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我国证券投资基金业绩的实证研究与评价 被引量：256
1
作者 沈维涛 黄兴孪 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2001年第9期22-30,共9页
本文应用国外基金业绩评价中普遍采用的风险调整指数法、T -M模型和H -M模型 ,对我国证券投资基金的业绩进行实证研究。实证研究表明 :(1 )经过风险调整后 ,我国证券投资基金的业绩总体上优于市场基准组合 ;(2 )我国基金经理的良好业绩... 本文应用国外基金业绩评价中普遍采用的风险调整指数法、T -M模型和H -M模型 ,对我国证券投资基金的业绩进行实证研究。实证研究表明 :(1 )经过风险调整后 ,我国证券投资基金的业绩总体上优于市场基准组合 ;(2 )我国基金经理的良好业绩是通过一定的证券选择来获得的 ;(3)几种不同的评价指标对 1 0只基金业绩的排序结果非常相近 ,而且 ,即使不考虑风险因素 ,只根据基金净资产值的涨幅大小进行排序也具有较高的参考价值。 展开更多
关键词 投资基金 业绩评价 实证研究 风险调整 证券 收益率
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教育、人力资本与地区经济差异 被引量：347
2
作者 姚先国 张海峰 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2008年第5期47-57,共11页
本文在增长回归框架下,应用Arellano与Bond等人倡导的动态面板数据方法(system-GMM估计)和传统的固定效应估计考察了教育对地区收入差异的影响。实证分析发现,劳动力教育程度的提高对地区经济增长有显著积极的影响,并表现出一定程度的... 本文在增长回归框架下,应用Arellano与Bond等人倡导的动态面板数据方法(system-GMM估计)和传统的固定效应估计考察了教育对地区收入差异的影响。实证分析发现,劳动力教育程度的提高对地区经济增长有显著积极的影响,并表现出一定程度的溢出效应。不过与资本投资相比,教育差异仍不是地区经济差异的主要因素。此外,本文的增长回归还表明,中国各省区的经济发展存在较快的条件收敛迹象。随后,我们分析了实证结果的可能原因。 展开更多
关键词 人力资本 地区差异 收益率 广义矩估计
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信用评级在中国债券市场的影响力 被引量：260
3
作者 何平 金梦 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2010年第4期15-28,共14页
信用评级能够为市场提供风险信息从而增强市场对企业的约束,因此对资本市场的健康发展起着重要的作用。在中国,评级市场刚刚起步。本文利用2007至2009年间发行的企业债数据,用实证的方法研究本土信用评级在债券市场上的影响力。我们建立... 信用评级能够为市场提供风险信息从而增强市场对企业的约束,因此对资本市场的健康发展起着重要的作用。在中国,评级市场刚刚起步。本文利用2007至2009年间发行的企业债数据,用实证的方法研究本土信用评级在债券市场上的影响力。我们建立"真实利息成本(TIC)"回归模型,以信用评级和其他相关因素对债券的真实利息成本进行计量回归,分析信用评级在一级市场中对债券发行成本的影响。我们发现债券评级和主体评级分别对发行成本具有解释力,但债券评级对发行成本的影响力大于主体评级。 展开更多
关键词 信用评级 债券市场 发行成本 收益率
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中国农村人力资本收益率研究 被引量：186
4
作者 侯风云 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2004年第12期75-84,共10页
本项研究依据的数据资料是“中国人力资本投资与城乡就业相关性研究”课题组在 2 0 0 2年 7月至 2 0 0 3年 1月对全国 1 5省市进行的问卷调查。在对数据进行分析的基础上 ,使用计量经济学的相关模型估计了中国农村不同形式人力资本收益率。
关键词 收益率 人力资本投资 城乡就业 中国农村 计量经济学 模型估计 中国 课题组 对数 问卷调查
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20世纪90年代中国城镇教育收益率的变化与启示 被引量：135
5
作者 陈晓宇 陈良焜 夏晨 《北京大学教育评论》 2003年第2期65-72,共8页
随着市场经济改革的深入进行及知识经济的萌芽 ,与 2 0世纪 90年代中国经济发展和教育规模扩大相伴随的是各级教育收益率水平的显著提高。对中国城镇就业人员跨年度的抽样数据分析显示 ,在中国城镇 ,教育收益率水平 90年代初期以前大大... 随着市场经济改革的深入进行及知识经济的萌芽 ,与 2 0世纪 90年代中国经济发展和教育规模扩大相伴随的是各级教育收益率水平的显著提高。对中国城镇就业人员跨年度的抽样数据分析显示 ,在中国城镇 ,教育收益率水平 90年代初期以前大大低于国际平均水平的状况基本得到了扭转。截止 2 0 0 0年 ,中国教育收益率水平虽然略低于国际平均水平 ,但已与后者逐步接近。进一步的分析发现。在竞争性的经济部门以及年轻的就业者中 ,教育具有更高的收益率。该结果从一个角度验证了在中国经济转型的过程中 ,随着劳动力市场化程度的提高 。 展开更多
关键词 20世纪90年代 中国 城镇教育 收益率 教育收益 教育经济学 教育投资
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中美股市间的联动性分析 被引量：157
6
作者 韩非 肖辉 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2005年第11期117-129,共13页
国外发达资本市场之间的联动性引起很多学者与投资者的关注,本文研究表明, 中国股市与美国股市的相关性很弱。从中美股市的相互影响方向来看,中国股市收盘对美国股市的开盘有影响,但是影响很弱。而美国股市收盘对中国股市的开盘几乎没... 国外发达资本市场之间的联动性引起很多学者与投资者的关注,本文研究表明, 中国股市与美国股市的相关性很弱。从中美股市的相互影响方向来看,中国股市收盘对美国股市的开盘有影响,但是影响很弱。而美国股市收盘对中国股市的开盘几乎没有影响。 展开更多
关键词 联动性 市场传染 收益率 波动
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中国沪深股市收益率和波动性的实证分析 被引量：122
7
作者 刘金全 崔畅 《经济学（季刊）》 2002年第4期885-898,共14页
沪市和深市股票收益率和波动性之间具有相互作用和相互影响，存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应，我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系，这说明它们存在类似的长期趋势成分；它们的短期误差修正系数存在一定的差异，... 沪市和深市股票收益率和波动性之间具有相互作用和相互影响，存在股价变化和走势之间的互动作用和示范效应，我们发现两市收益率序列之间具有长期协整关系，这说明它们存在类似的长期趋势成分；它们的短期误差修正系数存在一定的差异，这说明它们具有相异的短期波动模式；我们利用GARCH模型等非对称性方法发现两市之间存在显著的波动“溢出效应”和“杠杆效应”，这说明两市资金的流动性约束较低，投资主体的相关性较强，两市收益率和波动性之间具有一定程度的整合性。 展开更多
关键词 中国 沪深股市 实证分析 股票指数 收益率 波动性 股票市场
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外资银行进入对我国银行业影响效应的实证研究 被引量：81
8
作者 郭妍 张立光 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2005年第2期58-66,共9页
本文基于我国具有代表性的13 家国内银行1993 年—2002 年的面板数据,在国内首次对外资银行进入对我国银行盈利状况、经营水平、抗风险能力的影响进行了定量实证研究。结果表明:外资银行的影响在90 年代前半期不甚明显,到1998年以后才... 本文基于我国具有代表性的13 家国内银行1993 年—2002 年的面板数据,在国内首次对外资银行进入对我国银行盈利状况、经营水平、抗风险能力的影响进行了定量实证研究。结果表明:外资银行的影响在90 年代前半期不甚明显,到1998年以后才逐渐显著;随着外资银行进入程度的加深,虽然国内银行的利差有所上升,但利润率、非贷款收益率、费用率均有所下降,同时呆账准备率提高,表明外资银行的“市场竞争效应”、“技术示范效应”、“金融稳定效应”在我国均有体现;此外,国内银行的盈利状况等还受自身资本充足率和费用率的影响较大。据此提出了我国银行应对外资银行冲击的对策要点。 展开更多
关键词 外资银行 实证研究 影响效应 银行业 国内银行 盈利状况 2002年 1993年 抗风险能力 1998年 资本充足率 面板数据 经营水平 90年代 竞争效应 示范效应 金融稳定 费用率 代表性 利润率 收益率 准备率 利差 贷款 呆账 市场
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国债利率期限结构:建模与实证 被引量：66
9
作者 陈雯 陈浪南 《世界经济》 CSSCI 北大核心 2000年第8期24-28,共5页
本文简要阐述了国债利率期限结构理论 ,对国内外的有关模型进行了评述 ,提出了以复利方式建立我国国债利率期限结构模型 ,并对此进行拟合。该复利模型不仅适用于零息国债 ,对附息国债也同样适用 。
关键词 国债 收益率 利率期限结构 建模 实证 中国
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上海股市流动性影响因素实证分析 被引量：73
10
作者 靳云汇 杨文 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2002年第6期12-21,共10页
本文研究了交易量、收益率的波动、股票价格等因素对流动性指标 (价差和深度 )的影响 ,发现在上海证券市场 ,交易量、收益率的波动和股票价格对流动性指标都有显著的解释能力。并通过对指令流进行买卖方向分类研究 ,发现交易者在不同的... 本文研究了交易量、收益率的波动、股票价格等因素对流动性指标 (价差和深度 )的影响 ,发现在上海证券市场 ,交易量、收益率的波动和股票价格对流动性指标都有显著的解释能力。并通过对指令流进行买卖方向分类研究 ,发现交易者在不同的指令方向上选择的指令类型是不同的。 展开更多
关键词 上海 影响因素 实证分析 流动性 股票市场 交易量 收益率 股票价格
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现金流量价值相关性的实证研究——兼评现金流量表准则的实施效果 被引量：76
11
作者 赵春光 《会计研究》 CSSCI 北大核心 2004年第2期29-35,共7页
已有的研究结果说明会计盈余具有价值相关性,同时,我国企业在1998年开始披露现金流量表,那么,现金流量是否提高了会计信息的价值相关性呢?本文以实证方法采用收益率模型研究了现金流量的价值相关性问题,结论认为我国的现金流量具有价值... 已有的研究结果说明会计盈余具有价值相关性,同时,我国企业在1998年开始披露现金流量表,那么,现金流量是否提高了会计信息的价值相关性呢?本文以实证方法采用收益率模型研究了现金流量的价值相关性问题,结论认为我国的现金流量具有价值相关性,并且低于会计盈余的价值相关性,但从长窗口来看在2001年之后经营活动现金流量相对于会计盈余而言具有增量的价值相关性,所以,有继续披露现金流量表的必要性。 展开更多
关键词 现金流量表 价值相关性 会计信息 收益率 会计盈余 中国 上市公司 信息披露 证券市场
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转移支付提高了政府社会性公共品供给激励吗? 被引量：112
12
作者 李永友 张子楠 《经济研究》 CSSCI 北大核心 2017年第1期119-133,共15页
作为财政分权体制的重要制度安排,转移支付不仅可以弥补地方财政缺口,而且也是中央激励地方政府履职尽责的重要机制。面对中国社会性公共品相对短缺的现实,转移支付制度能够对地方政府的社会性公共品供给行为产生有效激励?本文基于中国... 作为财政分权体制的重要制度安排,转移支付不仅可以弥补地方财政缺口,而且也是中央激励地方政府履职尽责的重要机制。面对中国社会性公共品相对短缺的现实,转移支付制度能够对地方政府的社会性公共品供给行为产生有效激励?本文基于中国省级面板数据的实证研究表明,答案是否定的。中国纵向的转移支付制度,无论是筹资机制还是分配机制,不仅未能激励地方政府提高社会性公共品供给,强化地区间竞争对地方政府支出的约束力,而且超过门槛值的支出补助显著降低了地方政府的社会性公共品供给水平,尽管较高的转移支付筹资水平和专项补助方式有助于提高地方政府社会性公共品供给激励,但又背离分权改革要求。基于此,本文提出,中国应实现纵向转移支付向横向转移支付转变,减少转移支付对地方政府社会性公共品供给激励的不利影响,同时避免转移支付筹资和分配分离造成地方政府错误评估支出决策的成本与收益。 展开更多
关键词 转移支付 贡献率 收益率 门槛水平
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农村外出劳动力收益与人力资本状况相关性研究 被引量：83
13
作者 侯风云 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2004年第4期88-100,共13页
文章就中国农村外出劳动力收益与其内含的人力资本状况进行相关性研究。关于外出劳动力我们定义为在城市从业但不具有城市户口的农村劳动力,即农村外出劳动力。该项研究依据的数据资料是课题组在2002年夏秋进行的全国性典型调研。在对... 文章就中国农村外出劳动力收益与其内含的人力资本状况进行相关性研究。关于外出劳动力我们定义为在城市从业但不具有城市户口的农村劳动力,即农村外出劳动力。该项研究依据的数据资料是课题组在2002年夏秋进行的全国性典型调研。在对数据进行分析的基础上,讨论了中国农村外出劳动力的人力资本状况,并使用计量经济学的相关模型和方法估计了农村外出劳动力不同形式人力资本对收益产生的影响。文章最后对估计结果进行了讨论。 展开更多
关键词 人力资本 农村劳动力 外出就业 收益率
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中国股票市场的三因子模型 被引量：73
14
作者 范龙振 余世典 《系统工程学报》 CSCD 2002年第6期537-546,共10页
通过对中国股票市场从 1995年 7月到 2 0 0 0年 6月所有A股股票月收益率的研究 ,发现股票市场具有显著的市值效应、账面市值比效应、市盈率效应和价格效应 .这些效应不能用市场 β值来解释 ,但再加上两个因子 :市值因子和账面市值比因... 通过对中国股票市场从 1995年 7月到 2 0 0 0年 6月所有A股股票月收益率的研究 ,发现股票市场具有显著的市值效应、账面市值比效应、市盈率效应和价格效应 .这些效应不能用市场 β值来解释 ,但再加上两个因子 :市值因子和账面市值比因子 ,可以很好地解释这些效应 . 展开更多
关键词 中国 股票市场 三因子模型 Fama-Macheth回归 收益率 因子效应 证券交易 金融理论
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增加值视角下的中国国家价值链分工——基于改进的区域投入产出模型 被引量：102
15
作者 黎峰 《中国工业经济》 CSSCI 北大核心 2016年第3期52-67,共16页
在借鉴全球价值链研究思路及方法基础上,本文构建了国家价值链的理论分析框架。通过对区域间投入产出模型的改进及对区域间投入产出表的分解,进一步构建了国家价值链的定量分析工具,以此对中国的国家价值链分工进行实证分析。研究发现,... 在借鉴全球价值链研究思路及方法基础上,本文构建了国家价值链的理论分析框架。通过对区域间投入产出模型的改进及对区域间投入产出表的分解,进一步构建了国家价值链的定量分析工具,以此对中国的国家价值链分工进行实证分析。研究发现,融入全球价值链一定程度上阻碍了国家价值链分工整体发展,但同时推动了各区域国家价值链参与度的提升。中国大体形成了西部地区占据上游、中部地区位居中游、沿海地区位居下游的国家价值链分工格局。沿海地区的国家价值链参与度、国家价值链定位及国家价值链收益率均低于内陆地区,只是通过大规模生产进行较为低级的国内资源整合。因而,构建和提升国家价值链的重点在于经济发展模式的调整转型和沿海地区的优势重塑,包括更加重视国内市场的培育,更加重视民营企业的成长,更加重视外资结构调整,更加重视国内资源的优化配置。 展开更多
关键词 国家价值链分工 国家价值链参与度 国家价值链定位 国家价值链 收益率 区域间投入产出模型
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中国沪深股市收益率及波动性相关分析 被引量：58
16
作者 陈守东 陈雷 刘艳武 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2003年第7期80-85,共6页
沪深股市相似的结构和监管环境使得两市的收益率和波动性之间具有相互作用和影响。本文运用Granger因果检验及GARCH -M模型对两市的相关性进行分析和检验 ,结果表明沪深股市收益率之间存在较强相关性并且都存在显著的风险溢价 ,波动性... 沪深股市相似的结构和监管环境使得两市的收益率和波动性之间具有相互作用和影响。本文运用Granger因果检验及GARCH -M模型对两市的相关性进行分析和检验 ,结果表明沪深股市收益率之间存在较强相关性并且都存在显著的风险溢价 ,波动性则表现出非对称的溢出效应。 展开更多
关键词 中国 股票市场 收益率 波动性 相关性 GRANGER因果检验 GARCH-M模型 风险溢价 溢出效应
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沪深股市交易量与收益率及其波动的相关性:来自实证分析的证据 被引量：47
17
作者 赵留彦 王一鸣 《经济科学》 CSSCI 北大核心 2003年第2期57-67,共11页
本文使用上海和深圳两个市场的大盘指数和 A股交易量序列 ,主要借助于指数 GARCH模型探讨中国股市收益率和交易量之间的相关性。结果表明 :交易量与同期的收益率水平明显正相关 ;虽然总体来看 ,交易量对收益率波动没有确定一致的解释作... 本文使用上海和深圳两个市场的大盘指数和 A股交易量序列 ,主要借助于指数 GARCH模型探讨中国股市收益率和交易量之间的相关性。结果表明 :交易量与同期的收益率水平明显正相关 ;虽然总体来看 ,交易量对收益率波动没有确定一致的解释作用和先导作用 ,但将交易量划分为预期和非预期部分后我们发现 :预期交易量不影响股价波动 ,而未预期到的交易量变动不但与同期的波动正相关 ,还可以为下期波动提供有限的预测信息。另外 ,对二阶矩的考察还表明我国股市中收益率的波动存在明显的“杠杆效应”。 展开更多
关键词 股票市场 上海 深圳市 中国 证券市场 股票交易量 收益率 市场波动性 EGARCH模型 量价关系
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中国股市的Granger因果关系分析 被引量：67
18
作者 朱宏泉 卢祖帝 汪寿阳 《管理科学学报》 CSSCI 2001年第5期7-12,78,共7页
本文分析了香港、上海和深圳股市的相互关系 .借助 Granger因果关系的思想 ,从收益率与波动性两方面研究了三个股市间的相互联系与互动性 .结果表明 :沪深股市收益率与波动性间存在着很强的相关性 ;沪深股市的变化受香港股市等外来因素... 本文分析了香港、上海和深圳股市的相互关系 .借助 Granger因果关系的思想 ,从收益率与波动性两方面研究了三个股市间的相互联系与互动性 .结果表明 :沪深股市收益率与波动性间存在着很强的相关性 ;沪深股市的变化受香港股市等外来因素的影响很小 ;深圳股市对上海股市存在着显著的 展开更多
关键词 收益率 波动性 GRANGER因果关系 中国 股市
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基于GARCH-t的上海股票市场险值分析 被引量：39
19
作者 王美今 王华 《数量经济技术经济研究》 CSSCI 北大核心 2002年第3期106-109,共4页
本文通过上海股票市场的实证分析表明:(1)收益率分布假设是正确计算VaR值的前提,对于普遍存在着的收益率分布非正态的状况,一般的GARCH模型可能低估风险,必须选择能准确描述收益率尾部分布的模型;(2)VaR值的评价必须严格遵循统计分布及... 本文通过上海股票市场的实证分析表明:(1)收益率分布假设是正确计算VaR值的前提,对于普遍存在着的收益率分布非正态的状况,一般的GARCH模型可能低估风险,必须选择能准确描述收益率尾部分布的模型;(2)VaR值的评价必须严格遵循统计分布及其检验准则,否则,较低的VaR值意味着可以节约资本成本,极易被当事人接受,这样事实上隐含着极大的危险。 展开更多
关键词 险值分析 GARCH-t 上海 股票市场 收益率 VAR值 市场风险
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基于GARCH模型族的中国股市波动性预测 被引量：47
20
作者 李亚静 朱宏泉 彭育威 《数学的实践与认识》 CSCD 北大核心 2003年第11期65-71,共7页
收益与风险历来都是投资者与研究者所关注的问题 .本文选取 GA RCH、TGARCH和 EGARCH模型来拟合中国股市的波动性 .实证分析结果表明 ,中国股市的波动具有显著的波动聚类性与持续性 ;由 E-GARCH模型所预测的上证 30指数、上证综合指数... 收益与风险历来都是投资者与研究者所关注的问题 .本文选取 GA RCH、TGARCH和 EGARCH模型来拟合中国股市的波动性 .实证分析结果表明 ,中国股市的波动具有显著的波动聚类性与持续性 ;由 E-GARCH模型所预测的上证 30指数、上证综合指数和深证成份指数未来一天的波动要明显优于 GARCH和TGARCH模型的对应值 ,而对香港恒生指数 ,三种模型的预测结果无显著的差异 . 展开更多
关键词 中国 股票市场 GARCH模型族 波动性 收益率
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