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题名中国上市公司融资约束指数设计与评价
被引量：109
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作者
况学文
施臻懿
何恩良
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机构
南昌大学经济与管理学院
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出处
《山西财经大学学报》
CSSCI
北大核心
2010年第5期110-117,共8页
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基金
教育部人文社会科学研究项目(项目批准号:09YJC630111)
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文摘
选取我国上市公司2000～2006年期间的财务数据,分别采用Logistic回归模型和多元判别分析法,构建了两个反映公司外部融资约束程度的融资约束指数——LFC和DFC指数。实证结果表明,两个指数均具有较高的判别能力,LFC指数的判别正确率为94.90%,DFC指数的判别正确率为90.00%,这两个指数的相关系数为0.709。在此基础上,借助于财务理论研究中广泛应用的投资—现金流敏感性工具,间接地对两个指数进行了实证检验。结果表明,流动性约束投资模型比Q投资模型能够更好地解释上市公司的投资行为;尤为重要的是,无论是以LFC指数还是以DFC指数为标准,高融资约束公司的投资—现金流敏感性均显著高于低融资约束公司。
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关键词
融资约束
融资约束指数
投资-现金流敏感性
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Keywords
financing constraints
financing constraints index
sensitivity of investment to cash flows
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分类号
F276.6
[经济管理—企业管理]
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