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企业生命周期、融资方式与融资约束——基于投资者情绪调节效应的研究 被引量:335
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作者 黄宏 翟淑萍 陈静楠 《金融研究》 CSSCI 北大核心 2016年第7期96-112,共17页
本文放松企业资金需求同质性假设,基于企业不同生命周期的组织特征、融资需求、融资能力差异,以不同生命周期企业融资约束差异作为切入点,融入投资者非理性情绪对企业外部融资环境的影响,动态考察投资者情绪变化对不同生命周期企业融资... 本文放松企业资金需求同质性假设,基于企业不同生命周期的组织特征、融资需求、融资能力差异,以不同生命周期企业融资约束差异作为切入点,融入投资者非理性情绪对企业外部融资环境的影响,动态考察投资者情绪变化对不同生命周期企业融资选择及融资约束缓解效应的影响。研究发现:不同生命周期企业融资约束状态不同,利用高涨投资者情绪缓解融资约束的程度及途径均存有差异:成长期企业融资约束程度最大,利用投资者情绪择时融资以缓解融资约束的程度也最强,衰退期企业次之,成熟期企业最小;高涨的投资者情绪改变了企业的外部融资环境和相对成本,各生命周期企业均会利用投资者情绪变化选取最适宜自身的融资方式:处于生命周期各阶段的企业均会利用投资者的高涨情绪进行信贷融资以缓解融资约束,而相对衰退期企业,成长期企业更偏好利用股权融资缓解融资约束,成熟期企业更偏好利用债券融资缓解融资约束。因此,投资者情绪不仅对生命周期影响企业融资约束具有调节效应,而且对企业生命周期影响融资方式的选择也具有调节效应。 展开更多
关键词 投资者情绪 企业生命周期 融资约束 融资方式
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数据仓库中的元数据管理 被引量:17
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作者 戴超凡 刘青宝 +1 位作者 黄宏 邓苏 《计算机工程与科学》 CSCD 2003年第4期54-57,共4页
本文首先介绍了典型的元数据管理结构;然后讨论了元数据的互操作和集成问题;最后,提出了一种多级邦联的元数据管理结构,并探讨了数据仓库与信息门户之间的元数据共享与交换问题。
关键词 数据仓库 元数据管理 数据表示模型 元数据库
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基于深度学习的小目标检测综述 被引量:32
3
作者 刘洪江 王懋 +2 位作者 刘丽华 吴继冰 黄宏 《计算机工程与科学》 CSCD 北大核心 2021年第8期1429-1442,共14页
目标检测是计算机视觉研究领域的核心问题和最具挑战性的问题之一,随着深度学习技术的广泛应用,目标检测的效率和精度逐渐提升,在某些方面已达到甚至超过人眼的分辨水平。但是,由于小目标在图像中覆盖面积小、分辨率低和特征不明显等原... 目标检测是计算机视觉研究领域的核心问题和最具挑战性的问题之一,随着深度学习技术的广泛应用,目标检测的效率和精度逐渐提升,在某些方面已达到甚至超过人眼的分辨水平。但是,由于小目标在图像中覆盖面积小、分辨率低和特征不明显等原因,现有的目标检测方法对小目标的检测效果都不理想,因此也诞生了很多专门针对提升小目标检测效果的方法。在广泛文献调研的基础上,透彻分析小目标检测困难的原因,从多尺度、特征上下文信息、先验框的设置、交并比匹配策略、非极大抑制方法、损失函数、生成对抗网络和目标检测网络结构等方面,全面地论述了提升小目标检测效果的方法。 展开更多
关键词 深度学习 目标检测 小目标
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股权质押的时机选择及市场反应——基于投资者情绪视角的研究 被引量:28
4
作者 黄宏 肖志超 刘晓丽 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2018年第2期65-80,共16页
本文利用上市公司股权质押公告数据,基于投资者情绪视角,考察股权质押的时机选择及质押公告披露后的市场反应。研究发现:股权质押存在明显的择时效应,投资者情绪直接影响控股股东质押融资的意愿和规模;股权质押公告的市场反应在情绪高... 本文利用上市公司股权质押公告数据,基于投资者情绪视角,考察股权质押的时机选择及质押公告披露后的市场反应。研究发现:股权质押存在明显的择时效应,投资者情绪直接影响控股股东质押融资的意愿和规模;股权质押公告的市场反应在情绪高涨和低落期存在显著差异,并且是公司内外部因素交织后的综合结果;在情绪高涨期,未发生过重大违规和掏空程度较低的上市公司对股权质押公告的反应更为积极。 展开更多
关键词 股权质押 投资者情绪 公司治理 择时效应 市场反应
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投资者情绪、信贷融资与企业投资规模 被引量:25
5
作者 黄宏 刘志远 《证券市场导报》 CSSCI 北大核心 2014年第7期28-34,39,共8页
金融危机的全面爆发及其向实体经济的快速蔓延,使资产价格波动传导至实体经济的影响机制成为新的研究焦点。除了已有的"股权融资渠道"、"迎合渠道"和"管理者乐观主义的中介效应渠道",投资者情绪是否会通... 金融危机的全面爆发及其向实体经济的快速蔓延,使资产价格波动传导至实体经济的影响机制成为新的研究焦点。除了已有的"股权融资渠道"、"迎合渠道"和"管理者乐观主义的中介效应渠道",投资者情绪是否会通过其他途径影响企业的投资规模,始终备受理论界关注。本文检验了资本市场中投资者情绪影响企业投资规模变动的一条崭新路径——信贷融资中介效应传导途径。研究发现,投资者情绪可以通过改变企业信贷融资规模进而影响企业后续的投资规模,即信贷融资为投资者情绪影响企业投资规模的部分中介变量。 展开更多
关键词 投资者情绪 信贷融资 投资规模
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供应链数字化能促进链上企业间的融通创新吗——基于智慧供应链政策的准自然实验 被引量:24
6
作者 黄宏 张玥杨 许晨辉 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2023年第8期134-145,共12页
融通创新是新形势下数字化、网络化、智能化与实体企业相融合的一种新型创新方式。当前,融通创新已成为产业转型升级和经济高质量发展的重要驱动力。基于2013-2021年A股上市公司的数据,将2018年商务部等八部门开展供应链创新与应用试点... 融通创新是新形势下数字化、网络化、智能化与实体企业相融合的一种新型创新方式。当前,融通创新已成为产业转型升级和经济高质量发展的重要驱动力。基于2013-2021年A股上市公司的数据,将2018年商务部等八部门开展供应链创新与应用试点工作作为一项准自然实验,利用PSM-DID方法考察了供应链数字化对链上企业间融通创新的影响及其影响机制。研究发现,供应链数字化可降低协作成本和强化知识流动而促进供应链企业间的融通创新。异质性分析表明,供应链上企业之间的关系紧密度越高、企业数字化转型力度越大,供应链数字化对链上企业间融通创新的促进越显著;地区知识产权保护力度越大,供应链数字化对链上企业间融通创新的促进作用越显著。因此,要加大对新型基础设施的投入,充分发挥试点企业的示范引领作用;企业应加强物联网、大数据等数字技术在供应链各个环节的集成应用,以更好地提升供应链上企业间的融通创新水平。 展开更多
关键词 供应链数字化 融通创新 智慧供应链政策 协作成本 知识流动
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一种面向服务的CPS体系框架 被引量:22
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作者 王小乐 陈丽娜 +1 位作者 黄宏 邓苏 《计算机研究与发展》 EI CSCD 北大核心 2010年第S2期299-303,共5页
CPS是近年出现的一个新概念,分析了CPS的概念和特性,提出了一种面向服务的CPS体系框架.该体系框架分为4层,分别为:节点层、网络层、资源层和服务层,对这种体系框架进行了分层讨论,说明了每层包含的功能模块和技术基础.结合面向服务的四... CPS是近年出现的一个新概念,分析了CPS的概念和特性,提出了一种面向服务的CPS体系框架.该体系框架分为4层,分别为:节点层、网络层、资源层和服务层,对这种体系框架进行了分层讨论,说明了每层包含的功能模块和技术基础.结合面向服务的四层体系框架,讨论了CPS领域需要进行的研究方向. 展开更多
关键词 计算物理系统 服务 面向服务的体系结构
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资本市场业绩预期压力、投资者情绪与企业研发投资 被引量:22
8
作者 翟淑萍 黄宏 毕晓方 《科学学研究》 CSSCI CSCD 北大核心 2017年第6期896-906,共11页
本文在投资者非理性、管理者理性框架下探讨投资者情绪能否通过理性迎合渠道对企业研发投资产生影响,以及资本市场业绩预期压力能否对这种迎合效应起到抑制作用,并进一步比较不同规模、盈利能力和管理层持股企业间迎合效应的差异。研究... 本文在投资者非理性、管理者理性框架下探讨投资者情绪能否通过理性迎合渠道对企业研发投资产生影响,以及资本市场业绩预期压力能否对这种迎合效应起到抑制作用,并进一步比较不同规模、盈利能力和管理层持股企业间迎合效应的差异。研究结果显示:总体而言,投资者情绪对企业研发投资的影响支持了迎合假说;资本市场业绩预期压力能够抑制企业研发投资对投资者情绪的迎合程度;而以上效应只存在于小规模、低盈利能力以及管理层高持股的企业,说明企业规模、盈利能力和管理层持股是管理层迎合投资者情绪和维护资本市场形象动机的重要影响因素。本文研究结论对于上市公司、投资者、证券分析师以及市场监管部门都具有重要的政策涵义。 展开更多
关键词 投资者情绪 研发投资 业绩预期压力 理性迎合 截面特征
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上市公司自媒体信息披露与股价崩盘风险——信息效应抑或情绪效应? 被引量:22
9
作者 黄宏 牟韶红 李然 《财经论丛》 CSSCI 北大核心 2019年第5期53-63,共11页
针对微博作为公司自愿性信息披露的自媒体,是否能够影响公司股价崩盘风险,及其发挥作用的渠道进行了探讨。研究发现:微博的影响机制包括信息效应和情绪效应,信息效应表现为自媒体信息披露通过加速信息的扩散和传播,降低信息不对称而降... 针对微博作为公司自愿性信息披露的自媒体,是否能够影响公司股价崩盘风险,及其发挥作用的渠道进行了探讨。研究发现:微博的影响机制包括信息效应和情绪效应,信息效应表现为自媒体信息披露通过加速信息的扩散和传播,降低信息不对称而降低股价崩盘风险;情绪效应表现为自媒体信息披露通过平抑、引导投资者情绪而降低股价崩盘风险。进一步通过爬虫和手工处理方式,获取我国A股上市公司的微博开通和使用情况,运用双重差分模型,发现微博信息披露显著降低了上市公司的股价崩盘风险,其中信息效应和情绪效应均发挥了重要作用,而且对于国有企业的影响更加显著。 展开更多
关键词 自媒体信息披露 股价崩盘风险 信息不对称 投资者情绪
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基于元数据的ETL工具设计与实现 被引量:16
10
作者 周茂伟 邓苏 黄宏 《科学技术与工程》 2006年第21期3503-3507,共5页
通过分析ETL与元数据的关系,改进传统ETL构架,自行设计ETL工具,生成数据对象描述和数据对象之间映射关系描述的元数据,指导从多数据源抽取数据,在临时数据库中完成转换并加载到目标数据库,利用临时数据库减轻目标数据库压力,实现通过用... 通过分析ETL与元数据的关系,改进传统ETL构架,自行设计ETL工具,生成数据对象描述和数据对象之间映射关系描述的元数据,指导从多数据源抽取数据,在临时数据库中完成转换并加载到目标数据库,利用临时数据库减轻目标数据库压力,实现通过用户设计修改元数据,从多源业务数据到数据仓库转化的一种灵活设计思想。 展开更多
关键词 ETL 元数据 映射关系
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双歧杆菌三联活菌胶囊用于腹腔镜胆囊切除术后患者疗效观察 被引量:20
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作者 闻久辉 罗世云 +1 位作者 夏中平 黄宏 《中国药师》 CAS 2015年第3期439-441,共3页
目的:探讨双歧杆菌三联活菌胶囊应用于腹腔镜胆囊切除术后患者的疗效。方法:100例行腹腔镜胆囊切除术患者随机分为观察组与对照组。两组患者均在全麻下行腹腔镜胆囊切除术,术后予常规治疗,观察组在此基础上加用双歧杆菌三联活菌胶囊630 ... 目的:探讨双歧杆菌三联活菌胶囊应用于腹腔镜胆囊切除术后患者的疗效。方法:100例行腹腔镜胆囊切除术患者随机分为观察组与对照组。两组患者均在全麻下行腹腔镜胆囊切除术,术后予常规治疗,观察组在此基础上加用双歧杆菌三联活菌胶囊630 mg,po,bid,疗程1周。观察并比较治疗后两组患者腹泻发生率、肠道菌群失调发生率、血浆D-乳酸的变化情况及药品不良反应。结果:术后1周,观察组患者腹泻及肠道菌群失调发生率均低于对照组(P<0.05);两组患者血浆D-乳酸水平均较治疗前明显降低(P<0.05或0.01),且观察组降低幅度明显大于对照组(P<0.05)。两组药品不良反应发生率比较差异无统计学意义(P>0.05)。结论:双歧杆菌三联活菌胶囊应用于腹腔镜胆囊切除术后患者可有效降低患者血浆D-乳酸水平,减少术后腹泻及肠道菌群失调的发生,安全性较好,有利于患者术后恢复。 展开更多
关键词 腹腔镜胆囊切除术 双歧杆菌三联活菌胶囊 腹泻 肠道菌群 D-乳酸
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DSS中数据管理新技术研究 被引量:9
12
作者 戴超凡 邓苏 +1 位作者 黄宏 刘青宝 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2000年第12期21-24,共4页
数据仓库和OLAP技术是有效使用大量、分布、异构数据源的先进技术,自出现以来就成了现代DSS数据管理子系统的核心,为DSS的开发和应用开辟了一条新的途径.
关键词 决策支持系统 数据管理 联机分析处理 新技术
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投资者情绪、研发投资及创新效率——基于理性迎合渠道的研究 被引量:16
13
作者 翟淑萍 黄宏 何琼枝 《华东经济管理》 CSSCI 北大核心 2017年第12期44-52,共9页
文章探讨投资者情绪是否通过管理者理性迎合渠道对企业研发投资产生影响,并进一步检验迎合研发投资是否给企业带来了创新效率损失、迎合效应与效率损失产生的具体情境。研究发现:管理者会迎合投资者情绪的高涨增加研发投资,但研发投资... 文章探讨投资者情绪是否通过管理者理性迎合渠道对企业研发投资产生影响,并进一步检验迎合研发投资是否给企业带来了创新效率损失、迎合效应与效率损失产生的具体情境。研究发现:管理者会迎合投资者情绪的高涨增加研发投资,但研发投资的增加未能带来相应的创新成果,即管理层迎合投资者情绪进行的研发投资决策降低了企业创新效率;进一步按照产权性质和高管持股分组的实证结果表明,以上效应只存在于非国有性质和管理者高持股的企业,说明企业性质和高管持股是影响管理者迎合动机的重要因素。研究结论对于上市公司、投资者以及市场监管部门都具有重要的政策涵义。 展开更多
关键词 投资者情绪 研发投资 创新效率 迎合渠道 随机前沿模型
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自媒体信息披露与融资约束 被引量:17
14
作者 黄宏 翟淑萍 孙雪娇 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2020年第7期87-99,共13页
考察典型的上市公司自媒体信息发布的内容和信息来源对企业融资约束的影响及其作用机理。研究发现:公司开通自媒体、自媒体信息发布的数量和内容均显著缓解了上市公司的融资约束。其影响机理在于自媒体信息披露缓解了信息不对称程度、... 考察典型的上市公司自媒体信息发布的内容和信息来源对企业融资约束的影响及其作用机理。研究发现:公司开通自媒体、自媒体信息发布的数量和内容均显著缓解了上市公司的融资约束。其影响机理在于自媒体信息披露缓解了信息不对称程度、提高了企业声誉进而缓解融资约束。此外,通过将自媒体的不同平台对企业融资约束影响的对比分析可见,微博平台的作用更加明显。将自媒体信息按照内容和来源划分的结果显示,只有价值相关类信息和原创信息才能缓解上市公司的融资约束。这说明上市公司可积极利用自媒体发布原创的、价值相关类信息以缓解融资约束。结论为上市公司借助自媒体改善自身融资约束提供决策参考,也为政府和资本市场监管部门出台缓解融资约束的相关政策法规提供了有益的启示。 展开更多
关键词 自媒体 微博 融资约束 信息不对称 声誉机制
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数字经济时代“互联网+”是上市公司逆袭的利器吗?——基于自媒体新产品信息披露的研究 被引量:15
15
作者 黄宏 刘倩茹 冯皓 《外国经济与管理》 CSSCI 北大核心 2021年第5期137-152,共16页
基于微博这一"互联网+"的重要平台,考察上市公司在微博上发布新产品信息对企业营运效率的影响。在PSM后对匹配的样本进行实证研究发现,企业在微博进行新产品信息披露,有利于未来一至四个现金循环周期的缩短以及存货周转率的... 基于微博这一"互联网+"的重要平台,考察上市公司在微博上发布新产品信息对企业营运效率的影响。在PSM后对匹配的样本进行实证研究发现,企业在微博进行新产品信息披露,有利于未来一至四个现金循环周期的缩短以及存货周转率的提升。引入生命周期理论后发现,这种影响在衰退期企业尤为显著。进一步分析发现,当企业面临更高融资约束、技术实力更差和所处竞争环境更为激烈时,有更强的动机利用自媒体平台来提升自身经营效率。当流量效应较强时,自媒体发布新产品信息可更为有效地改善企业营运效率和经营绩效,从而助力企业逆袭。研究从"互联网+"的背景出发,探讨企业利用自媒体信息披露提升公司绩效的动机和途径,不仅为"互联网+"在企业的具体实现方式提供了全新的认知,也为政府提出的数字经济和实体经济深度融合以及"互联网+"行动计划等政策提供了微观证据。 展开更多
关键词 自媒体 企业新产品信息披露 企业生命周期 衰退期
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完全成本会计的完善和发展 被引量:15
16
作者 韩云龙 黄宏 祝圣训 《现代会计》 2005年第4期5-8,共4页
传统成本会计体系(无论是传统的变动成本法还是吸收成本法,也称为“完全成本法”)中成本的概念都是狭义的,它未包括本应包括在内的社会成本,如环境成本等。这种传统成本观念在过去小规模工业生产的情况下是适用的。然而在大规模生... 传统成本会计体系(无论是传统的变动成本法还是吸收成本法,也称为“完全成本法”)中成本的概念都是狭义的,它未包括本应包括在内的社会成本,如环境成本等。这种传统成本观念在过去小规模工业生产的情况下是适用的。然而在大规模生产发展的今天,它已经不再满足需要了。本文的“完全成本会计”实质上是在传统成本会计的基础上,加入了环境成本因素,所以环境会计是传统成本会计的补充和细化。但是从更全面角度来看, 展开更多
关键词 传统成本会计 变动成本法 环境成本 完全成本法 会计体系 社会成本 工业生产 成本观念 生产发展 成本因素
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客户—供应商稳定关系促进了双方的协同创新吗? 被引量:14
17
作者 黄宏 孙雅妮 许晨辉 《中南财经政法大学学报》 CSSCI 北大核心 2023年第6期16-28,共13页
本文利用中国上市公司2010—2020年供应商与客户一一配对的样本,考察客户—供应商稳定关系对双方协同创新的影响及其作用机理,研究发现:供应商与客户建立稳定的合作关系会显著促进双方的协同创新,且可以通过知识溢出、沟通强化和信任跃... 本文利用中国上市公司2010—2020年供应商与客户一一配对的样本,考察客户—供应商稳定关系对双方协同创新的影响及其作用机理,研究发现:供应商与客户建立稳定的合作关系会显著促进双方的协同创新,且可以通过知识溢出、沟通强化和信任跃迁三种机制助力双方协同创新水平的提升。基于供应商与客户企业特征视角的进一步研究发现,在客户—供应商关系均衡度较高、供应商企业生命周期前导或同步于客户企业以及双方投资趋同性较高的情境下,客户—供应商稳定关系对双方协同创新的促进效果更为显著。文章为面临资源约束的企业以协同方式谋求高质量发展提供了有效思路,也为我国政府提出的促进我国制造业向全球价值链中高端升级的战略提供了微观证据。 展开更多
关键词 客户—供应商稳定关系 协同创新 知识溢出 沟通强化 信任跃迁
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投资者情绪与公司投资效率——基于薪酬激励与债务融资治理效应的实证研究 被引量:13
18
作者 靳光辉 刘志远 黄宏 《当代财经》 CSSCI 北大核心 2015年第3期119-128,F0003,共11页
将投资者情绪与传统理性视角下公司治理机制相结合,检验管理层薪酬激励和债务融资两种治理机制与投资者情绪交互作用对投资非效率的治理效应。研究发现,考虑投资者非理性影响,管理层薪酬激励、债务融资均与投资不足显著负相关;其与投资... 将投资者情绪与传统理性视角下公司治理机制相结合,检验管理层薪酬激励和债务融资两种治理机制与投资者情绪交互作用对投资非效率的治理效应。研究发现,考虑投资者非理性影响,管理层薪酬激励、债务融资均与投资不足显著负相关;其与投资者情绪的交乘项均与过度投资显著正相关。研究结果表明两种治理机制对投资不足具有显著的抑制作用,而对过度投资的治理效应却依赖于投资者情绪状态。 展开更多
关键词 投资者情绪 投资效率 薪酬激励 债务融资
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基于数据库的知识发现系统设计与实现 被引量:5
19
作者 邓苏 黄宏 +1 位作者 刘青宝 戴超凡 《计算机工程与应用》 CSCD 北大核心 2000年第6期119-121,共3页
文章分析了知识发现和数据开采的关系及研究现状,针对数据开采面临的挑战,给出了参照ChristopherM.的KDD参考模型设计的基于数据库的知识发现系统的体系结构和多数据源数据获取的数据库接口设计。该系统能从多数据源获取数据或通过... 文章分析了知识发现和数据开采的关系及研究现状,针对数据开采面临的挑战,给出了参照ChristopherM.的KDD参考模型设计的基于数据库的知识发现系统的体系结构和多数据源数据获取的数据库接口设计。该系统能从多数据源获取数据或通过数据产生器产生数据,并能从这些数据中抽取信息,如能自动生成复合公式。 展开更多
关键词 数据开采 人工智能 知识发现系统 数据库
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借壳上市助力企业财务绩效的提升了吗 被引量:14
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作者 黄宏 刘赵 《财会月刊》 北大核心 2020年第23期44-51,共8页
以韵达快递借壳新海股份上市事件为例对企业借壳上市前后的财务绩效进行对比分析,并以长城影视借壳江苏宏宝作为对比案例,找出借壳上市助力企业财务绩效提升的根本原因。研究发现:对优质壳资源的选取及借壳上市后公司战略的正确选择和... 以韵达快递借壳新海股份上市事件为例对企业借壳上市前后的财务绩效进行对比分析,并以长城影视借壳江苏宏宝作为对比案例,找出借壳上市助力企业财务绩效提升的根本原因。研究发现:对优质壳资源的选取及借壳上市后公司战略的正确选择和落实可与借壳上市行为产生协同效应,改善企业财务绩效,增强投资者信心,从而促使股价提升以及超额收益率和累计超额收益率的增加。 展开更多
关键词 借壳上市 财务绩效 公司战略 壳资源
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