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政策不确定性与企业风险承担:机遇预期效应还是损失规避效应 被引量:204
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作者 刘志远 王存峰 +1 位作者 彭涛 郭瑾 《南开管理评论》 CSSCI 北大核心 2017年第6期15-27,共13页
风险承担是经济政策不确定性影响企业行为的一条潜在渠道。基于1995-2014年中国A股上市公司数据,本文实证检验了经济政策不确定性对企业风险承担的影响。研究发现,经济政策不确定性显著提升了企业的风险承担;然而,该影响仅存在于非国有... 风险承担是经济政策不确定性影响企业行为的一条潜在渠道。基于1995-2014年中国A股上市公司数据,本文实证检验了经济政策不确定性对企业风险承担的影响。研究发现,经济政策不确定性显著提升了企业的风险承担;然而,该影响仅存在于非国有企业,但在国有企业中并不显著;同时,股权集中度显著削弱了经济政策不确定对企业风险承担的正向影响。进一步检验发现,股权集中度的负向调节作用在国有企业与非国有企业中均存在;特别是国有企业,在控制了股权集中因素之后,经济政策不确定性的影响也显著为正。上述结果表明,经济政策不确定性的"机遇预期效应"已在中国企业中发挥主导作用,而"风险承担代理问题"抑制经济政策不确定性的"机遇预期效应"。 展开更多
关键词 经济政策不确定性 企业风险承担 风险承担代理问题 股权结构
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信息技术条件下的企业内部控制 被引量:107
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作者 刘志远 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2001年第12期32-36,共5页
本文从内部控制框架的五个基本要素入手,阐述了信息技术条件下企业内部控制的新特点与新问题。信息技术的应用增加了企业内部控制的潜在风险,但信息流程和业务流程的有效整合也给提高企业内部控制效率、增强内部控制效果带来了前所未... 本文从内部控制框架的五个基本要素入手,阐述了信息技术条件下企业内部控制的新特点与新问题。信息技术的应用增加了企业内部控制的潜在风险,但信息流程和业务流程的有效整合也给提高企业内部控制效率、增强内部控制效果带来了前所未有的机遇。文章主张把信息作为控制的关键资源,利用信息技术来构建与完善内部控制系统,并提出信息技术条件下我国企业构建内部控制框架的几个关键步骤。 展开更多
关键词 信息技术 企业 内部控制 内部系统
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“系族企业”内部资本市场有效率吗?——基于鸿仪系的案例研究 被引量:121
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作者 邵军 刘志远 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2007年第6期114-121,共8页
本文运用案例分析法,对鸿仪系内部资本市场的效率进行了深入地研究。研究结果表明,鸿仪系通过内部资本市场,频繁地进行着内部资本配置。在配置内部资本时,效率的原则服从于最终控制人的"战略"需要。鸿仪系内部资本配置是无效... 本文运用案例分析法,对鸿仪系内部资本市场的效率进行了深入地研究。研究结果表明,鸿仪系通过内部资本市场,频繁地进行着内部资本配置。在配置内部资本时,效率的原则服从于最终控制人的"战略"需要。鸿仪系内部资本配置是无效率的。本文认为,系族企业内部资本市场的运作应该引起人们的高度重视。同时应该加强对系族企业内部配置资本行为的监督,强化控股股东的责任,提高内部资本市场配置效率。本案例研究的发现可以为未来大样本的实证研究提供一定的线索。 展开更多
关键词 系族企业 最终控制人 内部资本市场 配置效率
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非线性模型预测控制的现状与问题 被引量:66
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作者 陈虹 刘志远 解小华 《控制与决策》 EI CSCD 北大核心 2001年第4期385-391,共7页
模型预测控制的一个主要优点是能显式并优化处理控制量和状态量的约束。为此 ,主要围绕非线性预测控制的算法、稳定性和鲁棒性、对偶问题和滚动时域估计的最新研究成果进行综述 ,并阐述了理论与应用方面有待进一步研究的几个主要问题。
关键词 非线性预测模型 稳定性 鲁棒性 模型预测控制 工业控制
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机构投资者具有监督作用吗? 被引量:106
5
作者 姚颐 刘志远 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2009年第6期128-143,共16页
本文以2002年到2005年我国上市公司再融资中流通股东的分类表决制为研究背景,对我国机构投资者的监督能力进行分析。结果发现在市场对再融资行为持反对态度的情况下,基金持股与再融资否决结果显著正相关,券商持股与再融资否决结果不显... 本文以2002年到2005年我国上市公司再融资中流通股东的分类表决制为研究背景,对我国机构投资者的监督能力进行分析。结果发现在市场对再融资行为持反对态度的情况下,基金持股与再融资否决结果显著正相关,券商持股与再融资否决结果不显著相关,从而表明基金利用了手中的投票权并对方案否决产生关键作用,但券商作用不显著。进一步的研究发现基金的表决具有理性特征,以再融资表决结果和基金持股比例构建的交互项与公司未来两年的业绩显著正相关,反映出基金支持了优秀公司的再融资诉求。该结论支持了以基金为首的机构投资者的壮大有利于上市公司治理结构的完善。 展开更多
关键词 机构投资者 再融资 监督 分类表决 投资者保护
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开放式基金的“赎回困惑”现象研究 被引量:88
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作者 刘志远 姚颐 《证券市场导报》 北大核心 2005年第2期37-41,共5页
本文研究发现,基金业绩增长、分红金额、已上市时间、基金规模、基金类型是影响基金赎回的重要因素。我国开放式基金存在着“赎回困惑”,即基金赎回率与业绩增长正相关,而且资金净申购不是出现在业绩增长最高时而是最低时。
关键词 基金赎回 开放式基金 业绩增长 分红 基金规模 申购 基金业绩 困惑 中国 金额
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成都天回山崖墓清理记 被引量:82
7
作者 刘志远 《考古学报》 1958年第1期87-103,161-172,共29页
一、地理环境及清理经过天迴山在成都北门外20华里的天迴镇附近的川陕公路右侧,北距新都20华里。山?的平均高度约60—70米。这里许多山坡所接连而成的一片起伏不平的山峦皆在昆河(古之繁水)之南。山?一带布满着许多崖墓。这些崖墓被当... 一、地理环境及清理经过天迴山在成都北门外20华里的天迴镇附近的川陕公路右侧,北距新都20华里。山?的平均高度约60—70米。这里许多山坡所接连而成的一片起伏不平的山峦皆在昆河(古之繁水)之南。山?一带布满着许多崖墓。这些崖墓被当地乡民呼为"?洞"或谓之?"仙女洞",最早见於公元十世纪前蜀人的记载里,而把它描写成"洞门开即年丰物贱"的?仙洞了。直到明代曹学佺所著的蜀中名胜记里仍保留着这种传说。 展开更多
关键词 崖墓 清理工作 成都 随葬品 四川盆地 石棺 出土 墓葬 葬具 岩石
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股权分置改革、机构投资者与投资者保护 被引量:67
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作者 姚颐 刘志远 王健 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2007年第11A期45-56,共12页
本文对我国股权分置改革过程中,机构投资者持股对中小投资者利益保护的影响进行了实证研究。为了客观衡量本次股改中流通股东所获得的对价补偿,本文设计了实际对价支付因子,结果发现,在已实施股改的公司中,实际对价支付因子平均仅为0.42... 本文对我国股权分置改革过程中,机构投资者持股对中小投资者利益保护的影响进行了实证研究。为了客观衡量本次股改中流通股东所获得的对价补偿,本文设计了实际对价支付因子,结果发现,在已实施股改的公司中,实际对价支付因子平均仅为0.42,表明流通股东所获得的对价补偿并不高。在进一步的实证研究中,本文将机构投资者按照基金、券商和QFⅡ予以细分,发现三类机构投资者持股比例与流通股东的对价送达率、非流通股东的对价送出率以及实际对价支付因子均呈现显著负相关,从而验证了Pound(1988)提出的机构投资者和上市公司之间奉行的战略合作假说。上述结果表明,在股改过程中,机构投资者并没有实现对中小投资者利益的保护。 展开更多
关键词 股权分置改革 机构投资者 投票权 投资者保护
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我国开放式基金赎回行为的实证研究 被引量:53
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作者 姚颐 刘志远 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2004年第5期48-57,共10页
2003年开放式基金大获全胜,其平均净值增长率超过了同期大盘指数(上证指数、深证指数)的涨幅,而且在大盘下跌过程中表现出较强的抗跌性,与此同时投资者却做出了逆向选择,基金遭遇巨额赎回。本文首次采用实证研究的方法对我国开放式基金... 2003年开放式基金大获全胜,其平均净值增长率超过了同期大盘指数(上证指数、深证指数)的涨幅,而且在大盘下跌过程中表现出较强的抗跌性,与此同时投资者却做出了逆向选择,基金遭遇巨额赎回。本文首次采用实证研究的方法对我国开放式基金赎回行为进行探索性研究并得出如下结论:(1)基金业绩增长和赎回率负相关,但是会在净值跌破1元时发生突变;(2)分红金额、次数愈多愈可以有效抵制赎回;(3)从赎回率看基金品牌效应已经发生作用,大基金管理公司赎回率低;(4)赎回率和赎回费率不显著相关但是和基金类型显著相关;(5)基金集中度越高,机构户比重越大赎回率越低。文中运用面板数据、截面数据和合并数据的方法对结论予以验证。 展开更多
关键词 赎回行为 开放式基金 净值 实证研究 涨幅 分红 大盘指数 结论 中国 抵制
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风电接入电力系统故障电流的影响因素分析及对继电保护的影响 被引量:81
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作者 张保会 李光辉 +3 位作者 王进 郝治国 刘志远 薄志谦 《电力自动化设备》 EI CSCD 北大核心 2012年第2期1-8,共8页
在EMTDC/PSCAD平台上建立了鼠笼式、双馈式及直驱式3种常见风电机组的电磁暂态模型。比较直驱式风机电磁暂态数值模型与数模混合实验在各种故障条件及控制策略下的仿真结果,验证了模型的正确性。同时比较双馈式风机电磁暂态模型的故障... 在EMTDC/PSCAD平台上建立了鼠笼式、双馈式及直驱式3种常见风电机组的电磁暂态模型。比较直驱式风机电磁暂态数值模型与数模混合实验在各种故障条件及控制策略下的仿真结果,验证了模型的正确性。同时比较双馈式风机电磁暂态模型的故障仿真结果与双馈式风场短路实验结果,验证了所提双馈式风机电磁暂态模型的正确性。在以上模型的基础上,仿真了风电机组在各类故障条件下的电磁暂态特征,结果表明风机类型、风机的工作状态、风机所采用的控制方法、故障类型以及风电场的弱电源特性是影响并网运行风电故障电流的主要因素,研究结果为现有继电保护的改进与研发新原理继电保护打下了基础。 展开更多
关键词 风机 电力系统 电磁暂态模型 正确性验证 暂态分析 仿真
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基于模糊规则的热工过程非线性模型的研究 被引量:56
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作者 吕剑虹 陈建勤 +2 位作者 刘志远 沈炯 陈来九 《中国电机工程学报》 EI CSCD 北大核心 2002年第11期132-137,共6页
建立精确的热工过程整体模型是对热工过程进行全 局优化控制的基础,而热工过程往往具有非线性和不确定 性,传统的描述热工过程动态数学模型的方法(如传递函 数等)难以建立非线性模型,从而难于精确表达热工过程 及实施整体优化控制。该... 建立精确的热工过程整体模型是对热工过程进行全 局优化控制的基础,而热工过程往往具有非线性和不确定 性,传统的描述热工过程动态数学模型的方法(如传递函 数等)难以建立非线性模型,从而难于精确表达热工过程 及实施整体优化控制。该文提出了一类实用的基于模糊规 则的热工过程非线性建模方法,具体为:首先通过聚类和 竞争学习算法,对热工过程的输入数据空间进行分区,然 后在每个局部的数据子空间上,利用递推的最小二乘辨识 算法(RLS)建立一个基于模糊规则的局部线性动态模型, 这样,一个典型的非线性热工过程可以通过一组基于模糊 规则的线性模型来表示。计算结果表明:基于模糊规则的 非线性模糊模型,不仅能精确地描述过程的非线性,而且 算法简单、实用。 展开更多
关键词 模糊规则 热工过程 非线性模型 数学模型 神经网络
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刑法解释的限度——合理的扩大解释与类推解释的区分 被引量:66
12
作者 刘志远 《国家检察官学院学报》 2002年第5期18-24,共7页
合理的扩大解释与类推解释的区别并非在于思维模式或认识方法的不同 ,而是在于解释结论的差异 ,即解释结论是否超过了合理限度。衡量合理限度的标准是
关键词 合理扩大解释 类推解释 核心属性
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企业规模与R&D投入关系研究——基于企业盈利能力的分析 被引量:73
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作者 张西征 刘志远 王静 《科学学研究》 CSSCI 北大核心 2012年第2期265-274,共10页
基于世界银行对中国企业投资环境的调查数据,使用Lowess修匀的非参数回归方法,实证分析了企业规模与R&D投入之间的关系。结果表明小企业盈利能力的稳定性较低,抑制了其R&D投入的频度,使企业R&D投入强度与企业规模之间呈现... 基于世界银行对中国企业投资环境的调查数据,使用Lowess修匀的非参数回归方法,实证分析了企业规模与R&D投入之间的关系。结果表明小企业盈利能力的稳定性较低,抑制了其R&D投入的频度,使企业R&D投入强度与企业规模之间呈现正相关关系;就存在R&D投资的企业而言,小企业R&D投入强度并不低,R&D投入强度与企业规模之间呈现倾斜的"V"型结构变化。 展开更多
关键词 R&D投资 盈利能力 企业规模
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具有低电压穿越能力的风电接入电力系统继电保护的配合 被引量:72
14
作者 张保会 王进 +3 位作者 李光辉 郝治国 刘志远 薄志谦 《电力自动化设备》 EI CSCD 北大核心 2012年第3期1-6,共6页
具备低电压穿越能力的风电机组要求在一定的故障条件下不脱网,需要相关继电保护与之配合。详细分析了风电场送出线以外输电系统元件故障、风电场送出线故障、风电场内部电网故障以及风电机组本体故障情况下,输电系统保护以及风电场内部... 具备低电压穿越能力的风电机组要求在一定的故障条件下不脱网,需要相关继电保护与之配合。详细分析了风电场送出线以外输电系统元件故障、风电场送出线故障、风电场内部电网故障以及风电机组本体故障情况下,输电系统保护以及风电场内部保护应有的配合关系。进一步分析了当前集中式接入风电场的继电保护配置,指出风电机组保护及变流器保护选择性不强,在风电场内部保护或系统保护动作切除故障之前,风电机组已经脱网,而且将风电网等同于单侧电源的配电网,没有考虑风电机组对短路的贡献。最后分析了单风电机组本体保护、风电场主变保护、风电场送出线保护需要进行的改进,以保证低电压穿越能力的发挥,并指出各保护需要注意的问题。 展开更多
关键词 风电 低电压穿越 电力系统 继电保护 配合
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新型RBF神经网络及在热工过程建模中的应用 被引量:51
15
作者 刘志远 吕剑虹 陈来九 《中国电机工程学报》 EI CSCD 北大核心 2002年第9期118-122,共5页
文中提出了一种基于免疫原理的新型径向基函数(RBF—Radial Basis Function)神经网络模型。该模型利用人工免疫系统的记忆、学习和自组织调节原理,进行RBF神经网络隐层中心数量和位置的选择,并采用递推最小二乘算法确定网络输出层的权... 文中提出了一种基于免疫原理的新型径向基函数(RBF—Radial Basis Function)神经网络模型。该模型利用人工免疫系统的记忆、学习和自组织调节原理,进行RBF神经网络隐层中心数量和位置的选择,并采用递推最小二乘算法确定网络输出层的权值。将这种新型的RBF神经网络应用于建立热工过程的非线性模型。仿真研究表明,这种建模方法不仅计算量较小,而且精度高,并有较好的泛化能力。 展开更多
关键词 锅炉 过热器 RBF神经网络 热工过程 建模
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询价制度第一阶段改革有效吗 被引量:62
16
作者 刘志远 郑凯 何亚南 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2011年第4期158-173,共16页
询价制度第一阶段改革后,新股定价效率明显提高,证监会取消对发行价格的管制是新股定价效率提高的前提,询价对象竞争程度的增加是定价效率提高的根本动因;改革后,机构投资者"择股"效应显著,将定价效率提高所引发的部分投资风... 询价制度第一阶段改革后,新股定价效率明显提高,证监会取消对发行价格的管制是新股定价效率提高的前提,询价对象竞争程度的增加是定价效率提高的根本动因;改革后,机构投资者"择股"效应显著,将定价效率提高所引发的部分投资风险转嫁给了中小投资者。中小投资者由改革前利益分配不公平转变为改革后风险分担不公平,定价效率进一步提高很可能引发中小投资者的"赢者诅咒"。发行制度未来改革应在注重提高定价效率的同时,限制机构投资者向中小投资者转嫁风险的能力。 展开更多
关键词 IPO抑价 机构投资者 中小投资者
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供应商关系与企业现金持有——来自中国制造业上市公司的经验证据 被引量:58
17
作者 王勇 刘志远 《审计与经济研究》 CSSCI 北大核心 2016年第1期83-91,共9页
供应链竞争环境下,供应商—客户关系是把"双刃剑",企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角,理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现,随着供应商关系紧密程度的... 供应链竞争环境下,供应商—客户关系是把"双刃剑",企业可以通过积极的理财政策加以应对。本文基于买方的视角,理论分析与实证考察了供应商关系对企业现金持有政策的影响及其具体作用机理。研究发现,随着供应商关系紧密程度的增加,企业将持有较多的现金,且主要基于关系承诺动机,而非预防动机。相比市场地位较高企业和政府控股企业,供应商关系更能激发市场地位较低企业和非政府控股企业的关系承诺动机进而使其持有更多的现金。 展开更多
关键词 供应商-客户关系 现金持有 预防动机 关系承诺动机 资本市场 企业风险 终极控制人
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震荡市场、机构投资者与市场稳定 被引量:53
18
作者 姚颐 刘志远 《管理世界》 CSSCI 北大核心 2008年第8期22-32,共11页
本文对震荡市场下,我国证券投资基金的市场稳定作用进行了分析。从超额收益率、超额换手率两个模型出发,发现基金所起到的稳定性作用不同:第一,虽然基金的交易行为降低了市场当日的震荡,但是从长期趋势看,加剧了市场萧条期的持续下跌与... 本文对震荡市场下,我国证券投资基金的市场稳定作用进行了分析。从超额收益率、超额换手率两个模型出发,发现基金所起到的稳定性作用不同:第一,虽然基金的交易行为降低了市场当日的震荡,但是从长期趋势看,加剧了市场萧条期的持续下跌与繁荣期的不断攀升,强化了市场的动量效应。另一方面,繁荣期市场的异常放量并不来自基金,而是由个人投资者高涨的投资热情所致。第二,本文首次将基金的交易行为纳入市场周期的分析框架,分离出股市周期与宏观经济、政策的背离期,发现在个人投资者存在反应滞后的情况下,基金首先予以了信息识别并做出交易反馈。 展开更多
关键词 机构投资者 基金 稳定 震荡市场 交易策略
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ANSYS-CFX单向流固耦合分析的方法 被引量:47
19
作者 刘志远 郑源 +1 位作者 张文佳 司佳钧 《水利水电工程设计》 2009年第2期29-31,共3页
在用Ansys软件对风轮进行结构静力分析的过程中,无法从流体计算软件FLUENT中直接获取叶片在流场中所受的压力,即风施加在叶片上的瞬态压强值。此类问题的研究属于流固耦合的范畴,也是目前流、固体力学研究领域比较前沿的课题。通过研究A... 在用Ansys软件对风轮进行结构静力分析的过程中,无法从流体计算软件FLUENT中直接获取叶片在流场中所受的压力,即风施加在叶片上的瞬态压强值。此类问题的研究属于流固耦合的范畴,也是目前流、固体力学研究领域比较前沿的课题。通过研究ANSYS-CFX组合软件,发现了分析单向流固耦合问题的方法,从而在3D软件Ansys Workbench中实现了对风轮受力变形更合理、更精确的数值模拟。 展开更多
关键词 ANSYS—CFX 流固耦合 垂直轴风力机 静力分析
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企业集团内部资本配置的经济后果--来自中国企业集团的证据 被引量:52
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作者 邵军 刘志远 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2008年第4期47-53,共7页
通过对企业集团的成员企业进行实证检验,我们发现:企业集团内部资本配置损害其成员企业的价值。控制权与现金流权分离程度大和规模大的成员企业,企业集团内部资本配置活动对其价值的损害比较显著。民营集团内部资本配置有利于其成员企... 通过对企业集团的成员企业进行实证检验,我们发现:企业集团内部资本配置损害其成员企业的价值。控制权与现金流权分离程度大和规模大的成员企业,企业集团内部资本配置活动对其价值的损害比较显著。民营集团内部资本配置有利于其成员企业价值的提升,尤其是规模小的成员企业受益于集团内部的资本配置活动。中央政府为最终控制人的集团,其内部资本配置活动有利于成员企业价值的提升,集团内部资本配置尤其使规模小和存在融资约束的成员企业受益;地方政府为最终控制人的集团,内部资本配置活动往往不利于其成员企业价值的提升。 展开更多
关键词 企业集团 内部资本配置 成员企业 经济后果
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