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国企跨境并购过渡期财务与风险管理初探 被引量：3
1
作者 王睿 孙嘉来 +1 位作者 陈若男 苗宇琪 《中国农业会计》 2023年第17期48-50,共3页
随着我国国有企业综合实力的增强和国家“一带一路”倡议的实施,国有企业逐渐成为跨境股权并购市场的一支重要力量,但在跨境股权并购过程中,时间跨度长,文化差异大,法律法规迥异,利益相关者繁多,稍微有所疏忽,就会导致并购交易活动无法... 随着我国国有企业综合实力的增强和国家“一带一路”倡议的实施,国有企业逐渐成为跨境股权并购市场的一支重要力量,但在跨境股权并购过程中,时间跨度长,文化差异大,法律法规迥异,利益相关者繁多,稍微有所疏忽,就会导致并购交易活动无法完成,甚至产生非常严重的经济后果。本文以跨境股权并购过程中常常被忽视的过渡期为研究对象,以过渡期利益相关者作为研究起点,讨论了过渡期经常性损益和非经常性损益及其税收问题和会计处理建议,详细讨论了如何通过过渡期主要条款及调整机制来有效管理相关风险,具有一定的理论与实践意义。 展开更多
关键词 跨境股权并购过渡期 利益相关者 风险管理
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CVC资源异质性与创业公司企业价值探讨
2
作者 孙嘉来 《现代营销（下）》 2023年第3期27-29,共3页
行业环境不断变化,市场竞争日益激烈,加速了科技的更新和迭代。面对复杂多变的外部环境,科创公司获得风险投资者的支持至关重要。有别于传统的风险投资,公司风险投资,即所谓CVC可以为创业公司提供行业资源和有力支持,促进创业公司的发... 行业环境不断变化,市场竞争日益激烈,加速了科技的更新和迭代。面对复杂多变的外部环境,科创公司获得风险投资者的支持至关重要。有别于传统的风险投资,公司风险投资,即所谓CVC可以为创业公司提供行业资源和有力支持,促进创业公司的发展和增长。从实践来看,在中国香港联交所上市的许多科创公司均引入多于一个CVC投资者。这些CVC母公司战略目标不同,资源禀赋不同,行业特征存在差异,背景不同,最终可能产生彼此之间的战略冲突,给市场带来更多的不确定性,进而影响科创公司的企业价值。 展开更多
关键词 公司创投 资源异质性 企业价值
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香港上市规则改革下基石投资者制度的新实践与借鉴
3
作者 孙嘉来 《商情》 2023年第5期45-48,共4页
2018年,香港联交所对上市规则进行了重大改革,在“上市规则”中,新增了三个章节,允许未商业化(尚未有收入)的生物科技公司、采用不同投票权架构的新经济公司及合资海外上市公司在港第二上市,支持香港资本市场与时并进。根据港交所公布... 2018年,香港联交所对上市规则进行了重大改革,在“上市规则”中,新增了三个章节,允许未商业化(尚未有收入)的生物科技公司、采用不同投票权架构的新经济公司及合资海外上市公司在港第二上市,支持香港资本市场与时并进。根据港交所公布的数据,自2018年上市规则改革以来,截至 2021年一季度,共 146家新经济公司成功在香港 IPO上市,融资金额约 6,822亿港元,占同期新股融资额的约 61%。对于一些处于亏损阶段、商业模式相对创新、成立时间相对较短、缺乏行业可比的公司,估值难度比较大。基石投资者的参与可以增强市场对这些新经济公司公司治理、商业模式和发展前景的信心,向市场释放积极的信号,提高 IPO成功率。2022年是香港回归祖国的 25周年,“一国两制”在香港的成功实践取得举世瞩目的成就,其中,香港联交所自 2018年进行上市规则改革至今,以实际行动取得了优异的成绩,支持我国创新公司产融结合,在回归 25周年更是具备时代意义。当前国际政治经济形势复杂多变,结合我国境内资本市场形势的变化、注册制的推进的情况,香港地区的基石投资者制度值得研究和借鉴。此外,由于众所周知的原因,许多中概股预计将在美国退市,香港地区的资本市场将是科创公司可以考虑的理想上市地点。展望未来,党的二十大开启了中华民族伟大复兴的新征程,香港将迎来新飞跃的战略机遇期,香港联交所对上市规则的持续改革,将可以更好地融入和服务国家战略大局,支持我国创新产业产融结合,为实现中华民族伟大复兴作出更大的贡献。 展开更多
关键词 基石投资 香港 上市 公司创投
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信号理论、风险投资与IPO相关研究的文献回顾
4
作者 孙嘉来 《管理学家》 2023年第6期52-54,共3页
在风险投资(以下简称“VC”)的研究领域,IPO抑价(Underpricing)是学术界研究的重点。关于VC介入如何影响IPO抑价,存在两种截然不同的观点。第一种观点是“认证假说”,由于投资者面对信息不对称的情况,因此风险投资的介入具有“认证”作... 在风险投资(以下简称“VC”)的研究领域,IPO抑价(Underpricing)是学术界研究的重点。关于VC介入如何影响IPO抑价,存在两种截然不同的观点。第一种观点是“认证假说”,由于投资者面对信息不对称的情况,因此风险投资的介入具有“认证”作用,能够向市场释放积极的信号,降低IPO抑价水平;另一种观点为“逐名效应”,即为了达到未来基金募集资金的目的,缺乏声誉的年轻风险投资基金需要建立成功的项目IPO案例吸引投资人,因此在此情况下会接受较高的IPO抑价。除了IPO抑价以外,学术界对风险投资如何影响IPO后的市场反馈进行了实证研究,出现了很多的结论。此外,也有学者对公司创业投资(以下简称“CVC”)和基石投资者对IPO的影响效果进行了初步探索。 展开更多
关键词 信号理论 风险投资 上市
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伟能集团进入东南亚分布式发电市场的企业核心竞争力研究
5
作者 孙嘉来 《金融经济》 2019年第12期74-77,共4页
伟能集团国际控股有限公司(以下简称“伟能集团”或“该公司”,香港主板上市股票代码:1608.HK)目前是全球领先的大型发电机组系统集成商以及东南亚最大的私营燃气发动机式分布式发电站拥有人及营运商之一。本文将研究伟能集团进入东南... 伟能集团国际控股有限公司(以下简称“伟能集团”或“该公司”,香港主板上市股票代码:1608.HK)目前是全球领先的大型发电机组系统集成商以及东南亚最大的私营燃气发动机式分布式发电站拥有人及营运商之一。本文将研究伟能集团进入东南亚市场并成为行业领导者所依赖的企业核心竞争力,具体分析将从结构学派、资源学派以及能力学派的理论框架以及企业社会责任定位对该公司的核心竞争力进行分析论证。 展开更多
关键词 伟能集团 结构学派 资源学派 能力学派 企业社会责任
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商誉会计准则:逻辑缺陷与改进建议 被引量：1
6
作者 肖扬 邱洁雯 +1 位作者 孙嘉来 肖绍平 《中国农业会计》 2022年第5期12-15,共4页
商誉会计准则自其诞生之日起,就引起了学术界、实务界和资本市场监管机构的极大兴趣,特别是针对其后续会计处理方式的选择,更是各利益相关者博弈妥协的结果。这些争论究其根源,与商誉会计准则内在的逻辑缺陷有关。本文首先从六个方面对... 商誉会计准则自其诞生之日起,就引起了学术界、实务界和资本市场监管机构的极大兴趣,特别是针对其后续会计处理方式的选择,更是各利益相关者博弈妥协的结果。这些争论究其根源,与商誉会计准则内在的逻辑缺陷有关。本文首先从六个方面对商誉会计准则的逻辑缺陷进行详细分析,接着以美国、IASB和中国商誉会计准则发展演进历史为据,进一步论述了商誉会计准则的复杂性和曲折性,并指出了目前主流的减值测试法公认弊端,进而创新性地提出了完全不同的商誉减值测试方法,可以有效克服传统商誉减值测试法的缺陷。 展开更多
关键词 经济商誉 会计商誉 合并商誉 商誉减值测试 管理层并购目标锚定法
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