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基于藤Copula的中国与东盟股市风险传染效应研究 被引量：2
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作者 唐洁尘 姚宜廷 《数量经济研究》 2021年第2期95-114,共20页
研究中国与东盟股票市场间的风险传染效应对构建投资组合进而有效规避风险具有重要的现实意义。本文采用ARMA-GJR-GARCH模型对收益率进行边际分布的拟合,并基于藤Copula模型从静态和动态两个角度刻画中国与东盟股票市场间的风险传染效... 研究中国与东盟股票市场间的风险传染效应对构建投资组合进而有效规避风险具有重要的现实意义。本文采用ARMA-GJR-GARCH模型对收益率进行边际分布的拟合,并基于藤Copula模型从静态和动态两个角度刻画中国与东盟股票市场间的风险传染效应。结果表明:第一,R藤Copula适用于刻画中国同东盟股市间的相依结构,其相依结构呈显著的区域集聚特征,存在着正向联动效应,其中,中国与印度尼西亚股市是连接其他股市的主要节点;第二,2015年中国股灾发生后,中国股市的暴跌对东盟产生了强烈的负向冲击,其中对泰国和新加坡影响最为显著;第三,当发生极端金融危机事件时,R藤Copula模型中条件市场的加入能够显著降低风险传染效应,在该藤结构下构建的三元投资组合达到了有效规避风险的目的。本文为区域投资者配置避险投资方案提供了一种新的模型方法。 展开更多
关键词 股票市场 风险传染 R藤Copula 中国-东盟
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