货币供应量对股票价格的影响研究--一个基于VAR模型的实证分析 被引量：14

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作者 张大凯 来志勤 《投资研究》 北大核心 2012年第3期25-34,共10页

货币政策是影响股票价格的重要因素之一。本文采用向量自回归模型,通过Johanson协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量经济学手段,研究了狭义货币供应量M1对我国股票价格的影响。研究结果表明,货币供应量对股票价格... 货币政策是影响股票价格的重要因素之一。本文采用向量自回归模型,通过Johanson协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等计量经济学手段,研究了狭义货币供应量M1对我国股票价格的影响。研究结果表明,货币供应量对股票价格的影响不显著。 展开更多

关键词 货币供应量 股票价格 VAR模型 影响

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存款准备金率调整对股票价格影响的实证研究 被引量：6

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作者 来志勤 《经济论坛》 2011年第5期23-25,共3页

本文运用事件研究法,就我国存款准备金率的调整对股票价格的影响进行了实证研究。研究结果表明:第一,存款准备金率变动对股票价格的影响具有不确定性;第二,存款准备金率的变动对各行业股票收益的影响具有不对称性;第三,投资者在大多数... 本文运用事件研究法,就我国存款准备金率的调整对股票价格的影响进行了实证研究。研究结果表明:第一,存款准备金率变动对股票价格的影响具有不确定性;第二,存款准备金率的变动对各行业股票收益的影响具有不对称性;第三,投资者在大多数情况下,无法根据中国人民银行对存款准备金率的调整获取超额收益。 展开更多

关键词 存款准备金 股票价格 事件研究 异常收益

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货币政策对股市的影响研究综述 被引量：3

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作者 邢天才 来志勤 《商业研究》 CSSCI 北大核心 2011年第8期126-130,共5页

货币政策在影响股票价格的所有因素之中无疑是最重要的,也是最受关注的因素之一。本文回顾了货币供应量变动对股票价格的影响,货币政策宣告对股票价格的影响,利率变动对股票价格的影响,并对这些研究领域存在的缺少对美国以外的其他国家... 货币政策在影响股票价格的所有因素之中无疑是最重要的,也是最受关注的因素之一。本文回顾了货币供应量变动对股票价格的影响,货币政策宣告对股票价格的影响,利率变动对股票价格的影响,并对这些研究领域存在的缺少对美国以外的其他国家的研究,以及对行业股票和个股影响的研究等问题进行了分析。 展开更多

关键词 货币政策 股票市场 影响 综述

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货币政策的股票市场传导机制:框架与途径 被引量：2

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作者 来志勤 《时代金融》 2010年第11X期57-59,共3页

凯恩斯在分析货币政策传导机制这一问题上偏好于结构模型实证分析,因而得出利率是货币政策传导的唯一途径;而货币主义没有描述货币供应量对于总产出的影响方式,而是通过Y的运动是否与M的运动之间存在密切相关关系,来分析货币对经济的影... 凯恩斯在分析货币政策传导机制这一问题上偏好于结构模型实证分析,因而得出利率是货币政策传导的唯一途径;而货币主义没有描述货币供应量对于总产出的影响方式,而是通过Y的运动是否与M的运动之间存在密切相关关系,来分析货币对经济的影响。研究表明货币政策不仅会通过利率传导,还会通过股票等资产价格传导。 展开更多

关键词 货币政策 传导机制 股票市场

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我国货币政策调整对股票市场的影响:行业的视角 被引量：2

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作者 申向伟 来志勤 《经济师》 2011年第3期99-101,共3页

文章运用事件研究法,设置了一个更短的事件窗口,就中国人民银行调整存款准备金率对我国A股市场的总体影响和基于中国证监会分类的13个行业的影响进行了系统研究。研究结果表明,目前法定存款准备金率调整无论对总体股票市场还是行业股票... 文章运用事件研究法,设置了一个更短的事件窗口,就中国人民银行调整存款准备金率对我国A股市场的总体影响和基于中国证监会分类的13个行业的影响进行了系统研究。研究结果表明,目前法定存款准备金率调整无论对总体股票市场还是行业股票的短期影响,在统计上都是不显著的,即法定存款准备金率调整对股票市场的短期影响甚小。 展开更多

关键词 货币政策 股票市场 事件研究法 法定存款准备金率

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开放经济条件下货币政策对中国股票价格的影响研究——一个基于SVAR模型的实证分析 被引量：1

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作者 申向伟 来志勤 《特区经济》 2013年第6期55-58,共4页

本文采用短期约束的结构式向量自回归(SVAR)模型,研究了开放经济条件下货币政策对我国股票价格的影响。研究结果表明:①无论在短期还是长期内,人民币汇率变动对我国股票价格有显著的影响;②货币政策对股票价格的影响短期和长期内在统计... 本文采用短期约束的结构式向量自回归(SVAR)模型,研究了开放经济条件下货币政策对我国股票价格的影响。研究结果表明:①无论在短期还是长期内,人民币汇率变动对我国股票价格有显著的影响;②货币政策对股票价格的影响短期和长期内在统计上都是不显著的。这种结果对投资者和央行而言具有重要的意义。 展开更多

关键词 开放经济 货币政策 股票价格 SVAR模型

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货币政策环境对股票收益率有影响吗——基于虚拟变量回归模型的实证分析 被引量：1

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作者 唐国华 来志勤 《生产力研究》 2012年第3期52-54,78,共4页

根据中央银行贴现率的变动,文章将货币政策环境分为扩张性的和紧缩性的两类,在此基础上采用虚拟变量回归模型分别就货币政策环境对1991—2010年9月、1991—1995年、1996—2000年、2001—2005年、2006—2010年9月五个区间的股票收益率的... 根据中央银行贴现率的变动,文章将货币政策环境分为扩张性的和紧缩性的两类,在此基础上采用虚拟变量回归模型分别就货币政策环境对1991—2010年9月、1991—1995年、1996—2000年、2001—2005年、2006—2010年9月五个区间的股票收益率的影响进行了实证研究,研究结果表明,货币政策环境与股票收益之间的关系是不稳健的,有赖于研究区间的选择。 展开更多

关键词 货币政策环境 贴现率 股票收益 虚拟变量

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电子货币对中央银行货币政策的挑战——基于央行负债需求的新视角 被引量：1

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作者 来志勤 申向伟 《经济论坛》 2011年第2期60-63,共4页

本文通过对中央银行各项负债需求的分析,认为电子货币的广泛使用对于中央银行货币政策的挑战主要有两点,一方面会使中央银行干预市场基准利率的能力下降,另一方面有可能导致内生性金融不稳定。

关键词 电子货币 货币政策 中央银行负债

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货币政策与股票价格的理论模型综述

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作者 申向伟 来志勤 《经济论坛》 2011年第4期38-42,共5页

货币政策是影响股票价格的重要因素之一,对这一问题的研究通常被分为理论研究和实证研究两类。本文回顾了货币政策与股票价格的理论模型:效用函数中的货币模型、货币优先模型、交易成本模型、结构型宏观经济模型,这些模型从理论上证明... 货币政策是影响股票价格的重要因素之一,对这一问题的研究通常被分为理论研究和实证研究两类。本文回顾了货币政策与股票价格的理论模型:效用函数中的货币模型、货币优先模型、交易成本模型、结构型宏观经济模型,这些模型从理论上证明了中央银行的货币政策会影响股票价格。 展开更多

关键词 货币政策 股票价格 理论模型

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存款准备金率变动对房地产股票收益的影响 被引量：1

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作者 薛文忠 来志勤 《山东工商学院学报》 2012年第4期83-86,共4页

运用事件研究法,研究中国人民银行1998年3月至2011年6月调整存款准备金率宣告对房地产行业股票收益的影响。结果表明,央行上调存款准备金率变动宣告的消息对房地产行业股票短期内没有影响,而下调的消息则具有正面效应。货币政策的外部... 运用事件研究法,研究中国人民银行1998年3月至2011年6月调整存款准备金率宣告对房地产行业股票收益的影响。结果表明,央行上调存款准备金率变动宣告的消息对房地产行业股票短期内没有影响,而下调的消息则具有正面效应。货币政策的外部时滞的存在、央行调整存款准备金率的政策意图被市场提前预期到以及刚性需求情况下货币政策调控房地产市场效果不大是造成该结果的主要原因。 展开更多

关键词 存款准备金率 股票收益 房地产行业 事件研究法

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股票收益与通货膨胀悖论及其原因

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作者 来志勤 《经济论坛》 2011年第6期20-22,共3页

自从20世纪70年代以来,通货膨胀成为当今世界各国普遍存在的经济现象。费雪效应表明,股票可以抵御通货膨胀,是一种良好的套期保值资产。但是,20世纪70年代以来国内外大量的实证研究表明,股票收益率与通货膨胀率之间并不存在正相关关系,... 自从20世纪70年代以来,通货膨胀成为当今世界各国普遍存在的经济现象。费雪效应表明,股票可以抵御通货膨胀,是一种良好的套期保值资产。但是,20世纪70年代以来国内外大量的实证研究表明,股票收益率与通货膨胀率之间并不存在正相关关系,而是呈负相关关系。本文对股票收益与通货膨胀间负相关关系的原因进行了系统总结和梳理。 展开更多

关键词 通货膨胀 股票收益 套期保值

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