引量：1
- 4
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作者
杨刚
杨徐进
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机构
湖南工商大学数学与统计学院
湖南工商大学财政金融学院
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出处
《金融发展研究》
北大核心
2020年第6期81-86,共6页
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基金
国家社会科学基金项目“保险金融一体化框架下巨灾保险产品定价方法及应用研究”(15BJY122)。
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文摘
本文以湖南省长沙市为例,采用O-U气温模型拟合气温变化,对数线性模型拟合水稻产量和玉米产量的变化,得到了CAT期货价格和CDD期货价格。在方差最小化方法下分别采用这两种期货对冲水稻产量波动和玉米产量波动的数量风险。实证结果表明,CAT期货和CDD期货均能有效对冲水稻产量和玉米产量的数量风险,而CAT期货的对冲效率相比较而言更高;在敏感性分析中,每千克水稻的单位价格变化并不影响对冲效率,气温风险的市场价格变化对CDD期货的对冲效率影响较大,这为气候相类似地区的农业天气风险管理增加了一个有效的风险分摊工具。
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关键词
天气衍生品
农业天气风险
产量波动
方差最小化方法
动态对冲策略
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Keywords
weather derivatives
agricultural weather risks
output fluctuations
variance minimization methods
dynamic hedging strategies
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分类号
F840.67
[经济管理—保险]
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