中国资本市场30年:探索与变革 被引量：29

1

作者 吴晓求 方明浩 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2021年第4期20-36,共17页

从1990年到2020年,中国资本市场历经30年坎坷历程,无论在制度、规模、结构,还是功能和国际影响力等方面都发生了重大而深刻的变革。从制度变革来看,发行制度一直是市场化改革的重点,注册制改革是朝着市场化方向迈出的一大步;法制建设是... 从1990年到2020年,中国资本市场历经30年坎坷历程,无论在制度、规模、结构,还是功能和国际影响力等方面都发生了重大而深刻的变革。从制度变革来看,发行制度一直是市场化改革的重点,注册制改革是朝着市场化方向迈出的一大步;法制建设是加强信息披露、打击违规违法行为、保护投资者权益的重要保障,新《证券法》提出了更明确的要求;监管体制不断适应市场变革和法治进程而做出相应的变革,从实质性监管向透明度监管转变;相比之下,退市制度需要进一步健全和完善,市场开放程度需要进一步加大。从功能演变来看,中国资本市场从早期为经济发展服务的融资为主向财富管理功能凸显的投融资并重发展,不断激励企业科技创新,促进上市公司提高和完善治理水平。总结中国资本市场30年的变革和发展经验,有利于坚定市场化改革方向,进一步推动中国资本市场的深化改革和基础性制度的完善,以实现构建新的全球金融中心这一伟大目标。 展开更多

关键词 资本市场30年 探索与变革 功能演变

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险资持股能够降低公司违规吗?——保险投资的公司治理效应研究 被引量：18

2

作者 许荣 方明浩 常嘉路 《保险研究》 CSSCI 北大核心 2019年第12期48-64,共17页

尽管机构投资者的公司治理效应在理论模型中广受重视,但是由于机构投资者监督多数属于"幕后行动"难以观测而缺乏实证证据。本文利用保险投资在上市公司中的投资比重差异以及险种分类差异,提供了我国险资持股降低公司违规的治... 尽管机构投资者的公司治理效应在理论模型中广受重视,但是由于机构投资者监督多数属于"幕后行动"难以观测而缺乏实证证据。本文利用保险投资在上市公司中的投资比重差异以及险种分类差异,提供了我国险资持股降低公司违规的治理效应以及具体作用机制的实证证据。首先,险资持股能够有效发挥公司治理作用,并且险资持股比例越高,降低上市公司违规次数的效果越明显。这一治理作用的发挥更多来自于持股比例高的第一大险资和传统险、分红险资金的监督效应。第二,险资持股降低公司违规的主要机制是通过保险机构实地调研上市公司的渠道实现,并且险资持股的治理效应更多地表现在控股股东持股比例较低和分析师跟踪较少的上市公司,表明险资持股是对内部治理机制中控股股东和外部治理机制中分析师跟踪的有效替代。 展开更多

关键词 保险资金 公司治理 公司违规 机构调研 分析师跟踪

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中国资本市场:第三种模式 被引量：14

3

作者 吴晓求 何青 方明浩 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2022年第5期19-35,共17页

中国资本市场经历了30多年的探索,发挥了政府的顶层设计优势,吸收了发达资本市场的规范理论与发展经验,融入了中国经济发展的实践基础与现实需要,正在形成一种有别于传统意义上的市场主导和银行主导的金融体系的第三种模式。本文从中国... 中国资本市场经历了30多年的探索,发挥了政府的顶层设计优势,吸收了发达资本市场的规范理论与发展经验,融入了中国经济发展的实践基础与现实需要,正在形成一种有别于传统意义上的市场主导和银行主导的金融体系的第三种模式。本文从中国资本市场的发展逻辑、历史使命以及新模式探索三个方面,系统梳理了资本市场功能的变化及其与中国经济战略转型的深度耦合关系。在此基础上,深入分析当前中国经济发展的新目标、新路径,总结提炼出服务中国经济战略的市场与银行“双峰”主导型金融体系架构下的资本市场发展新模式。发展第三种模式,要将透明度建设作为资本市场改革和发展的重点,充分运用法律机制和市场机制的互补性优势,协同推进资本市场基础设施的完善。 展开更多

关键词 资本市场 第三种模式 透明度建设

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中国金融开放:模式、基础条件和市场效应评估 被引量：12

4

作者 吴晓求 郭彪 +1 位作者 方明浩 李诗瑶 《财贸经济》 CSSCI 北大核心 2020年第5期5-18,共14页

本文分析中国金融开放的进程和现状,总结典型大国和新兴经济体金融开放的经验和教训,提出中国金融全面开放的路径选择,并评估开放后的市场效应。本文的核心观点是:中国金融全面开放的过程中,在政策设计上建议选取“货币政策独立和资本... 本文分析中国金融开放的进程和现状,总结典型大国和新兴经济体金融开放的经验和教训,提出中国金融全面开放的路径选择,并评估开放后的市场效应。本文的核心观点是:中国金融全面开放的过程中,在政策设计上建议选取“货币政策独立和资本自由流动”之组合,形成市场决定的汇率形成机制;金融机构的开放是中国金融开放的独特路径,但人民币自由化始终是一个不能绕开的坎;中国金融全面开放的硬实力基本具备,但软实力相对薄弱,金融基础设施亟待改进和完善;中国金融全面开放的目标有两个,即人民币自由化、国际化和形成新的国际金融中心;中国金融开放后的市场效应具有大国经济和新兴经济体双重特征,全面开放后中国金融的市场变化(主要指人民币汇率)会呈现短期波动、长期收敛的趋势。 展开更多

关键词 金融开放 金融中心 人民币自由化 三元悖论

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资本市场成长的逻辑:金融脱媒与科技进步 被引量：3

5

作者 吴晓求 方明浩 +1 位作者 何青 谭松涛 《财贸经济》 北大核心 2023年第5期5-21,共17页

资本市场是现代金融体系的核心和基石。随着市场经济的发展,社会融资和投资活动逐步市场化,形成了脱媒的趋势。金融脱媒成为资本市场存在并得以发展的内生性动力,顺应了企业部门多样化的融资需求,满足了居民部门日益增长的财富管理需求... 资本市场是现代金融体系的核心和基石。随着市场经济的发展,社会融资和投资活动逐步市场化,形成了脱媒的趋势。金融脱媒成为资本市场存在并得以发展的内生性动力,顺应了企业部门多样化的融资需求,满足了居民部门日益增长的财富管理需求,促进了金融功能从以融资为主向融资与财富管理并重转型。资本市场与科技进步之间存在密切的耦合关系,在促进科技创新发展的同时,资本市场借助科技的进步和企业的成长推动自身的繁荣。本文从资本市场成长的历史和逻辑出发,深入研究促进资本市场成长的两大因素,对资本市场发展的深层机理和结构性变革趋势进行分析和总结,从而有助于中国资本市场功能的健全和中国式现代化的推进。 展开更多

关键词 资本市场 金融脱媒 科技进步

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基于社会网络传递视角的内幕交易行为研究 被引量：2

6

作者 许荣 徐一泽 +1 位作者 冯荟凝 方明浩 《证券市场导报》 北大核心 2023年第6期28-40,共13页

依法从严打击内幕交易是我国金融监管的重要任务,也是推动资本市场高质量发展的重要保障。本文手工收集2007—2020年我国证监会公布的内幕交易行政处罚书中涉及的内幕信息和内幕交易数据,考察我国股市内幕交易的行为特征。研究发现:(1)... 依法从严打击内幕交易是我国金融监管的重要任务,也是推动资本市场高质量发展的重要保障。本文手工收集2007—2020年我国证监会公布的内幕交易行政处罚书中涉及的内幕信息和内幕交易数据,考察我国股市内幕交易的行为特征。研究发现:(1)从中美股市对比看,我国股市中消极型内幕信息占比更低,内幕信息泄露时间更长,内幕信息泄露期间和信息公告日的收益率绝对值更低。此外,我国股市中依托家人关系传递内幕信息的比例高于美国。(2)公司外部人尤其以朋友关系传递的内幕信息致使更高的内幕交易规模和收益率。(3)内幕交易显著提高了内幕信息泄露期间相关方的股票收益率。本文丰富了内幕交易学术文献,也为我国监管机构提升内幕交易监管效率提供了有益借鉴。 展开更多

关键词 内幕交易 内幕信息 社会关系 市场效率

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中国资本市场的功能转型与估值校正

7

作者 吴晓求 方明浩 许荣 《财贸经济》 北大核心 2024年第6期5-20,共16页

财富管理功能是确保投资者财富增值和市场稳健发展的关键。中国资本市场要从融资市场向投资市场转型,为投资者提供与风险相匹配的收益,由此进入股权分置改革2.0时代。为实现功能转型,中国资本市场需要修复市场估值能力。在资产定价的一... 财富管理功能是确保投资者财富增值和市场稳健发展的关键。中国资本市场要从融资市场向投资市场转型,为投资者提供与风险相匹配的收益,由此进入股权分置改革2.0时代。为实现功能转型,中国资本市场需要修复市场估值能力。在资产定价的一般理论逻辑基础上,市场估值的校正需要弥补法制的缺陷和不足,压缩制度性套利空间,减少市场噪声交易干扰。为此,可以按照以下思路推进中国资本市场改革:首先,市场估值校正需要准确的功能定位、良好的估值环境、合格的市场主体;其次,中国上市公司既要重视利润增长和科技创新的价值提升作用,发挥并购重组的价值发现功能,还要融合股东在环境保护、社会责任承担等方面的价值追求;再次,在全面实行注册制的背景下,中国资本市场还需要一些配套改革,包括退市制度的完善、机构投资者的能力建设、长期投资者培育等;最后,在人工智能等新技术的运用和推广下,监管部门要积极应对量化交易带来的挑战。 展开更多

关键词 资本市场 股权分置改革2.0 功能转型 市场估值

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媒体报道如何影响并购重组知情交易:合流还是监督?

8

作者 许荣 冯荟凝 方明浩 《证券市场导报》 北大核心 2024年第7期28-40,共13页

媒体报道既可能发挥积极的外部监督作用制约知情交易,也可能受到操纵而被信息知情人利用。本文收集2009—2022年A股上市公司并购重组数据,检验事前媒体负面报道倾向对并购重组中知情交易程度的影响。研究结果表明,并购重组首次公告日前... 媒体报道既可能发挥积极的外部监督作用制约知情交易,也可能受到操纵而被信息知情人利用。本文收集2009—2022年A股上市公司并购重组数据,检验事前媒体负面报道倾向对并购重组中知情交易程度的影响。研究结果表明,并购重组首次公告日前媒体负面报道倾向越高,知情交易程度越低;媒体会通过增加诉讼风险和声誉渠道发挥治理作用。进一步分析表明,良好的公司治理环境能够强化媒体负面报道倾向对知情交易的影响;媒体发挥的治理功能在国有企业中相对较弱。事前分析师预测会提升市场整体知情交易水平并弱化媒体的功能。从媒体类型来看,网络媒体对于知情交易的约束作用大于纸媒。此外,媒体对知情交易的抑制效果在480日后不再存在。本研究对于发挥媒体监督作用、提升知情交易监管效率、保护投资者合法利益、维护资本市场公平具有一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 媒体报道 知情交易 并购重组 诉讼风险

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从资产负债表机理看信用货币创造的内在逻辑

9

作者 王国刚 方明浩 潘登 《贵州财经大学学报》 北大核心 2024年第4期21-37,共17页

“存款创造贷款、贷款创造存款”是主流货币理论的重要基础。英国学者乔西·瑞安-柯林斯等人和中国学者孙国峰等人认为,“存款创造贷款”的原理存在根本性错误,用于存款的货币均为贷款的产物,因此,不是“存款创造贷款”而是“贷款... “存款创造贷款、贷款创造存款”是主流货币理论的重要基础。英国学者乔西·瑞安-柯林斯等人和中国学者孙国峰等人认为,“存款创造贷款”的原理存在根本性错误,用于存款的货币均为贷款的产物,因此,不是“存款创造贷款”而是“贷款创造存款”,银行可以无限地凭空创造贷款。本文对这一认识寻根溯源,指出其中的偏颇之处。“贷款创造存款”的认识,从麦克鲁德算起已有140多年的历史,但它并不符合信用货币创造和资产负债表复式记账的内在机理。商业银行贷款以有款可贷为前提;在无款可贷条件下,贷款合同只是一纸空文。在实施贷款行为中,资金应从商业银行在央行的存款账户划到客户在商业银行的存款账户。从资金流程角度看,这是“存款创造存款”过程。从央行资产负债表看,不论是“发行货币”还是收取“存准”、吸收超额存款准备金都是资金来源的重要渠道,有了资金来源,才能有效地开展贷款、贴现、公开市场操作等“资金使用”,这一切操作都建立在真实资金的基础上,并非无中生有的“贷款创造存款”。“存款创造贷款”与“贷款创造存款”之争在理论逻辑中无解,要解开这一死结,需要回到历史起点。人民币最初入市是与边币和旧币的兑换,初始信用货币并非来自贷款;银行券的问世建立在贵金属货币准备的基础上,并非来自贷款。如果银行可以凭空创造贷款,则不存在美国硅谷银行破产事件,也不存在2008年美国金融危机,同时,利率理论、商业银行经营管理理论、资产负债表理论、货币政策理论、汇率理论等均将失效。 展开更多

关键词 信用货币创造 资产负债表 存款 贷款

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资本市场成长的逻辑:金融脱媒与科技进步

10

作者 吴晓求 方明浩 +1 位作者 何青 谭松涛 《社会科学文摘》 2023年第9期87-89,共3页

现代金融体系在脱媒的趋势下,金融功能逐步从以融资为主向融资和财富管理并重转变,资本市场的地位也越来越重要。随着第四次工业革命的演进,科技创新对产业优化和经济增长的作用越发明显,而资本市场的制度和功能是灵活多样的,能够更好... 现代金融体系在脱媒的趋势下,金融功能逐步从以融资为主向融资和财富管理并重转变,资本市场的地位也越来越重要。随着第四次工业革命的演进,科技创新对产业优化和经济增长的作用越发明显,而资本市场的制度和功能是灵活多样的,能够更好地与科技创新的风险特征相匹配,从而促进科技创新的进步。资本市场在为科技企业提供融资等金融服务的同时,借助科技企业的成长来促进自身的繁荣,由此形成资本市场与科技创新的耦合关系。 展开更多

关键词 现代金融体系 第四次工业革命 金融脱媒 金融功能 科技进步 金融服务 融资 产业优化

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公司声誉能带来更高的金融市场价值吗——基于中华老字号上市公司的证据

11

作者 许荣 王雯岚 +1 位作者 徐星美 方明浩 《经济理论与经济管理》 北大核心 2023年第3期98-112,共15页

中华老字号品牌是一项独特的公司声誉资产,为研究公司声誉价值提供了较好的计量识别环境,有助于解决以往金融中介声誉研究存在的内生性问题。本文以1992—2014年A股上市公司为研究样本,发现拥有老字号品牌的公司有着显著更低的IPO抑价率... 中华老字号品牌是一项独特的公司声誉资产,为研究公司声誉价值提供了较好的计量识别环境,有助于解决以往金融中介声誉研究存在的内生性问题。本文以1992—2014年A股上市公司为研究样本,发现拥有老字号品牌的公司有着显著更低的IPO抑价率,且上市后融资约束问题更小、股票市场表现更好、经营业绩更为稳健,说明老字号品牌作为公司声誉资产,能够有效地发挥信息鉴证效应。机制分析表明,老字号公司声誉能够促进管理层利益兼容,提高内部治理效率,从而形成自觉维护声誉的良性循环。因此,本文不仅发现公司声誉可以作为判断公司价值的有效指标,而且通过研究中华老字号品牌的声誉价值对公司业绩和内部治理的促进作用,为新发展阶段下国有企业混合所有制改革提供了一定的借鉴意义。 展开更多

关键词 声誉机制 中华老字号 品牌价值 内部治理

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媒体负面报道如何影响保险公司定价决策?——来自中国董事高管责任保险合约的证据

12

作者 李延胤 方明浩 许荣 《保险研究》 北大核心 2023年第7期34-49,共16页

如何衡量客户公司的诉讼风险是“董事高管责任保险”(以下简称董责险)定价问题的核心。媒体负面报道揭露的公司财务等问题,可能会引起监管部门的介入调查,导致投资者根据处罚结果进行起诉,进而增加公司的诉讼风险。本文系统收集了2002~2... 如何衡量客户公司的诉讼风险是“董事高管责任保险”(以下简称董责险)定价问题的核心。媒体负面报道揭露的公司财务等问题,可能会引起监管部门的介入调查,导致投资者根据处罚结果进行起诉,进而增加公司的诉讼风险。本文系统收集了2002~2022年间A股上市公司所披露的董责险合约信息,实证研究发现,上市公司媒体负面报道越多,保险公司收取的董责险保费越高。机制分析发现,媒体负面报道发生次数与下一年公司诉讼风险正相关。公司的诉讼历史和行政处罚经历,均会导致更高的董责险保费支出,且这些负面经历与媒体负面报道存在显著的正向交互作用,即存在较多诉讼历史与行政处罚负面经历的情况下,媒体负面报道对董责险保费的影响更大。进一步分析表明,完善的内部治理结构和良好的市场环境有助于降低媒体负面报道对董责险定价的影响。本研究有助于加深对董责险定价机制和媒体报道监督职能的认识,对促进董责险市场的健康发展以及董责险市场功能的提升具有一定参考价值。 展开更多

关键词 董责险定价 媒体负面报道 诉讼风险 声誉损失

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险资股权投资的结构性改革研究——基于险资投资的倒U型效应分析 被引量：3

13

作者 方明浩 许荣 赵昶 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2021年第3期40-57,共18页

保险资金作为重要的机构投资者能否发挥促进公司绩效提升的作用在已有研究和监管政策制定上都存在较大争议。本文以2005-2017年A股上市公司为研究样本,发现险资持股比例对上市公司绩效以及估值影响存在显著的倒U型曲线效应,相应机制研... 保险资金作为重要的机构投资者能否发挥促进公司绩效提升的作用在已有研究和监管政策制定上都存在较大争议。本文以2005-2017年A股上市公司为研究样本,发现险资持股比例对上市公司绩效以及估值影响存在显著的倒U型曲线效应,相应机制研究表明险资持股通过显著影响两类代理成本的渠道发挥治理作用。在适度持股比例以下,险资增持能够降低被投资公司管理费用率和其他应收款占比,并提高资产周转率,从而降低两类代理成本;持股超过一定比例反而造成两类代理成本上升。险资持股比例变化对保险机构调研次数的影响则从公司治理参与角度印证了以上结论。对倒U型曲线效应的深入分析既有助于深化对机构投资者影响公司绩效的多重效应和机制的认识,同时为在金融机构层面落实金融供给侧结构性改革、增强险资服务实体经济能力提供参考。 展开更多

关键词 保险投资 公司绩效 两类代理成本 选择模型 机构投资者

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保险公司视角的万能险产品结算利率定价实证研究 被引量：1

14

作者 许荣 李延胤 +1 位作者 方明浩 张俊岩 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2022年第11期26-38,共13页

万能险产品结算利率是否过高是当前保险政策监管与市场关注的焦点。已有研究大都是从理论层面探讨万能险产品利率制定,实证研究较为缺乏。本文基于我国56家寿险公司2014—2018年的相关数据,从寿险公司经营模式、资金需求和风险承担能力... 万能险产品结算利率是否过高是当前保险政策监管与市场关注的焦点。已有研究大都是从理论层面探讨万能险产品利率制定,实证研究较为缺乏。本文基于我国56家寿险公司2014—2018年的相关数据,从寿险公司经营模式、资金需求和风险承担能力等多个保险公司层面特征实证研究影响我国寿险公司万能险产品结算利率定价的影响因素。研究结果表明:(1)保险公司经营模式与万能险产品结算利率的定价显著相关,偏向资产驱动型经营模式的寿险公司对万能险产品结算利率的定价更高。(2)寿险公司万能险产品结算利率与其在金融市场资金需求程度正相关。(3)风险承担能力强的寿险公司偏向于发行高结算利率的万能险产品。此外,保险公司的退保率、审计质量和员工学历结构等其他公司特征也可能会对万能险的结算利率产生影响。本研究有助于认识万能险结算利率制定与潜在的金融机构资金需求以及风险管理之间的逻辑关联,从实证研究的视角帮助监管层和实务界更好地认识到万能险的保险属性有可能受到保险公司金融市场融资需求的影响甚至扭曲。 展开更多

关键词 万能险 结算利率 资金需求 风险管理

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中国商业银行全球化发展的新路径

15

作者 方明浩 《经济研究参考》 2022年第10期36-48,共13页

改革开放40多年来,中国银行业在规模、结构、功能、竞争力、国际影响力等方面都发生了重大而深刻的变革,取得了举世瞩目的成就。从改革开放到新发展阶段,中国金融业已形成新型银行体系和资本市场体系,正在通过深化金融改革和加快对外开... 改革开放40多年来,中国银行业在规模、结构、功能、竞争力、国际影响力等方面都发生了重大而深刻的变革,取得了举世瞩目的成就。从改革开放到新发展阶段,中国金融业已形成新型银行体系和资本市场体系,正在通过深化金融改革和加快对外开放,努力构建现代金融体系。银行业全球化是中国构建现代银行体系的重要路径,具有重要战略意义。本文简述了中国银行业全球化的三个发展阶段及其现状,分析了法律体系和国际规则的影响以及当前的变化趋势,讨论了中国商业银行全球化的难点与风险点,指出了中国商业银行全球化应以多元化经营为基本思路,提出了在目标地选择、组织架构、业务模式、监管思路等方面的新发展路径。 展开更多

关键词 中国商业银行 银行全球化 新路径

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中国资本市场:第三种模式

16

作者 吴晓求 何青 方明浩 《中国社会科学文摘》 2022年第8期82-83,共2页

如今,中国资本市场的发展面临三个方面的需要,一是日益多样化的市场需求,二是提升市场财富管理功能的要求,三是积极响应国家发展战略转型的需要。中国进人高质量发展阶段,既要向创新驱动战略转型.推动产业升级,又要维护供应链、产业链安... 如今,中国资本市场的发展面临三个方面的需要,一是日益多样化的市场需求,二是提升市场财富管理功能的要求,三是积极响应国家发展战略转型的需要。中国进人高质量发展阶段,既要向创新驱动战略转型.推动产业升级,又要维护供应链、产业链安全,构建起强大的内需体系。与此同时,中国要构建现代金融体系,一方面,必然要顺应金融“脱媒”的趋势,充分发挥市场配置资源的效率优势;另一方面,在中国长期以银行体系主导的社会融资模式下,仍需要有效利用信贷资金的规模优势。由此,中国正在探索出一种与经济发展战略相适应的、市场与银行“双峰”主导型金融体系下的资本市场发展新模式。 展开更多

关键词 市场配置资源 现代金融体系 创新驱动战略 产业升级 银行体系 供应链 脱媒 效率优势

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中国资本市场:第三种模式

17

作者 吴晓求 何青 方明浩 《新华文摘》 2022年第18期61-67,共7页

一、中国资本市场的发展逻辑自创立之初,中国资本市场就承担起满足社会直接融资需要的功能,并始终肩负着为中国实体经济服务的使命,这是由中国的经济体制和所处的发展阶段所决定的。不同于发达国家的资本市场,中国资本市场从世界发展最... 一、中国资本市场的发展逻辑自创立之初,中国资本市场就承担起满足社会直接融资需要的功能,并始终肩负着为中国实体经济服务的使命,这是由中国的经济体制和所处的发展阶段所决定的。不同于发达国家的资本市场,中国资本市场从世界发展最快经济体的土壤中孕育而出,缺乏漫长历史的自然演进过程,更没有在犯错和纠错中实现蜕变的转折点,导致早期市场可能出现功能较为单一、制度存在一定缺陷的问题。 展开更多

关键词 中国资本市场 直接融资 历史的自然 第三种模式 经济体制 中国实体经济 转折点 演进过程

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Libra的主要特点、机制矛盾和中国对策 被引量：1

18

作者 王国刚 方明浩 潘登 《金融评论》 CSSCI 北大核心 2020年第1期1-12,123,共13页

与比特币等相比,在组织、宗旨、性质、稳值、规模、技术、成本和覆盖面等方面,Libra计划有着自己的特点,但它在货币机制、基金机制和治理机制等方面存在着内生矛盾,既不可能成为超主权货币,也不可能成为游离于主权国家法治之外的跨国金... 与比特币等相比,在组织、宗旨、性质、稳值、规模、技术、成本和覆盖面等方面,Libra计划有着自己的特点,但它在货币机制、基金机制和治理机制等方面存在着内生矛盾,既不可能成为超主权货币,也不可能成为游离于主权国家法治之外的跨国金融产品。在现代信息技术快速发展的背景下,从中国货币金融的发展角度看,需要注意处置好金融体制机制与信息技术进步的关系、金融创新与去中心化的关系,完善金融监管与逃避监管的关系,依法运作与避免法治真空的关系,加强国际协调与信息技术国际化的关系。 展开更多

关键词 LIBRA 机制矛盾 中国对策

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资本市场成长的逻辑:金融脱媒与科技进步

19

作者 吴晓求 方明浩 +1 位作者 何青 谭松涛 《新华文摘》 2023年第16期56-60,共5页

现代金融体系在脱媒的趋势下,金融功能逐步从以融资为主向融资和财富管理并重转变,资本市场的地位也越来越重要。随着四次工业革命的演进,科技创新对产业优化和经济增长的作用越发明显,而资本市场的制度和功能是灵活多样的,能够很好地... 现代金融体系在脱媒的趋势下,金融功能逐步从以融资为主向融资和财富管理并重转变,资本市场的地位也越来越重要。随着四次工业革命的演进,科技创新对产业优化和经济增长的作用越发明显,而资本市场的制度和功能是灵活多样的,能够很好地与科技创新的风险特征相匹配,从而促进科技创新的进步。资本市场在为科技企业提供融资等金融服务的同时,借助科技企业的成长来促进自身的繁荣,由此形成资本市场与科技创新的耦合关系。 展开更多

关键词 现代金融体系 金融脱媒 科技进步 金融功能 金融服务 融资 风险特征 产业优化

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比较CRRT与持续大剂量静脉泵入利尿剂在老年急性左心衰合并利尿剂抵抗中疗效的临床观察

20

作者 彭品 方明浩 +1 位作者 方瑜 陆俊 《中文科技期刊数据库（全文版）医药卫生》 2019年第1期69-69,共1页

通过比较CRRT与持续大剂量静脉泵入利尿剂两种方法在老年急性左心衰合并利尿剂抵抗患者救治中的疗效,为老年急性左心衰合并利尿剂抵抗的患者提供可靠和迅速改善症状的方法,为救治赢得时间,并指导临床。方法:依据2014年中国心力衰竭诊断... 通过比较CRRT与持续大剂量静脉泵入利尿剂两种方法在老年急性左心衰合并利尿剂抵抗患者救治中的疗效,为老年急性左心衰合并利尿剂抵抗的患者提供可靠和迅速改善症状的方法,为救治赢得时间,并指导临床。方法:依据2014年中国心力衰竭诊断和治疗指南,选2014年6月至2016年6月两年期间,华中科技大学同济医学院附属梨园医院重症医学科收治的年龄大于65岁的老年急性左心衰合并利尿剂抵抗患者107例,分为对照组和试验组两组.结果:1.两组分别比较治疗前后左心室射血分数(LVEF),左心室舒张末内径(LVDd),NT-proBNP,体重,CVP以及尿量的改善,P均<0.05,差异具有统计学意义; 2.比较2组之间治疗后心功能的改善,试验组均显著优于对照组,两组比较P<0.01,差异显著具有统计学意义。 结论:CRRT治疗反复发作急性左心衰的老年患者,可定时定量地清除过剩体液,比持续静脉泵入利尿剂治疗效果更可靠,改善症状更迅速,疗效更优。 展开更多

关键词 老年 急性左心衰 利尿剂抵抗 持续静脉泵入 大剂量利尿剂 CRRT

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