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投资者本地偏好对股票市场信息效率影响研究 被引量：11
1
作者 陈荣达 俞静婧 +2 位作者 徐敏 党超 黄嘉豪 《系统工程理论与实践》 EI CSSCI CSCD 北大核心 2022年第4期879-896,共18页
投资者因认识偏差购买本地股票难以向股价融入更多特质信息,对股票市场信息效率造成不利影响.本文以百度搜索指数构建的本地偏好代理指标作为研究对象,分别从一线、新一线和非一线城市的上市公司来探讨本地偏好对股票市场信息效率影响... 投资者因认识偏差购买本地股票难以向股价融入更多特质信息,对股票市场信息效率造成不利影响.本文以百度搜索指数构建的本地偏好代理指标作为研究对象,分别从一线、新一线和非一线城市的上市公司来探讨本地偏好对股票市场信息效率影响的区域差异,并探讨证券分析师和新闻媒体作为信息中介的参与能否减轻投资者本地偏好倾向.研究发现:1)投资者本地偏好对股票市场信息效率存在显著负向影响;2)相比一线城市,位于新一线和非一线城市的上市公司,投资者本地偏好对其信息效率的影响更加显著;3)分析师和新闻媒体的参与有效缓解了投资者本地偏好对公司信息效率的影响.此外,本地偏好对上市公司股票流动性和信息不对称程度的提高是影响信息效率的重要途径. 展开更多
关键词 本地偏好 信息效率 区域差异 信息中介
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随机利率随机波动率混合指数跳扩散模型下的期权定价 被引量：1
2
作者 吴胤昊 陈荣达 +1 位作者 汪圣楠 俞静婧 《系统科学与数学》 CSCD 北大核心 2022年第8期2207-2234,共28页
文章在Heston模型的基础上同时将随机利率与混合指数跳引入模型,并且考虑到金融市场中已存在的负利率事实,因此不同于经典的CIR假设,文章放松了利率不能为负的限制,假定其满足Hull-White过程,提出了Heston-HW-MEJ混合模型.在模型的求解... 文章在Heston模型的基础上同时将随机利率与混合指数跳引入模型,并且考虑到金融市场中已存在的负利率事实,因此不同于经典的CIR假设,文章放松了利率不能为负的限制,假定其满足Hull-White过程,提出了Heston-HW-MEJ混合模型.在模型的求解方面,文章推导了含对数价格特征函数的定价半闭解,并采用快速Fourier变换方法进行计算.数值分析的结果表明,文章提出的模型较好地捕捉了尖峰厚尾、盈亏不对称等市场特征与隐含波动率曲面形态,并且快速Fourier变换方法求解相比于Monte Carlo模拟快速、高效.最后通过香港恒生指数期权市场与上证50ETF期权市场数据对多个模型进行了实证比较,结果表明,文章的模型在低利率市场具有更好的定价效果,但在利率相对较高的市场略差于Heston-CIR-MEJ模型. 展开更多
关键词 期权定价 Heston-HW-MEJ 混合模型 特征函数 快速FOURIER变换
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