央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性 被引量：82

1

作者 曾秋根 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2005年第5期63-72,共10页

在我国现行的外汇管理体制下,为应对大量的投机性外汇资金涌入我国,央行采取了发行央行票据的方式来对冲外汇占款,目的是为了同时实现稳定人民币汇率和避免通货膨胀的双目标。但文章认为,在投机性外汇资金持续涌入我国的条件下,央行票... 在我国现行的外汇管理体制下,为应对大量的投机性外汇资金涌入我国,央行采取了发行央行票据的方式来对冲外汇占款,目的是为了同时实现稳定人民币汇率和避免通货膨胀的双目标。但文章认为,在投机性外汇资金持续涌入我国的条件下,央行票据对冲外汇占款的政策存在两个缺陷,即对冲成本太高以及有可能导致经济“滞胀”现象的发生。这就意味着从长期的政策操作效果来看,以央行票据来对冲外汇占款是很难同时实现稳定人民币汇率和避免通货膨胀这双重目标的,也说明冲销干预政策难以具有长期的可持续性。 展开更多

关键词 外汇占款 央行票据 对冲成本 经济后果 可持续性

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商品指数基金、油价上涨与通货膨胀预期的自我实现 被引量：21

2

作者 曾秋根 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第12期42-44,共3页

本文分析了国际商品指数基金、油价上涨与通货膨胀预期之间的循环关系, 即通货膨胀预期引发了商品指数基金大规模买入以原油为代表的一篮子大宗商品以对冲通货膨胀风险,而商品指数基金的大规模买入行为导致了原油价格大幅度上涨,原油价... 本文分析了国际商品指数基金、油价上涨与通货膨胀预期之间的循环关系, 即通货膨胀预期引发了商品指数基金大规模买入以原油为代表的一篮子大宗商品以对冲通货膨胀风险,而商品指数基金的大规模买入行为导致了原油价格大幅度上涨,原油价格上涨反过来增强了通货膨胀预期,进一步的通货膨胀预期又引发了商品指数基金的买入商品行为。这种循环关系最终导致了能源价格持续大幅度上涨和通货膨胀预期的自我实现。 展开更多

关键词 商品指数基金 油价上涨 通货膨胀预期

原文传递

上市公司ESG评级对股票收益率的影响研究 被引量：5

3

作者 曾秋根 杨倩 《当代经济》 2023年第5期94-100,共7页

ESG投资是一种弘扬经济可持续发展、倡导社会责任投资的投资理念,在机构投资者的关注以及我国政府的推动下,这种投资理念逐渐在国内被接受。以2017年7月至2022年6月我国A股上市公司数据为样本,在Fama-French五因子模型的基础上加入ESG因... ESG投资是一种弘扬经济可持续发展、倡导社会责任投资的投资理念,在机构投资者的关注以及我国政府的推动下,这种投资理念逐渐在国内被接受。以2017年7月至2022年6月我国A股上市公司数据为样本,在Fama-French五因子模型的基础上加入ESG因子,构造了六因子模型,对上市公司ESG评级与其股票收益率之间的关系进行实证研究。结果表明:ESG评级更高的上市公司,其股票收益率越高;在新冠疫情的冲击下,ESG评级对市场具有更强的正向筛选作用。有助于了解ESG责任投资理念在中国A股市场的接受度,并为我国的市场监管者和投资者提出了监管和投资建议。 展开更多

关键词 ESG评级 股票收益率 Fama-French五因子模型 新冠疫情

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套期保值、经营业绩波动性与股东价值关系的实证分析 被引量：3

4

作者 曾秋根 《财会月刊（中）》 2007年第3期2-5,共4页

本文利用澳大利亚的三家上市公司Newcrest、BHP Billiton和RIO Tinto的相关数据证实了套期保值亏损不会对公司股东价值带来不利影响,相反,经营业绩的稳定性能够相对提高公司股东的长期价值。因此,建议国内企业重视套期保值的作用,不要... 本文利用澳大利亚的三家上市公司Newcrest、BHP Billiton和RIO Tinto的相关数据证实了套期保值亏损不会对公司股东价值带来不利影响,相反,经营业绩的稳定性能够相对提高公司股东的长期价值。因此,建议国内企业重视套期保值的作用,不要因短期的套期保值亏损而放弃价格风险管理策略。 展开更多

关键词 套期保值 经营业绩波动性 股东价值

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国有资本参股与民营企业创新持续性

5

作者 曾秋根 于晓琪 《国际商务财会》 2024年第4期11-18,共8页

培育企业创新持续性是中国实现经济高质量发展的重要抓手,也是企业获得持续竞争优势的关键。在混合所有制改革和创新驱动发展战略的背景下,国有资本参股能否提升民企创新持续性值得进一步探讨。文章选取2013—2022年我国沪深A股上市民... 培育企业创新持续性是中国实现经济高质量发展的重要抓手,也是企业获得持续竞争优势的关键。在混合所有制改革和创新驱动发展战略的背景下,国有资本参股能否提升民企创新持续性值得进一步探讨。文章选取2013—2022年我国沪深A股上市民营企业数据,考察国有资本参股对民营企业创新持续性的影响。结果显示,国有资本参股提升了民营企业创新持续性,且该促进作用主要体现在于技术密集型民营企业中。文章基于可持续发展视角对企业创新展开更深入的探讨,为民营企业提升自身持续创新能力提供新的启示。 展开更多

关键词 国有资本参股 创新持续性 技术密集型行业

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从中盛粮油巨亏看套期保值经营策略的风险 被引量：2

6

作者 曾秋根 《交通财会》 2006年第2期65-68,共4页

在正常的基差变化情况下,套期保值经营策略具有很强的竞争优势,不仅可以锁定企业的采购成本和销售毛利,还可以使企业实施规模集中采购策略以降低采购成本或把握商机。但如果套期保值失败,这一经营策略也会给企业带来很大亏损。本文以中... 在正常的基差变化情况下,套期保值经营策略具有很强的竞争优势,不仅可以锁定企业的采购成本和销售毛利,还可以使企业实施规模集中采购策略以降低采购成本或把握商机。但如果套期保值失败,这一经营策略也会给企业带来很大亏损。本文以中盛粮油套期保值经营巨额亏损为案例来分析套期保值经营策略所蕴涵的风险,以帮助国内企业充分认识和理解套期保值的作用与风险。 展开更多

关键词 套期保值 经营策略 基差风险

原文传递

我国运输企业燃料油价格风险管理现状与改进对策分析 被引量：2

7

作者 曾秋根 《交通财会》 2006年第5期37-42,共6页

随着全球原油价格持续大幅度上涨和运输行业竞争日趋激烈,燃料油价格风险管理能力将日渐成为运输企业核心竞争能力之一。与国外运输企业相比,我国企业明显缺乏有效的燃料油价格风险管理工具与能力,这使我国多数运输企业的燃料油成本明... 随着全球原油价格持续大幅度上涨和运输行业竞争日趋激烈,燃料油价格风险管理能力将日渐成为运输企业核心竞争能力之一。与国外运输企业相比,我国企业明显缺乏有效的燃料油价格风险管理工具与能力,这使我国多数运输企业的燃料油成本明显高于国外同类企业,导致企业盈利水平波动大,增加了企业经营风险,对企业的融资与投资产生不利影响。本文详细分析了我国运输企业的燃料油价格风险管理现状,建议运输企业积极学习和利用期权、互换和期货等衍生金融工具来改进燃料油价格风险管理手段,以降低燃料油成本,增强企业成本竞争能力。 展开更多

关键词 原油价格上涨 风险管理 套期保值 运输企业 竞争能力

原文传递

纳税信用评级、融资约束与企业绿色技术创新

8

作者 徐鹏安 曾秋根 《国际商务财会》 2023年第23期3-10,14,共9页

随着绿色中国战略的提出,在碳中和的背景下,重污染行业是否能够提高自身的绿色创新能力?文章选取2014—2021年重污染行业上市公司作为研究对象,将国家税务总局的纳税信用评级披露制度作为自然实验,利用多时点PSM-DID模型实证检验纳税信... 随着绿色中国战略的提出,在碳中和的背景下,重污染行业是否能够提高自身的绿色创新能力?文章选取2014—2021年重污染行业上市公司作为研究对象,将国家税务总局的纳税信用评级披露制度作为自然实验,利用多时点PSM-DID模型实证检验纳税信用评级制度对企业绿色技术创新的影响。研究结果表明,信用评级连续为A的企业,其绿色技术创新能力显著提高。机制研究表明,纳税信用评级结果为A的企业可以通过降低信息不对称和代理成本,从而缓解融资约束,促进企业绿色技术创新。利用Topsis进行异质性分析,结论表明排污量更大的样本,其纳税信用评级结果对企业绿色技术创新的影响较排污量小的企业作用更加明显。 展开更多

关键词 纳税信用评级 融资约束 绿色技术创新 多时点PSM-DID Topsis

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民营企业并购整合融资模式的财务风险分析 被引量：4

9

作者 曾秋根 《财会通讯（上）》 北大核心 2006年第9期32-34,共3页

关键词 民营企业集团 并购整合 融资模式 财务风险分析 国际大企业 财务危机 格林柯尔 快速成长 增长模式 复星集团

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干散货远期运费协议的套期保值有效性研究 被引量：4

10

作者 沈吴诚 王小明 曾秋根 《会计之友》 北大核心 2010年第13期63-66,共4页

文章以远期运费协议市场的四个品种4TC-Paverage、4TC-Caverage、P2A和P3A为研究对象,利用B-VAR、ECM和EC-GARCH模型对最小风险套期保值比率进行了估计,并对样本内外的套期保值有效性进行了比较。结果显示:ECM和B-VAR模型得到的套保比... 文章以远期运费协议市场的四个品种4TC-Paverage、4TC-Caverage、P2A和P3A为研究对象,利用B-VAR、ECM和EC-GARCH模型对最小风险套期保值比率进行了估计,并对样本内外的套期保值有效性进行了比较。结果显示:ECM和B-VAR模型得到的套保比率最大,套保绩效最好;各品种之间,P3A和P2A的套保绩效最好,而交易最为活跃的4TC-Paverage和4TC-Caverage套期保值功能较弱;套保绩效与期现货收益率之间的相关性密切;除P3A外,其余品种样本外的套保绩效均低于样本内套保绩效。 展开更多

关键词 远期运费协议 套期保值比率 套期保值绩效 B-VAR ECM EC-GARCH

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从超日债违约看我国债券市场建设 被引量：3

11

作者 郑文平 曾秋根 《当代会计》 2014年第3期9-10,共2页

ST超日由于无法于原定付息日全额支付"11超日债"2013年度利息,成为国内首例违约债券,打破中国公募债务刚性兑付的零违约。上市公司出现债券违约会对市场带来负面影响,但是债券投资是存在违约风险的,债券违约也是正常事件。本... ST超日由于无法于原定付息日全额支付"11超日债"2013年度利息,成为国内首例违约债券,打破中国公募债务刚性兑付的零违约。上市公司出现债券违约会对市场带来负面影响,但是债券投资是存在违约风险的,债券违约也是正常事件。本文从超日债券违约出发,分析要加强我国债券的市场建设,促进债券市场的健康发展。 展开更多

关键词 债券违约 违约风险 债券市场建设

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从中航油案例看我国企业风险管理制度 被引量：3

12

作者 曾秋根 《财会月刊（中）》 2005年第10期62-64,共3页

本文立足于中航油价格风险管理失败案例,具体分析我国部分企业价格风险管理失败的两大主要原因:一是由于企业同时从事套期保值交易与投机交易,导致企业不能制定有效的价格风险管理政策和制度。二是我国企业风险管理制度的实施能力不足... 本文立足于中航油价格风险管理失败案例,具体分析我国部分企业价格风险管理失败的两大主要原因:一是由于企业同时从事套期保值交易与投机交易,导致企业不能制定有效的价格风险管理政策和制度。二是我国企业风险管理制度的实施能力不足。在这种情况下,即使公司拥有一套完善的价格风险制度,但因缺乏经验与能力,以致这些风险管理制度无法真正得到实施。因此,建议禁止企业衍生金融工具的投机交易,以建立有效的风险管理制度和提高风险管理能力。 展开更多

关键词 价格 风险管理 制度 能力 中航油案例

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日本股票大流通的经验对A股全流通的借鉴意义 被引量：2

13

作者 曾秋根 《国际金融研究》 CSSCI 北大核心 2008年第7期69-74,共6页

本文回顾并分析了日本激进的、有计划和市场预期性强的公司治理结构改革对日本股票市场带来的巨大冲击,金融机构持续大幅度降低股票持有比例的行为导致了日本公司股价的严重低估,而外国投资者却利用股价严重低估的机会大举投资日本股市... 本文回顾并分析了日本激进的、有计划和市场预期性强的公司治理结构改革对日本股票市场带来的巨大冲击,金融机构持续大幅度降低股票持有比例的行为导致了日本公司股价的严重低估,而外国投资者却利用股价严重低估的机会大举投资日本股市,并成为了日本股市的主导力量。国内A股全流通后,在全球公司治理结构趋同的背景下,同样面临着公司治理结构的大变革,深入研究和反思日本股票大流通的经验对国内股票投资者和相关决策者是非常有益的。 展开更多

关键词 公司治理结构变革 降低股票持有比例 股票价格

原文传递

浅析套期保值经营策略的风险 被引量：1

14

作者 曾秋根 《财会月刊（中）》 2006年第2期58-62,共5页

2004年以来,国内部分上市公司相继公布了商品价格套期保值高额亏损事件,这表明国内企业对套期保值的风险认识不足和在套期保值风险评估与管理制度上存在缺陷。本文通过对中盛粮油工业控股有限公司(1194.HK)(简称“中盛粮油”)和江西铜... 2004年以来,国内部分上市公司相继公布了商品价格套期保值高额亏损事件,这表明国内企业对套期保值的风险认识不足和在套期保值风险评估与管理制度上存在缺陷。本文通过对中盛粮油工业控股有限公司(1194.HK)(简称“中盛粮油”)和江西铜业股份有限公司(简称“江西铜业”)套期保值巨额亏损案例的讨论,详细分析和揭示了套期保值的基差风险,并对企业如何加强套期保值的风险评估与管理提出了相关建议。 展开更多

关键词 套期保值 基差风险 风险评估

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航运公司运费风险管理存在的问题分析 被引量：2

15

作者 曾秋根 《交通财会》 2009年第4期14-20,共7页

本文通过分析Britannia Bulk控股有限公司和中国远洋运费风险管理失败案例,认为航运公司利用远期运费协议(Forward Freight Agreement,简称FFA)进行运费风险管理失败的主要原因在于不是以降低利润和现金流量波动性作为风险管理的目标,... 本文通过分析Britannia Bulk控股有限公司和中国远洋运费风险管理失败案例,认为航运公司利用远期运费协议(Forward Freight Agreement,简称FFA)进行运费风险管理失败的主要原因在于不是以降低利润和现金流量波动性作为风险管理的目标,而是把控制租船成本以提高短期利润为主要目标,结果反而增加了公司利润和现金流量的波动性,最终使运费风险管理操作失败。 展开更多

关键词 运费风险管理目标 远期运费协议(FFA) 利润和现金流量波动性

原文传递

股票回购与高财务杠杆风险:以A航空公司为例 被引量：1

16

作者 曾秋根 郭子敬 《商业会计》 2021年第4期68-71,共4页

在全球持续多年低利率和流动性泛滥的经济环境下,许多上市公司通过持续高额的股票回购成功推动了股价持续上涨,但这同时也导致了公司的高财务杠杆状态和脆弱的应对潜在风险能力。在此次新冠肺炎疫情期间,因经济停摆而出现全球股市大幅下... 在全球持续多年低利率和流动性泛滥的经济环境下,许多上市公司通过持续高额的股票回购成功推动了股价持续上涨,但这同时也导致了公司的高财务杠杆状态和脆弱的应对潜在风险能力。在此次新冠肺炎疫情期间,因经济停摆而出现全球股市大幅下跌,许多高财务杠杆公司更是因资金流动性暂时性枯竭而陷入困境和股价暴跌,凸显了公司应对风险的极度脆弱性。文章以航空业巨头A公司为例,分析了股票回购和高财务杠杆的风险,并建议企业不但需要平衡短期股东利益与长期股东利益关系,同时也要平衡股票回购与维持健康的财务杠杆水平关系。 展开更多

关键词 股票回购 财务杠杆 公司治理 风险应对

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商品价格套期保值的基差风险及对策——基于中盛粮油和江西铜业套期保值亏损的案例

17

作者 曾秋根 《财会通讯（上）》 北大核心 2006年第5期32-35,共4页

关键词 大宗商品价格 套期保值 江西铜业 基差风险 亏损 粮油 企业经营活动 案例 价格风险管理 衍生金融工具

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期权激励为何失效

18

作者 曾秋根 《企业管理》 CSSCI 北大核心 2001年第9期59-60,共2页

关键词 期权激励计划 期权 时间安排 上市公司 高层管理人员

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运费波动、投资决策与航运企业价值关系的实证分析 被引量：1

19

作者 曾秋根 《交通财会》 2006年第10期57-63,70,共8页

本文以中海集运、中国远洋和东方海外国际等三家在香港上市的大型航运公司为对象,检验了在航运价格周期性波动的背景下,公司经营业绩的波动性对股票价格和股票估值的影响。本文的研究表明,经营业绩波动性大的公司股价表现和P/B估值水平... 本文以中海集运、中国远洋和东方海外国际等三家在香港上市的大型航运公司为对象,检验了在航运价格周期性波动的背景下,公司经营业绩的波动性对股票价格和股票估值的影响。本文的研究表明,经营业绩波动性大的公司股价表现和P/B估值水平平均差于同类其他公司,特别是在运价下跌过程中这一现象更为显著。基于这一研究结论,本文建议航运公司应采取有效策略来降低业绩波动性以提高股东价值。 展开更多

关键词 运费周期性波动 投资决策 经营业绩波动性 公司价值

原文传递

人工智能发展与财会人员知识技能更新 被引量：1

20

作者 曾秋根 陶欣彤 《新会计》 2021年第8期31-34,共4页

人工智能的快速发展正在取代传统财会人员填制凭证、费用核算、登记账簿、编制财务报表等简单工作。本文通过阐述人工智能在财会领域的应用和未来发展前景,分析人工智能对财会工作者带来的挑战,提出人工智能背景下财会工作者应当具备的... 人工智能的快速发展正在取代传统财会人员填制凭证、费用核算、登记账簿、编制财务报表等简单工作。本文通过阐述人工智能在财会领域的应用和未来发展前景,分析人工智能对财会工作者带来的挑战,提出人工智能背景下财会工作者应当具备的知识结构和职业技能结构,为财会工作者完成职业转型升级和培养新型财会人才提出相关策略,以应对人工智能发展带来的巨大挑战。 展开更多

关键词 人工智能 财会人员 知识和技能结构

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